大家好，我是数据君。
我们知道，偿付能力监管是保险公司最为核心的监管，偿付能力每季度必须公布一次，涵盖公司偿付率、投资水平、风险综合评级、主要经营指标等，接受群众监督，引导保司合规稳健经营。
以前可以不关注这些，毕竟前几年大多数客户选择传统险，但未来是分红险的天下，一定要关注保险公司的偿付与历史投资水平。
监管要求各家保司综合偿付率必须高于100%，核心偿付率必须高于50%，风险综合评级不能低于B，以上3者必须全部满足。
关于偿付能力的解读，数据君之前已经写过三篇文章了：
偿付文章
偿付率披露
我们分为专业人寿、专业健康保险、专业养老保险公司三大类，一共76家保司，其中合众人寿直至今天下午4点前仍未公布，我们放弃统计这家公司。
每种类型先按照风险综合评级水平再按照综合偿付率由高到低排列，还有14家豁免披露的不在上表。
专业寿险公司综合偿付率前5的是：友邦人寿、中美联泰大都会、泰康人寿、太平人寿、小康人寿；按照核心偿付率排名前5名是：友邦人寿、小康人寿、中美联泰大都会、安联人寿、中荷人寿。
一般综合偿付率高于150%的为I类公司，即偿付率优秀的公司，绝大多数高于150%。
综合偿付率全部高于100%，核心偿付率全部高于50%，满足监管要求。但是对于核心偿付能力充足率低于60%或综合偿付能力充足率低于120%的保险公司，将被列为为重点核查对象，有2家低于。
二季度风险综合评级为A类的共31家，其中AAA的共7家，分别为：恒安标准人寿、中国人寿、友邦人寿、工银安盛、太平养老、国民养老、太平洋健康。4家为专业寿险公司，2家为养老保险公司，1家为健康保险公司。
考虑到今后监管不再于每年的1/3季度评级，因此3季度风险综合评级沿用2季度结果，除非该保司风险情况在3季度发生重大变化。
所以我们可以说恒安标准人寿是唯一一家连续11个季度持续无间断为AAA的公司，显示出恒安标人寿很强的风险管控能力，其次中国人寿曾8次AAA与中英人寿曾7次AAA。
AA的共15家，A的共8家，B类的共39家。不合格的C类的共2家，未披露风险综合评级的共4家。
还有以下14家保司被豁免披露：
这14家近半数是2022年偿二代2期实行后，监管给了最长延长至2025年的豁免披露期，如富德生命等。期间保司可以通过业务优化、风险管理、增资等方式满足偿付能力要求。但是由于近两年国债利率持续下行导致公司需要多计提准备金，从而会加剧偿付率恶化，所以短期一两年内恐怕只有注资或者发债才能使偿付率合格，但是鉴于这些公司规模偏大，需要注资金额高且控股股东注资发债意愿不太高，所以任重道远。
还有就是这几年被接盘的公司，比如大家人寿、瑞众人寿、中汇人寿，海港人寿等这些公司股东已变更，民企变国企，待未来经营稳定后再正式披露。
总之，整体风险可控，几乎所有保司偿付率充足。值得注意的是偿付率是个动态的指标，目前不充足的未来保司稳健经营一样能够达标，目前充足的如果经营激进未来偿付照样吃紧。
投资情况
保险公司的投资更多看财务投资回报率（又叫做总投资回报率）与综合投资回报率这2个指标。这里的财务投资收益率是基于利润表计算得出的，而综合投资收益率是在此基础上，将资产负债表科目中“可供出售金融资产的公允价值变动净额”考虑进来了。
简单来说财务投资收益率是已经实现的收益率（比如炒股清盘销户后的投资收益），综合投资收益率还要看未实现的，即那些可供出售还没出售的金融资产在账面上的浮盈或浮亏（如炒股很多股票没有做获利了结）。可见，综合投资收益率更为全面，更能反映一家保司的实际投资情况。
这2个投资收益率都非常重要，那么目前监管更看重财务投资回报率。保险公司报备产品时假设的投资回报与分红险演示的利率水平都更多参考财务投资回报率。
2022年以前，债券的绝大部分以摊余成本HTM（新会计准则下对应AC科目）计量，少部分以公允价值计量，因此债券的收益更多以票面利率直接计入财务投资收益率里面。
而从2022年起，偿二代二期新规在业内实施，恰逢资本市场连续下行，保险公司面临资本和盈利的双重压力。伴随利率下移，近半数寿险公司对债券资产不再单纯以HTM计量，而是选择采用可供出售金融资产AFS（新会计准则是FVOCI科目下以公允价值计量）方式进行会计计量，在利率下行期，这样做可以确保盈利目标和偿付能力充足率符合预期，也能提升综合投资回报率。
比如今年市场利率进一步下行，债券价格上涨，以AFS计价的债券实际收益已经高于债券的票面利率，进而提升综合投资回报率，但是这些债券通常是长期持有甚至是持有到期的，所以如果不进行买卖，那么浮夸的综合投资回报率并不能反映公司整体实际投资水平，但是如果买卖赚取了资本利得后再投资的话，那么目前只能买到票面利率较低的债券，并不一定划得来。
所以那些以AFS计价债券资产的保司目前披露的综合投资回报率并没有扣除FVOCI债券的公允价值变动的大背景下，不同公司的财务与综合投资回报率的高低完全无法直接进行对比。
虽然不能直接对比高低，但是我们依然可以从这些披露的数据分析出一些东西出来。
专业寿险公司中，2024年前3季度财务投资收益率前5名的是：中英人寿、长生人寿、小康人寿、中荷人寿、北京人寿。76家中有2家养老保险公司为负数，专业寿险公司算术平均数为3.02%。
专业寿险公司中，上半年综合投资收益率前5名的是：人保寿险（10.65%）、中英人寿（10.35%）、恒安标准人寿（10.32%）、招商仁和（10.30%）、中英人寿（10.35%）、小康人寿（9.59%）、华泰人寿（9.16%）。算术平均数为6.12%。
当然这些综合投资回报率能超过7%的基本都是以AFS计量债券的，所以“水分”有点大，当然我们也可以称赞这些公司在前几年购买了足够多的长期超长期高利率债券，可以作为稳定未来投资的基石，还是很不错的。
这里面，比如长城人寿还是以HTM计量债券的，前3季度综合投资回报率4.43%，虽然看起来不高，但是比较落地，是更为真实的回报。
以上全部为非年化收益率，如果算成年化，逻辑上需要全部乘以4再乘以3。
值得注意的是，9月底一波股市暴涨，多数保司未变现，所以并不能提升财务投资回报率多少，只是提升综合投资回报率（3季度单季度为2.0%），而随着4季度保司的变现，才会传导至财务投资回报率。
最后，如果你有什么疑问的，都可以联系数据君哦，无论是咨询保险还是还是想加入我们一起为客户规划保险保障的。
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