大家好，我是数据君。
个人认为，未来社保养老金面临2大挑战，一个是现收现付制下，未来恶化的社会抚养比加剧收支矛盾：据人社部预测，到2050年，社保养老抚养比将是1.3∶1，即1.3个年轻人缴费养1个退休人员，而据《中国人口预测报告2023版》的中档预测，2050年我国老年抚养比将上升到52.44%，也就是说每2个劳动年龄人口至少需要抚养1个老人。
另一个就是社保养老金投资的问题，在利率下滑，权益市场波动下，社保养老金投资收益率投资难度加大，势必会影响我们个人养老金账户的记账利率，也不利于统筹账户资金稳健增值。
利率下降自然也会导致保险产品预定利率的下滑，对于养老金来说，领取金额也不可能做到前2年产品的领取水平。纵观近期市场传统型养老年金的发展，我们可以发现有以下发展趋势：
1：保证领取越来越低
决定领取金额高低的除了产品定价利率、预定寿命外，另外就是产品设计形态。养老年金设计形态比较多，主要有高现价型、平衡型与保证领取高领取型三种，适合不同客群需求，而保证领取高领取型是这3种中领取最高，也是最契合大多数客户的产品。
保证领取是指领取后到底提供多久的保证领取期，在保证领取期内如果身故，则把剩余保证期内还没有领取的养老金一次性给受益人，以此来转移被保人早走还没领回所交保费或者领取总额不高而可能亏损或收益较低的风险。
通常来说，保证领取期限越长，每年领取金额就越低，保证领取期限越短，每年的领取金额就越高。高保证领取的更侧重于领取与身故保障，低保证领取的更侧重于极致领取。
过去5年市场上的真年金以保证20年领取为主，保证领取保费的这种产品并不是最主流，但是目前确变了，如果在当下低利率时代，仍然设计为保证20年领取的，那么领取金额就相对不高。
目前市场上的真年金最主流的产品是保证领取1倍保费或者保证10年领取，而不是保证20年领取的产品。几乎每款真年金产品都提供保证领取1倍保费或者保证10年领取的版本，只保证20年的产品相对较少。
比如看上表，35岁女性选择10万交10年，55岁开始领取，终身领取的，大部分产品或者方案都是这么设计的。只保证20年领取的产品只有阳光颐享阳光与中荷金生有约（臻享版）这2款产品，其它产品即便可以保证20年领取，但也一定提供极致领取的版本供我们选择。
2：定期版占比越来越高
过去几年的真年金，终身领取的占绝大多数，但是随着长寿时代来临，未来百岁人生很可能是常态，在其它定价因素不变下，这会使得养老年金领取降低。
怎么办，那就开发定期领取的，这样每年领取金额会比终身领取版本的领取提高一些。定期版本的通常是只领取20年，或者领取至80/85岁等特定年龄。
比如上表45岁男性，5年总交100万，选择60岁开始领取。阳光颐享阳光、利安安享颐生（青竹2号）、中华鑫享一生、中荷金生有约（臻享版）、国华乐享天伦这5款产品既提供终身领取版本，也提供定期领取版本。
而且定期版本每年领取金额都显著高于终身领取的版本。比如利安安享颐生（青竹2号）每年领取72400（领取至85岁）元，高于终身版本每年的67000元；阳光颐享阳光每年领取68620（领取至80岁，且80岁一次性领取5年）元，显著高于终身版本每年的61840元。
挺好，2种选择，终身版与定期版，以后终身版本可能越来越像奢侈品，越来越贵，尤其是未来2年内新生命表可能被应用于定价上，而定期版领取会较有优势，更适合预期寿命不太长寿客群。
3：现价管理越来越科学
过去几年，真年金多数在领取后依然提供现金价值，这就导致领取后可能在很长一段时间现金价值都是高于身故金的，这就存在套利空间，即被保人挂了不申请身故金而是选择退保支取现价，这会导致产品的生存IRR很早（可能刚到80甚至还没到）就超过了定价利率。
以前这种套利空间，合同上并没有明确禁止，毕竟合同上只写了退保只需要投保人申请，不需要提供被保人证件也不需要被保人同意，为了方便，领取后投被保人不是同一人即可。
但是这也会无形中增加保司成本，甚至亏损，所以现在有2家保司已经意识到这个问题，条款中明确说明被保人身故后不能退保，或者投保人退保时必须被保人活着且同意。这2家保司就是复保与中荷人寿。
除了这2家公司，其它所有产品的条款目前还都存在套利空间，投保人去退保不需要被保人证件下可直接退保支取现价。当然我们也不能完全保证即便是被保人挂了，投保人也一定能100%退保拿回现价，我们只能说如果我们想利益最大化，一是在领取后投保人变更为非被保人，二是在领取后最好投保一份意外险，因为疾病身故我们还有反应退保的时间，而意外是真没有。
不管如何，精算上在领取后都不应该在提供现价，无论条款怎么限制，我都认为是合理的。
以上就是目前传统型真年金相比于过去2年最明显的变化，总体上就是在做高领取金额，牺牲保险期限与保证领取，未来随着预定利率进一步下行，这种设计特征会更为明显。
总体上，我是认可这种变化的，还原真年金本来该有的高领取的样子。
下期见！
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