算力，需求爆发！
截至2024年9月，我国在用算力中心机架总规模已超过830万标准机架，算力总规模达246EFLOPS。
预计到2026年，中国算力规模将超过360EFLOPS，三年复合增长率高达20%。
那么，算力规模的提升哪个行业将率先受益？
答案是：CPU。
因为算力的飙升必然带动服务器数量大增以及性能提高，CPU就相当于服务器的“大脑”，在提升服务器性能上发挥着举足轻重的作用。
并且服务器的配置越高，需要搭载的CPU数量越多，这进一步提升了单台服务器的CPU价值量。
国内高端CPU的代表企业是海光信息。它是国内唯一一家能量产x86芯片的公司，在算力需求激增的当下，正迎来新一轮的发展契机！
业绩持续稳健
高端CPU全国领先
海光信息的主营产品是高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）。秉承着“销售一代、验证一代、研发一代”的策略，公司产品迭代速度非常快。
目前海光四号CPU和深算二号DCU已正式发布，下一代产品海光五号、深算三号也在顺利研发中。
海光信息不仅产品迭代速度领先，性能方面也远超同行。
指令集是影响处理器应用领域的主要因素，X86指令集就是目前关注度最高的一种。
它的优势就在于庞大的市场和生态优势。在全球服务器市场中，X86架构占据90%以上的市场份额，能够支持大量低成本软硬件的运行，具备其他任何CPU架构都不具备的生态优势。
这也是为什么国际主流处理器厂商Intel、AMD均采用X86指令集的原因。
目前，国产CPU领域六大主要玩家中，只有海光信息和上海兆芯采用的是X86指令集路线。
而海光信息的X86处理器产品在核心数、超线程等重要参数上都远超上海兆芯。
此外，公司较早的得到了X86的授权，在此基础上加以消化和吸收，目前已经能够独立进行产品迭代，这在国产CPU领域可以说是一枝独秀！
除了CPU，海光信息的DCU产品竞争力也非常强悍！
海光信息DCU产品的本质是GPGPU，可以简单理解为AI芯片。
将公司深算一号与英伟达高端GPU产品A100以及AMD高端GPU产品MI100对比看，深算一号在生产工艺以及内存频率等指标上已经达到了国际同类型高端产品的水平。
新推出的深算二号跟深算一号相比，性能更是提升了100%，DCU产品的竞争力也不可小觑！
高性能的产品也让公司快速得到了国内众多服务器厂商的认可！
2018年以来，海光信息逐渐收获了联想、浪潮信息、新华三、同方等多家大客户，近年来更是进一步拓展到金融、能源化工等政企领域。
随着客户阵容的日益强大，公司订单数量也水涨船高，我们可以用合同负债来简单观察公司订单情况。
合同负债，可以简单理解为双方签订合同时约好的定金，一般来说，合同负债增加，说明公司又拿到了新的订单。
2024上半年，海光信息合同负债金额0.15亿，同比增长426.49%，说明订单量有明显上升。
在订单增长的同时，海光信息也在积极备货。2024年前三季度，公司存货金额高达38.96亿，同比增长468%，进一步说明公司产品下游需求旺盛。
研发持续筑高竞争壁垒
从上面分析我们可以发现，海光信息在行业内站稳脚跟的关键是产品，而高性能产品的产出离不开研发投入。
海光信息研发费用从2019年的1.75亿增长到2023年的19.92亿，年复合增长率高达83%，研发费用率常年超30%。
这些研发投入，都用在了哪？
2024半年报显示，海光信息的在研项目都紧紧围绕在主营业务处理器芯片以及相关配套技术上，这为公司主营产品的加速迭代提供了又一重保障。
在高技术壁垒的助力下，海光信息未来业绩空间还体现在哪？
——信创市场。
信创说白了就是实现电子行业从硬件到软件全方位的国产替代，减少对国外技术和产品的依赖。
据统计，我国信创市场规模有望从2023年的630亿增长到2027年的3200亿，年复合增速达50%，海光信息作为CPU国产替代的领军人物，订单有望持续释放。
结语
巴菲特主张，投资是价值和价格的集合体！
海光信息在国内CPU市场具备领先的产品优势，绑定下游众多大客户，未来业绩和订单稳定性较强，公司价值毋庸置疑。
对于具有产品优势的高新技术企业来说，市场往往给予其更高的溢价，海光信息也不例外。至于溢价多少为合理，只能说，仁者见仁，智者见智！
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以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
