上市公司案例：中航电测发行股份收购航空工业成飞有什么影响？
文摘
2024-10-14 20:01
湖南
转载请联系授权（微信ID：lindaliu119）中航电测于2024年8月6日发布公告，该公司已经取得中国证券监督管理委员会出具的《关于同意中航电测仪器股份有限公司发行股份购买资产注册的批复》（证监许可〔2024〕1138 号）。同意中航电测向中国航空工业集团有限公司发行 2,086,021,877 股股份购买相关资产的注册申请。
我们查阅之前披露的《中航电测仪器股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书》可以管中窥豹。中航电测向中国航空工业集团有限公司发行 2,086,021,877 股股份购买其持有成都飞机工业（集团）有限责任公司（以下简称：航空工业成飞）100%的股份。航空工业成飞则是中航空工业集团100%控股子公司：截至 2023 年 1 月 31 日，航空工业成飞净资产评估值为 2,402,382.98 万元，扣除国有独享资本公积 658,468.69 万元后为 1,743,914.29 万元。经加期评估验证，航空工业成飞全部净资产的评估值为 2,642,757.11 万元，较以2023 年 1 月 31 日为基准日的评估结果未出现评估减值情况。加期评估结果不会对本次交易构成实质影响。航空工业集团原持有航空工业成飞100%股份，截至2023年1月31日，该公司扣除国有独享部分净资产评估值为 1,743,914.29 万元。航空工业集团将该子公司注入到上市公司中航电测，置换中航电测股票2,086,021,877 股（发行价格为 8.36 元/股）。通过上述资产重组，航空工业集团持股数量从原有364.02万股变成208966.20万股，持股比例从0.62%调整78.07%。![]()
航空工业集团作为中国军工央企之一，响应国家对军工行业的战略重视和政策支持，通过资源整合和资本运作，加快军工企业的转型升级和高质量发展。集团加速核心资产证券化进程，是在党的二十大报告要求进一步深化国资国企改革的背景下进行。对于中航电测来说，公司之前主营业务为飞机测控产品和配电系统、电阻应变计、应变式传感器、称重仪表和软件、机动车检测设备等产品的研制生产，而本次交易完成后，航空工业成飞成为公司全资子公司，公司将新增航空装备整机及部附件研制生产业务并聚焦于航空主业。这次交易将拓展公司业务领域，增强其抗风险能力和核心竞争力，提升长期盈利能力。大家有兴趣可以去查一查该企业在军工领域的赫赫战功。对航空工业集团来说，该重组有助于优化资源配置，提高运营效率和管理水平，实现规模经济和协同效应。有兴趣的伙伴可以查询后期的连续发布的两份公告【关于签订《金融服务框架协议》暨关联交易的公告】及【关于签订日常关联交易框架协议及调整 2024 年度日常关联交易预计的公告】，可以看到航空工业集团对财务、日常采购等重大事项的集中管控管理。对投资者来说，重组后的中航电测将新增航空装备整机及部附件研制生产业务，很可能会提升公司的长期投资价值和盈利能力。我们查阅了相关的股价信息，2023年2月2日，中航电测股票复牌后，直接从1月11日收盘价的10.58元，经历连续8个交易日“20CM”涨停，股价直奔45.52元。截至今日，股价为69.67元，已经增长5.5倍。短期效应明显。而对于国家来说，通过将成飞集团注入上市公司，提高国家航空工业资产证券化率，实现国家航空装备体系建设的资源再整合、发展再提速，同时，很明显会放大国有资产价值。以今日收盘价来看，2,086,021,877 股股票的市场价值已经高达14,595,895万元，也就是说，置换资产从2023 年 1 月 31 日的评估价1,743,914.29 万元，已经增长1285亿元，增长7.33倍。鉴于目前国际经济局势紧张，经济下行压力大，通过证券化方式来放大国有资产的财富效应和增强流通性，带动部分个体财富增长，当然，最重要的提高资源配置效率，促进经济增长，不失为一种好方法。
来源：公众号@创帮财税聊天室，作者刘春风，17年财税管理实战经验，中国注册会计师，中国税务师。擅长领域：税务筹划、财务顾问、成本管控。透过财务思维，看穿公司经营本质。
