大家好，我是数据君。
上周存款利率再次下调了，1年期存款基准利率只有1.1%了，我们预计存款利率接下来大概率还会降低。
前不久，渣打银行说内地未来几个季度货币政策将加速宽松，2至3年内部分存款利率接近0并非不可能。
现在再来看看今年8月锁定3.0%储蓄险与2.5%分红险是何等的明智，更不用说更早时期更高预定利率的产品了，当然前提是未来能安全兑付。
在超低利率时代，利率越低其实我们更应该储蓄，以应对未来的不确定性。而部分长钱交给保险公司打理是世界上几乎所有发达经济体国民的共同选择，我们国内也应如此：超低利率时代，买保险几乎是长钱最好的归宿
超低利率时代，保险公司也面临利差损压力，那么浮动收益的分红险是所有保险公司未来的必然选择，也是客户的必然选择。
而分红增额终身寿险在长钱上必将扮演极其重要的角色，超低利率时代，想要获取稳健的回报，光靠固收类资产是不够的，还得主动去挖掘那些优质的公司的股权回报，这是增厚回报的必然选择。
长期股权投资，这一波长寿人寿走在了所有保险公司前面，长城人寿是最耀眼的那颗星。
投保规则
长城人寿51%的股份是北京市西城区国资委所属的金融街集团持有，目前总资产1200多亿，规模适中，净资产64亿元（如果执行新会计准则，净资产将提升至80多亿）。
这款产品最高69岁可投，支持趸/3/4/5/6/7/10/15/20年缴费，缴费期限丰富有更多选择。
被保人可以是1人也可以是2人，如果是2人那么保障至最后一人身故为止。双被保人的更多运用于夫妻单与亲子单，不会因为某一人先身故导致保单提前终止，这样保单就可以一直复利增值下去。
本产品是现金分红产品，每年的分红可以直接领取，也可以放在保司累计生息，或可抵交保费，或者选择缴清增额形式，这里更建议选择缴清增额，潜在的利益更高，当然这4种处理方式未来是可以变更切换的。
比如缴费期内选择每年分红抵交保费，降低每年缴费压力，等保费交完后再选择缴清增额或者现金领取。
如果我们选择现金领取或者累计生息，那么理论上每年的分红属于投保人的，与被保人无关，这也是其它公司分红险的规则。但是长城这块的分红金可以指定归属投保人或者归被保人或者归受益人所有，而不是只能是投保人的，这算是一个创新，并且实际归属人未来也可以变更。
当然如果我们的保费较高，那么每年分红金可能较高，可以选择部分分红缴清增额积累现价，部分分红选择现金领取的形式直接领走，这个其实就相当于变相减保分红部分现价，而我们知道目前市场上绝大多数分红险的减保是不能单独减保分红部分，必须连同主险部分一起减保。
总之，对于分红归属权这款确实是市场独树一帜，且分红的多种处理方式并存这种办法确实是市场极其罕见，相对比较灵活自由。
这款产品保证部分是2.0%预定利率，分红演示的利差假定的投资利率为4.05%，高于目前监管批复的演示4.0%的利率上限，主要还是因为报批的比较早，当时能批下来。那么为何长城人寿坚持用4.05%进行演示呢，待会会说明。
我们也可以观察长城人寿最近10年所有分红险的累计平均实现率，现金分红平均为98.2%，这是以4.5%利差为计算基础的分红实现率，还行吧，不算多优秀也不算差。
长期股权投资
长城人寿不断加大长久期国债、地方政府债等基础盘配置缩小资产负债久期缺口，提升资本贡献度降低信用类非标资产、波动型固收资产的配置比例提高资产的安全性。
同时为了增厚利益，加大长期股权投资以分享被投企业经营所得为目的，获取长期分红收益，与上市公司构建深度合作的联营关系。
从2023年开始，公司调整权益投资策略，增加对分红相对稳定的高ROE（净资产回报率）上市公司持股以构成联营企业，此举是为了在权益类资产中寻求类债资产，以期部分抵消利率下行对固收类资产收益的影响。
在上市公司标的选择上，选择那些具备特许经营权、行业壁垒高、能穿越经济周期、高ROE高分红率的公司，主要集中于高速，水务，环保，能源，港⼝等这些高确定性得⾏业。
最近2年累计举牌了10家上市公司，持股比例最低5%，最高25%。数据君上周详细看了这些被举牌的上市公司，10家中有9家PB（市净率）为0.4-0.7，也就是说基本都是跌破市净率的被严重低估的股票，都是ZF国资背景，都是当地ZF最优质的资产之一。
由于长城人寿本身就是国企，有ZF背景，在调研这些公司后，觉得值得举牌后会利用自身背景资源与这些上市公司当地ZF直接沟通，沟通内容包括是否欢迎长城人寿这种耐心资本投资，是否能给长城人寿董事席位等关乎长城人寿利益的重大事项，得到肯定答复后才会举牌，而并不是如野蛮人那样直接在二级市场买入。
长城人寿通过增派一名董事对以上上市公司构成实质上形成重大影响，以权益法计入长期股权投资中。根据权益法计量方式，以持股比例乘以被举牌方的当期损益列于投资收益中，以这些公司实际ROE（名义ROE/PB）计入长城人寿投资收益。而以上公司实际ROE每年基本都在10%-20%左右。
总之，长城人寿的权益投资中股票投资以长期股权投资为主，短期买卖差价赚资本利得为辅，与其它保险公司权益投资完全相反，这样做的好处就是尽量避免股价的波动，无论熊市还是牛市都能处于不败之地，稳稳的提供分红回报，坏处就是如果处于大牛市周期，赚取的买卖差价较少，难以跑赢行业整体权益投资回报，但是一直都是牛短熊长啊。
所以这就是为什么长城人寿坚持用4.05%作为利差演示的利率，因为长城人寿配置的高达85%比例固收类资产通过配置长久期标准与非标准债券以及债券回购增厚收益来达到预期的2.6%-3.0%，剩余的投资以长期股权投资为主的权益资产来增厚整体的回报，从而整个资产盘子回报预期在3.8%-4.2%，取中间值就是4.05%。
不论是今年上半年整个市场以4.5%演示分红，还是目前行业以4.0%演示分红，长城人寿一如既往坚持4.05%，这是对自己投资水平的清晰认识，也是对客户预期的一种合理与负责任的反馈。
当然如果债券利率持续下行，比如10年期国债利率下降至1.5%，那么这种假设就得下调，这是以后的事情了。
案例演示
单被保人版本，35岁小姐姐在银行利率快速下行下，还是觉得分红增额终身寿险这种下有保证上有分红的长期金融工具弥足珍贵，分红采用缴清增额形式，6年总交60万：
备注：分红是不确定的，可能低于或高于演示水平
6年交，保证的现价6年多时反超保费，之后保证的现金价值基本每年都按照2.0%复利递增，中长期保证利益目前处于行业第一梯队，领先其它目前在售的几乎所有合资公司产品的利益。
预期分红下，每年的预期现价基本上每年3.4%多复利递增，25年后预期现价翻倍，整体预期现价也处于市场第一梯队水平。
双被保人版本：30岁王先生决定给刚出生的宝宝储蓄一份未来，决定自己与孩子都做被保人，这样2个人都有保障。采用现金领取形式处理分红，趸交100万：
备注：分红是不确定的，可能低于或高于演示水平
趸交100万，保证的现价第5年反超保费，之后每年按照2.0%年复利递增，而目前银行1年期存款基准利率却只有1.1%。
不仅拥有确定的保证现价，还有预期的分红利益，分红采取现金领取形式支持孩子的教育支出与家庭开支，每年的预期分红也是水涨船高，首年预期1.34%，第5年预期1.45%，第10年预期1.60%，第20年预期1.95%，第60年预期4.30%。
不仅保证现价在递增，预期的分红也在递增，完美的坐以待“币”。当然在前期还有一定的杠杆保障，成年人投保，如果前期不幸先走，身故保障为所交保费的1.2-1.6倍加上预期的分红。
总之，这款产品本身保证利益目前处于行业第一梯队水平，比其它合资公司在售的保证利益略高点；其次长城人寿率先将权益投资完全聚焦于股权投资，比例领先于其它几乎所有保险公司，权益投资更稳健，好坏处都有，总体上好处大于坏处。
仅靠以上2点，长城人寿的这款产品还是非常值得投保的，这也是我为什么会单篇介绍这款产品的核心原因。
不过呢长城人寿也有不足之处，前些年公司基本面不算太好，这几年决定转型，投资先动，这几年投资水平确实提升不少，在目前经代渠道的分红险聚焦于合资公司大背景下，长城人寿能否逆袭仍待观察。
总之如果选择中资选择国营保险公司，长城人寿是值得选择的，尤其是这款分红险。
最后，如果你有什么疑问的，都可以联系数据君哦，无论是咨询保险还是还是想加入我们一起为客户规划保险保障的。
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