因不同投资者对于信托公司被“接管”的实质含义理解存在较大偏差，实际上最大的差别在于是否会“带资进场”救火，笔者本文力求简洁明了地阐明该问题。
一、在过往，信托处置中信托公司被接管是常见的，例如：
在2020年7月，银保监发布了对新时代信托股份有限公司、新华信托股份有限公司业务的接管公告，指定中信信托有限责任公司、交银国际信托有限公司对上述2信托公司分别托管；
2020年12月，四川信托亦被监管宣布托管；
总结一下，如果一个信托公司被托管，大概率存在以下重大问题：
（1）违规开展业务，已导致信托公司整体性风险；
（2）信托公司丧失自我修复能力，不能正常经营；
（3）公司上下从业者已不可信，需外部介入；
那么截至目前，以上被接管的信托公司，除新华信托已破产外，其他尚未终结，被接管之后的信托公司主要情况有：
（1）股东大会、董事会、监事会停止履行职责，接管组行使对应职责；
（2）接管组自行或聘请专业人员梳理财产、债务，开展清偿及追索工作；
（3）接管组不带任何资金，以现有资产为限。
以上的重点在于最后一条，也即不会带资进场。实际上也没有那么复杂，简单来说，就是原来那些违法、违规的人不再适合继续负责处置环节的工作，需要一批新的人来做，这里的含义有：追偿、清算、核查、包括寻找违法及犯罪线索等。
二、信托公司被接管后的几个可能走向
1、处置核算资产后，战投进入，推出打折方案，投资者接受退出。这也是目前采取这种托管形式化解的最优解，如果说有所谓“托底”，那么这可以算作一种；但“打折方案”未必一定会出，这里与违约信托规模、底层回款率、违约性质、是否涉刑等都存在高度关联性，不是某一个因素可以决定；通常如果违约体量不大、底层回款率不低，且违规程度不高、基本不涉及刑事责任，则外部资金进入的概率就会高。
2、始终处于拉锯战，各方利益难以调和。目前也有信托公司处于这种状况之中，一方面因违法、违规程度深，投资者难以接受非商业风险之下的强行折扣，认为严重不公平；另一方面，里面法律关系极为复杂，资金方也会顾虑重重；通常如果违约体量大、底层回款率又低，且涉及违规运用信托资金乃至涉刑等情形的，外部资金进入的概率就会越低。
3、确定战投无望，处置无法推进，信托公司破产，信托产品由新管理人承接。客观而言，这是最差的一种结局，虽然名义上信托产品还存续，但显然若不是底层非常差，也不会到无人问津的地步；当信托公司被宣告破产，信托公司自有财产会被拍卖，拍卖所获资金按《破产法》顺序分配，需要说的是，如果投资者没有起诉且没有胜诉，那么投资者并非信托公司的债权人，仍无权参与分配这部分信托公司的自有财产；投资者所持有的信托托产品则要监管指定新的信托公司继续来管理，但结果可想而知。
综上，信托公司被接管，是一种不得已的处理方式，最终结果还是与信托公司本身状况紧密相关。
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