灵魂人物，上位！
2024年8月，胡扬忠正式接任海康威视董事长，核心高管也同步进行优化调整。
胡扬忠是能跟小米的雷军、比亚迪的王传福同列“福布斯中国最佳CEO排行榜”前三的男人，也是仅“抓住几个关键机会”就能让海康威视大跨步到全球第一的“灵魂旗手”。
海康威视我们很熟悉，公司凭摄像头发家，是智能安防领域的“第一人”。
2023年海康威视在全球视频监控市场占有率高达29.8%，比全球第二的大华股份（14.7%）整整高出一倍！巅峰时期的体量更是不输长江电力、中国神华等老牌行业标杆。
只不过此时此刻胡扬忠接任的海康威视在近几年内外交困的影响下，正在失去往日的光辉。
这具体是怎么回事呢？胡扬忠的上位又能否力挽狂澜？我们具体分析！
业绩失速，增收不增利
了解一家公司首先要看基本面，它是公司发展的“晴雨表”，而海康威视在2022年之后就接连遭受业绩和估值的戴维斯双杀。
具体来看，2022年公司营收同比微增2.14%，归母净利润同比下降23.59%，这是公司上市10多年来首次净利润负增长。
之后公司更是一改往日高速发展趋势，2024年前三季度公司实现营业收入650亿，同比微增6.06%；归母净利润81亿，同比下降8.4%，净利润再次负增长。
与业绩同步失速的还有公司的盈利能力。2019年到2024年前三季度，公司毛利率从46%下降到44.7%，净利率更是从21.6%下降到13.7%。
失速的业绩和盈利成为悬在海康威视头上的达摩克利斯之剑！
破局之路首先要找到失速的原因，具体对海康威视来说，主营业务的日渐没落是当前最头疼的事。
可以看到，2024上半年公司PBG业务营收同比下降9.25%，毛利率也比去年微降0.6%，即使其他两大业务EBG和SMBG同比有所上涨，也难抵颓势。
要知道，海康威视的产品矩阵庞大且复杂，目前已覆盖了10余个主行业、近90个子行业的500多个细分场景，按产品划分主营业务不现实。
所以，公司在国内形成了三个事业群，专门服务于传统公安、交通、司法的PBG事业群；专门服务于传统金融、能源、楼宇、文教卫的EBG事业群；为中小企业客户提供服务的SMBG事业群。
PBG业务说白了就是财政拨款给公共场所装监控，经过近10年的发展，PBG业务在2021年已达到顶峰，接近饱和。
再加上如今经济周期在下行阶段，各政企及全社会都追求性价比，海康威视的高价值量产品需求急速下降，国内三大主业难回高增长阶段。
除此之外，要维持500多种细分场景的正常运行，就必须不断增加人力投入，公司员工数从2019年的4万人增长到2023年的5.8万人。
期间费用从2019年的139亿增长到2023年的243亿，年复合增长率高达12%，远高于同行的大华股份（6.4%）。财报显示，职工薪酬就占到了公司总费用的60%以上。
综合来看，海康威视现在的状态是摊子铺得很大，但是没有赚到钱，跟四川长虹的情况差不多。
但好在公司的规模护城河仍在，2024前三季度公司在途或已到手的订单也有近900亿，新进厂商就算强大如华为也是难分一杯羹。
只不过海康威视想要重回高增长，势必要开拓新的高增长业务以及控费。
分拆上市&开发中东
开辟新增长赛道
结语
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以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
