先发，制人；后发，制于人。
《汉书》中的这套兵法依然适用于现在的企业管理。
比如，国内半导体前驱体材料“第一人”雅克科技，以及通讯“老大哥”中兴通讯都凭借先发优势成为行业领头羊！
而在国产服务器领域，浪潮信息的先发优势更明显。
早在1983年，浪潮信息就研制出中国第一台微型计算器，拉开了国内IT产业发展的序幕，更是在近几年算力需求爆发之际，率先切入AI服务器市场。
截至目前，浪潮信息的服务器出货量位居全球第二、中国第一；AI服务器销售额更是冲上全球第一，行业地位毋庸置疑！
这场AI算力之战浪潮信息胜算几何？我们具体从以下三个角度出发来找出这个问题的答案。
独创JDM模式
把握产品规模优势
备货400亿
意欲何为？
净利率常年低至2%
利润增长空间在哪？
如果说成本优势是浪潮信息“击败同行”的一大利器，那么盈利能力就是公司成长路上“最大的拦路虎”。
2019年到2024年前三季度，浪潮信息毛利率仅在10%左右徘徊，净利率平均只有2%，都远低于同行业的中科曙光。
那，浪潮信息的盈利能力还有提升空间吗？
——目前来看，难度较大！
一方面，产业链承压。
浪潮信息毛利率低的主要原因是我们文章开头所说的话语权低，利润受上下游挤压严重。
而短期内上游英伟达等国际厂商的技术垄断地位难以动摇，下游BTA等互联网大厂的话语权也很难削弱，这就导致浪潮信息的毛利率提升空间有限。
另一方面，业务单一。
浪潮信息之所以比中科曙光等同行毛利率低是因为它的业务单一集中，低毛利的服务器制造业务占比高达99%，而中科曙光还有10%左右毛利率较高的软件开发业务。
要知道，“浪潮系”三家上市公司浪潮信息、浪潮软件、浪潮数字企业都有自己明确的定位，浪潮信息需要做的就是在IT 基础设施和硬件领域深耕，短期内预计不会扩充新的产品线。
需要注意的一点是，盈利能力低并不意味着浪潮信息的业绩没有成长空间了。
公司净利润增长的关键在于“量”的增加或者“利”的提高。即使毛利率较小，若公司的产品销量能大幅增长，业绩依然有上升空间。
下图可见，除2023年受原材料短缺影响业绩增长为负外，近五年浪潮信息的营收和净利润都保持正增长。
尤其是2024年前三季度，公司实现营收831亿，同比增长73%；净利润高达13亿，同比增长65%，业绩反转明显。
所以，不论是从公司加快备货角度还是各大云厂商加大资本开支角度来看，短期内浪潮信息产品放量的可能性较大；中长期内，公司业绩的持续增长还要持续观察行业周期变化。
结语
在这场AI之战中，浪潮信息具有先发优势，虽然盈利能力较弱，但在下游需求持续放量的背景下，未来业绩成长空间依然较大。
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以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
