根据国家金融监督管理总局官网，2024年11月22日，国家金融监督管理总局公布2024年三季度银行业主要监管指标数据，点评如下：业绩：行业盈利水平继续承压。2024年前三季度商业银行净利润同比增长0.5%，ROE、ROA分别为8.77%、0.68%，同比分别回落0.68pct、0.06pct。整体来看，城商行净利润增速相对较高，或得益于规模扩张较快和非息收入贡献较大；国有行业绩持续承压，但24Q1-3净利润增速环比改善，关注后续表现；股份行、农商行净利润同比增速继续回落，业绩依旧承压。规模：24Q3非信贷资产增速回升。2024年前三季度商业银行总资产同比增速8.03%，较上半年回升0.75pct，贷款同比增速8.08%，环比变动-0.63pct。24年前三季度商业银行资产增速环比继续回升，但贷款增速略有回落，预计24Q3银行增配投资类资产，非信贷资产增速回升。国有行信贷增速依旧高位，城农商行相对稳健，股份行24Q1-3信贷增速保持低位，而资产增速环比回升，预计非信贷资产扩表依赖度仍偏高。息差：继续收窄，后续关注财政力度和负债成本。2024年前三季度商业银行净息差为1.53%（环比-1bp）。资产端，贷款收益率仍处于下行通道，但降幅收窄。截至2024年9月末，金融机构人民币贷款加权平均利率为3.67%，较24年6月末回落1bp，下行幅度环比收窄；负债端，得益于手工补息整改、前期多轮存款挂牌利率下调以及市场利率回落，商业银行负债成本率边际改善。展望2025年，考虑年初重定价，净息差仍有下行压力，后续关注负债端成本改善。一是前期多轮存款挂牌利率下调效应持续显现；二是存款活化开启，或驱动25年存款成本改善，大型银行将更为受益。资产质量：整体稳健，前瞻波动。2024年三季度末，商业银行不良贷款率1.56%，环比持平，同比下降5bp；关注类贷款占比为2.28%，环比/同比变化+6bp/+9bp；拨备覆盖率为209.48%，环比/同比变化+0.16pct/+1.59pct，行业整体资产质量较稳健，拨备抵补能力夯实，但前瞻指标有所波动，关注率边际上升。投资建议：银行板块业绩增速仍在寻底，在目前的政策导向下，银行业绩明年下半年有望触底回升，推荐复苏型银行，招商银行、宁波银行。风险提示：经济增长超预期下滑；财政政策力度不及预期；国际经济及金融风险超预期；政策调控力度超预期。根据国家金融监督管理总局官网，2024年11月22日，国家金融监督管理总局公布2024年三季度银行业主要监管指标数据，我们点评如下：2024年前三季度商业银行净利润同比增长0.5%，国有行、股份行、城商行、农商行增速分别为-1.32%、1.22%、3.39%、2.89%，环比变动+1.55pct、-0.19pct、-0.97pct、-3.03pct；24Q1-3商业银行ROE、ROA分别为8.77%、0.68%，同比分别回落0.68pct、0.06pct。整体来看，城商行净利润增速相对较高，或得益于规模扩张和非息收入贡献较大；国有行业绩持续承压，但24Q1-3净利润增速环比改善，关注后续表现；股份行、农商行净利润同比增速继续回落，业绩依旧承压。![]()
![]()
根据国家金融监督管理总局官网公布的2024年三季度银行业主要监管指标数据，2024年前三季度商业银行总资产同比增速8.03%，较上半年回升0.75pct。国有行、股份行、城商行、农商行增速分别为9.2%、4.5%、8.8%、6.0%，环比变动+1.35pct、+0.85pct、-0.55pct、-0.50pct。从贷款同比增速来看，2024年前三季度商业银行贷款同比增速8.08%，环比变动-0.63pct，国有行、股份行、城商行、农商行分别为9.37%、4.56%、9.06%、7.81%，环比变动-1.17pct、-0.06pct、-0.20pct、-0.22pct。24年前三季度商业银行资产增速环比继续回升，但贷款增速略有回落，预计24Q3银行增配投资类资产，非信贷资产增速回升。国有行信贷增速依旧高位，城农商行相对稳健，股份行24Q1-3信贷增速保持低位，而资产增速环比回升，预计非信贷资产扩表依赖度仍偏高。根据国家金融监督管理总局官网公布的2024年三季度银行业主要监管指标数据，2024年前三季度商业银行净息差为1.53%（环比-1bp），国有行、股份行、城商行、农商行净息差分别为1.45%、1.63%、1.43%、1.72%，环比分别变动-1.2bp、-0.6bp、-1.7bp、-0.1bp。资产端，贷款收益率仍处于下行通道，但降幅收窄。截至2024年9月末，金融机构人民币贷款加权平均利率为3.67%，较24年6月末回落1bp，下行幅度环比收窄；负债端，得益于手工补息整改、前期多轮存款挂牌利率下调以及市场利率回落，商业银行负债成本率边际改善。展望2025年，考虑年初重定价，息差仍有一定压力，后续关注负债端成本改善。一是前期多轮存款挂牌利率下调效应持续显现；二是存款活化开启，预计25年存款成本改善，大型银行将更为受益。9月底以来政策态度积极转向，汇股债三拐点接续出现，资本市场活跃度回升、银行结汇交易量加大，10月单位活期存款环比增长0.46万亿元，存款活期化或已开启，有望缓解息差压力。根据国家金融监督管理总局官网公布的2024年三季度银行业主要监管指标数据，2024年三季度末，商业银行不良贷款率1.56%，环比持平，同比下降5bp；关注类贷款占比为2.28%，环比/同比变化+6bp/+9bp；拨备覆盖率为209.48%，环比/同比变化+0.16pct/+1.59pct，行业整体资产质量较稳健，拨备抵补能力夯实，但前瞻指标有所波动，关注率边际上升。分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行不良率分别为1.25%、1.25%、1.82%、3.04%，国有行和股份行不良率指标相对较优，且环比相对稳定；城商行不良率环比上升4.8bp，关注后续风险情况；农商行依旧承压，但边际有所改善，24Q3末不良率环比下降10.3bp。国有行、股份行、城商行、农商行拨备覆盖率分别为250.28%、217.11%、188.95%、148.77%，环比分别变动-3.52pct、+0.53pct、-3.40pct、+5.63pct，国有行、城商行拨备覆盖率略有回落，股份行拨备覆盖率小幅回升，农商行拨备覆盖率回升较多，预计24Q3资产信用风险暴露边际缓和。根据国家金融监督管理总局官网公布的2024年三季度银行业主要监管指标数据，截至2024年三季度末，商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.86%、12.44%、15.62%，同比均有所回升，主要由于资本新规下风险加权资产增速明显回落，对资本消耗力度减轻。分板块来看，国有行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为18.26%、13.80%、12.86%、13.26%，同比分别变动+1.17pct、+0.58pct、+0.32pct、+1.19pct。
![]()
![]()
![]()
综合来看，息差收窄背景下，银行板块业绩增速仍在寻底，规模扩张和业绩增长对金融市场业务依赖度较高，资产质量整体保持稳健，关注率有所上升。展望未来，在目前的政策导向下，银行业绩明年下半年有望触底回升。（1）规模增速有望提升。资产端，在目前重视拉动终端消费的政策导向下，信贷规模增速有望回暖；负债端，由于财政赤字率提高、财政支出力度加大且外汇占款逐渐回流，行业存款竞争形势预计总体趋于缓和。（2）息差有望企稳回升。资产端，通胀回升后，实体回报率回暖或将带动LPR下行幅度趋缓；负债端，存款活化或将带动存款成本下行速度加快，但由于存款波动率较高，金融市场负债成本下行幅度可能弱于一般存款成本下行。（3）考虑到基数效应消退，叠加存款搬家趋势的抬头，中收增速有望回暖。考虑到降息重定价、投资收益贡献回落及资产质量的滞后影响，银行业明年上半年可能依然有一定的压力，而随着资产荒逻辑的终结，存款定期化向活期化转向的过程中，预计活期存款和手续费收入占比高的银行将继续受益，复苏型的银行预计表现较好，推荐招商银行、宁波银行。（1）经济增长超预期下滑，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，可能导致经济下行超预期。
（2）财政政策力度不及预期，导致实体经济预期回暖不及预期。
（3）国际经济及金融风险超预期，当前国外局势较为复杂，且近期欧美银行体系爆发风险事件，可能带来超预期金融风险。
（4）政策调控力度超预期，利率大幅波动，导致流动性风险超预期上升。
倪军：SAC 执证号：S0260518020004李佳鸣：SAC 执证号：S0260521080001报告原文：《盈利承压，资本夯实-银行业2024年三季度监管数据点评》
对外发布日期：2024年11月25日
报告正文请参阅广发研报系统（可向对口销售咨询登入方式）：https://research.gf.com.cn/![]()
![]()
法律声明
请向下滑动参见广发证券股份有限公司有关微信公众平台推送内容的完整法律声明：本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。
完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。
在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。
本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
