由于公众号更改了推送规则，请将本公众号设为“星标⭐”，多点文末右下角的“在看”，让您在房产江湖中运筹帷幄、执掌乾坤。
![]()
一位著名经济学家表示，中国有空间通过发行高达10万亿的特别国债来加大对经济的财政支持，这反映出市场对监管层将扩大公共支出作为刺激计划一部分的预期日益高涨。
曾任财政部下属研究机构负责人的贾康表示，可以通过大幅增加公共项目投资来提振信心。随着这些项目的实施，将创造就业机会，增加居民收入，释放消费潜力。虽然没有给出可能的时间表，但表示现在将债券发行规模扩大到4万亿甚至10万亿元人民币并不算过分。在监管层表示希望结束经济增长放缓后，财政部将采取或应该采取哪些措施来提振经济的讨论也愈演愈烈。监管层要求发行超长期特别国债和地方特别票据来推动投资，但没有给出具体细节，这加剧了市场对财政措施力度的猜测。贾康建议的发债规模将是今年计划发行的1万亿元超长期特别国债的十倍。但鉴于到2023年底，国内生产总值名义上已经增长了三倍，因此这将与2008年的4万亿元刺激计划成比例增长。正确使用公共债务机制不会给地方带来过重负担，期限为30至50年的长期和超长期国债具有很大的灵活性，值得利用，但要保持在安全限度内。路透社上周报道称，财政部计划今年发行2万亿特别国债。两位知情人士称，这笔资金将分别用于刺激消费、推动楼市销售回暖和帮助地方政府解决债务问题。十万亿的宏伟目标是现实的。这更多的是支持意愿，而不是数量——如果不够，就会增加，直到足够为止。汇丰估计，直接财政刺激将达到1万亿，其中可能分为促进消费和资助大型项目两部分。总金额可能是这个数字的两倍甚至更多，其中包括为银行注资以支撑大型银行的资金。监管层的刺激计划刺激了股市上涨，基准的沪深300指数在周一创下2008年以来的最大涨幅，当时中国正进入为期一周的假期。受刺激计划乐观情绪的影响，衡量香港上市中国公司的指数连续13个交易日上涨，直到周四回落，下跌1.58%。这些举措是自全球金融危机以来最大的刺激措施，随着经济趋于稳定，中国将逐渐成为全球通货紧缩因素，而成为中性力量。现在焦点转向任何即将出台的财政支持。需要增加支出来刺激国内需求，8 月份消费者信心降至2022年11月以来的最低水平。短期内，常规财政政策是值得关注的关键，将披露更多细节。10月下旬，可能会宣布更多特别国债或特别地方债券的配额。2023年，10月份的会议批准发行1万亿的特别国债。野村证券表示，可以投资大型基础设施项目，增加社会保障支出，并直接资助被推迟的住房项目，实际上成为最后的建设者。但补充说，在考虑财政选择时必须面对一些限制。监管层肯定会推出一系列财政措施和其他支持性政策，但由于股市泡沫的酝酿和关于监管层应该关注什么的争论仍然存在，财政方案的最终规模和内容可能会相当临时和不确定。摩根士丹利也持类似谨慎态度，理由包括中国目前的超高水平债务负担。根据央行和统计局数据，今年初中国的债务占GDP比率升至创纪录的286%。本次洪荒级救市的发力点仍然是举债加杠杆，而且是全民、全企、全国各地方，同时更大幅度举债加杠杆，人口下行周期下的全民债务问题无疑会更加充满不确定性。从现在起，财政扩张的要求只会越来越高。尽管扩张性财政政策的力度没有硬性限制，但在财政赤字巨大、公共债务水平高企的背景下，监管层可能自然不愿提供大幅宽松政策。
