大家好，我是数据君。
终于结束了831，最后半个月都是紧绷的，也基本满意今年的表现。截至8月30日，我复盘了一下今年我给客户规划的保费情况，84%的保费都是分红型保险。即便是8月传统险高预定利率的最后的一个月，单月依然分红险销售得更多。
其实从去年8月1日开始，我就开始转型主要销售分红型产品了，这也符合监管的指导方向。那么监管之所以允许2.5%的分红险比3.0%的传统险多卖一个月，释放的信号除了确保市场高预定利率产品有序退出外，还有一层就是引导市场保费更多流向分红险的意思。
在9月，传统险与分红险历史再次同轨，再次拥有相同的定价利率，再次都为2.5%，如同2000-2013年那般。上一次因为健康险不能设计为分红险，分红险保费占比最高为所有保费的80%左右，但是在今年9月，必将超过90%甚至更高。
9月，绝对是配置2.5%分红险绝佳时机，可能也是最佳时机。
1：报行合一利好分红险分红
没有报行合一时，大部分公司是费差损，而很多分红险分配费差，不利于客户分红。所以想真正达成4.5%下演示分红水平，费差损的需要更高的投资能力才能达成演示水平，而过去10几年保司平均投资水平5.3%左右，基本也能覆盖住费差损，但目前投资环境变了。
而目前已经报行合一了，高保证IRR产品销售费用剧烈降低，费差管理的不错的话是有费差益的，可能略微降低一点点投资利率也能达成4.5%下演示水平，详见本视频：报行合一真正利好分红险
2：分红的做行合一利好优秀公司的脱颖而出
目前分红没有限高令一说，有的只是做行合一，就是你做到了才能给，做不到就不能给。
目前行业自律，监管结合去年行业真实的分红险经营水平，给了个参考，这个参考就是目前流行的限高令说法。如果保司觉得自己经营超过了参考数据，可以提交多份财务资料佐证，合格的可给予一定比例上浮。
但是具体能上浮多少这个不是自己说的算的，是需要与监管沟通的。如果大多数公司的分红实现率都不行，出于ZZ正确且降低客户过高的预期，即便你水平很高，也得稍微收敛点。那么未分配的盈余会放在平滑特别储蓄金账户里，待未来再分配给客户，不是不分。
以前投资环境好，很多公司看不上超长久期国债的4%，觉得非标等资产6%-8%更好，结果超配的非标资产久期可能就5-10年左右，到期了再投资面临低利率环境，此时才后悔之前没有超配超长久期高利率的债券。而一些合资公司战略眼光远，之前就超配长期久期债券，最近几年投资力压其它公司不是没有理由的。
环境好的时候大家都好，分不清楚谁才是真的好，现在投资环境变了，真正的好学生浮出水面。
结合去年2023财年的分红实现率，合资公司分红平均表现更好，已公布的60多家公司中，总体上平均分红实现率能超过70%的且是正常按规定计算且是今年4月后发布的有以下公司：恒X、工银安盛、中意、中英、陆家嘴国泰、友邦人寿、国富人寿，合资公司为主。
3：分红的预定利率有优势
在9月，传统险与分红险历史再次同轨，再次拥有相同的定价利率，再次都为不超过2.5%，如同2000-2013年那般。
我们可以环顾四周，有哪个安全的金融工具有如此高的保证，除了国债没了。不过国债类似固收类年金，没有分红，虽然目前30年期超长国债也在2.5%左右，但是没有浮动的分红利益，当然本质上这两种金融产品就不能直接简单的对比。
利率不知道还会下行到多少，即便下行，那我们也锁定住了高保证利益，如果未来利率上行，那么分红险优势彻底凸显，分红也必然水涨船高，共享经济发展成果。
绝大部分个人投资能力是比不过机构投资者，机构投资者无论是投研能力还是可投资的资产范围都是远超普通个人。而机构投资者中保险公司又是特殊的存在，保险公司可以发挥长期资产与耐心资本在投资长久期资产中的独特优势，真正跑赢市场平均水平。
我们可以想一想，如果我们不配置分红险，那么我们的资金投到哪里？如果我们部分资金就是规划未来子女的教育金、自己的养老金等，那么有哪种金融工具能帮我做到专款专用？有哪种金融工具配置的资产久期匹配我们真正的现金流？
另一方面经济发展是有周期的，那么我们目前经济环境应该是衰退中后期向复苏期的转型阶段，如果一旦走向全面复苏，利率很可能会反弹。保险公司是专业机构投资者，能根据市场环境较为灵活配置投资标的，穿越经济周期。
而从10月1日开始，分红险的预定利率上限由目前9月的2.5%下调到不超过2.0%。假如不考虑费用率，那么只要保险公司投资利率超过2.5%，两种预定利率的产品理论收益都是相差0.15%。其实这相差的0.15%就是那0.5%预定利率差中被分配给保司股东30%的那部分。
而只有当保司长期投资低于2.5%下，预期收益差距才会比较大，多大概率呢，除非我们能复制日本失去的30年，在我看来不可能。
别小看这0.15%，时间一长差距就极其可观。另一方面我们可以看到分红险的预定利率下滑其实对利益的降幅影响远低于传统险。
以上只是理论上的假设，目前2.5%预定理论分红险演示的投资利率假设为不超过4.5%，而之前数据君已经建议统一下调到4.0%。从目前我沟通多家保司精算师的结果来看，近期2.0%预定利率的分红险报备的演示投资利率上限就是4.0%，有一家几个月前报备的1.75%定价利率的演示投资利率为4.5%。
所以从下个月开始，分红险利益双降，预定利率降低，且演示的投资利率上限也降低至不超过4.0%，结果就是演示的分红险利率大为降低，但是最终收益取决于实际经营成果。
4：部分公司9月全力冲分红险
我们可以发现有部分公司在8月并没有发力于传统险，实则已经准备就绪，只等9月开启，全力冲刺分红险。
这些公司会通过在头部自媒体花钱投广告、砸钱搞线上线下培训与产品推动、9月直接切换更有竞争力的新产品。
即便8月有部分头部分红险下架或者停掉部分缴费期限，9月依然不缺好产品的供给，这里只限于分红增额终身寿险，分红养老年金依然超级稀缺。
好产品还在，除了恒安标准。今年我写作唯一的遗憾就是目送幸福到老的下架却没能再次写篇文章相送，不是不想写，而是禁止写。
但是目前那些大热门的分红险很多都在限额承保，比如上个月29号我帮客户投保成功的X英的某款，卡里有钱但是一直排队6天才扣款成功，而这款的趸交也是因为短时间内流入保费太多而被监管监控到而被下。恒安标准产品的下也是同样的情况。
所以热门的分红险绝对很难坚持到月底，可能10-20号就没了，而每天不限额的话10号左右可能就没了，剩下的那些市场热度不是特别高的卖到月底问题不大。
总之，9月是投保分红增额寿险绝佳的时代，但是如果错过也不要太过于遗憾，因为最终收益可能就差0.15%。
但是考虑到2.5%预定利率的保额分红养老金的无有效产品供给，9月我目前还没发现有哪款分红养老金值得我推荐的，看2.0%时代吧。
即便错过也不要太过于遗憾，因为10月全面开启的分红险大时代，数据君还会一路陪伴你们，我爱分红险，也爱你们。
下期见！
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