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美联储降息将为央行放松货币政策提供空间，并降低资本外流风险。尽管可能不会立即降息，但可能会首先迎来降低存款准备金率。
市场普遍预计，本周美联储联邦公开市场委员会召开会议时，将把基准借贷利率从5.25-5.5%的区间下调至少25个基点。但与美国的差距以及低利率对银行的影响，央行可能会推迟降息时间。但随着美联储降息大门打开，以及国内经济活动持续疲软，要求进一步实施包括降息在内的宽松政策的呼声日益高涨。央行或将在未来两个季度进一步降息，并继续采取财政支持措施来刺激需求。8月社会零售额同比仅增长2.1％，各方面增长势头进一步减弱。由于信心低迷，消费支出增长持平，而作为传统需求侧增长动力的基础设施和制造业投资扩张速度进一步放缓。央行9月初表示，仍有空间降低存款准备金率，以释放更多银行流动性。但也对银行净息差缩小表示担忧，这将制约进一步下调存贷款利率。这暗示了短期降息的空间有限。7月央行将一年期中期借贷便利（MLF）利率下调20个基点至2.3%，这是近一年来央行首次下调政策利率。自8月份以来，人民币贬值压力有所缓解，兑美元升值1.9%。货币稳定仍然是央行的首要任务，但过去一个月人民币贬值压力已显著缓解。预计在今年年底前至少降息一次。由于降息规模很可能远小于美联储的降息幅度，收益率利差仍应有利于人民币。除了楼市，央行降息还要考虑对国债和金融业的影响。央行对长期国债价格上涨的抑制已从口头警告演变为直接干预。由于经济低迷、股市下跌和房地产价格暴跌等因素持续损害风险偏好，投资者纷纷涌向国债、黄金等避险资产。单纯的降息对楼市、股市的影响有限，除非需求实质改善，信心才会转向。近期海淀区标杆万泉新新小区一套205平的中楼层以1945万成交，而2023年4月同户型成交价为3350万，可见包括北京、上海在内的全国房价几乎腰斩跌回2016年房价翻倍上涨前夜，沪深300指数正接近2019年1月以来的最低水平。降息或许能为金九银十填色，但无法让低迷已久的楼市迎来反弹。
本次史上最长楼市下行周期，导火索是由于遏制开发商过度举债加杠杆的三道红线和遏制购房者过度举债加杠杆的两道红线让市场供求两端的资金都受到抑制，房地产市场快速进入下行通道，并非是由于利率变化引起的。除了遏制供需两侧的过度举债加杠杆，另一个因素是全国房地产市场供需关系发生重大变化，400亿平米人均43平米的城市人均住房面积基本满足住房需求，不同城市的市场状况分化也日益明显，三、四线城市的供应过剩而需求不足。另一方面，过去二十年房价的大涨几乎吸纳了全企、全民的资金，银行收紧房地产行业的信贷，是一个长期的趋势性变化。而回顾2008、2012、2014、2016几次周期，利率的加减并不是决定房产市场走向的最主要因素。今年517史诗级救市以来，首付比例和房贷利率已处于历史最低水平，供需两侧的举债加杠杆力度均处于史上最强，但房地产市场并未出现明显回暖迹象。因此，对这轮降息的实际效果，仍存在较大不确定性。当然，短期内，本轮降息可能会在市场中带动一波成交回升，为金九银十增光添色。但无法扭转全国房地产库存历史高位的局面，如果没有进一步的流动性放松和其它政策配合，降息的长期效果难以保证。市场也希望看到房价稳定，但这可能要到2027年中期才能实现。历史垃圾时间，尽量保持战略定力和耐心，致广大而尽精微。坚持锻炼身体，争取在不确定性中寻找并抓住一丝确定性的机会。
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