上市公司案例：资产租赁是否可能成为调节利润的手段？投资者要关注什么？
文摘
2024-10-09 20:02
湖南
转载请联系授权（微信ID：lindaliu119）贤丰控股股份有限公司于10月8日发布公告，公告称：贤丰控股的控股孙公司江西省高硕航宇新材料有限公司与江西省航宇新材料股份有限公司签订《资产租赁协议》，高硕航宇租赁航宇新材覆铜板生产线、厂房及相关配套公辅设施等资产，开展覆铜板生产、研发、销售业务。租金按月计取和支付，3年租金合计约6,480万元（含增值税），每月租金涵盖土地厂房、生产线设备/辅助设备设施、仓储、车间内运输车辆等所有租赁范围内的租金。
看到上述信息，我们可能就会联想到，二者是否关联交易，是否存在通过体外公司投资资产，用于上市公司经营之用。该公告披露，航宇新材的控股股东和实际控制人为许俊波，持股比例为50.46%。航宇新材与贤丰控股的控股股东及实际控制人、持股5%以上股东、公司董事、监事及高级管理人员不存在关联关系。可见，贤丰控股、高硕航宇与出租方航宇新材并非关联方。上述案例只是一个引子。我们作为投资者一定要注意，上市公司可能通过资产租赁来调节利润。
一项资产通过自己直接投资、融资租赁、经营租赁、售后回租，对利润的影响是不同的。一般来说，融资租赁，需要增加资产和负债，会影响企业的财务杠杆比率和净利润；而经营租赁通常不会在资产负债表上显示负债，可以减少负债比率，提高流动比率，同时，租赁费用可以在租赁期间内均匀地作为费用列支，从而平滑成本，影响利润；售后回租的方式则可以增加现金流，同时减少资产总额，从而提高资产回报率，可能会隐藏真实的财务状况。通过选择不同的租金和租赁期限，平摊租金不同，企业的利润情况自然不同。可变租赁付款是指那些依赖于未来事件的付款，比如与销售量相关的租金。这种安排可以在短期内降低固定成本，但在事件发生时会增加未来的支出。
对于投资者来说，首先我们要结合行业特点，是否倾向于适用资产租赁，这一点可以参考同行业的公司基本情况，如果与行业情况出入较大，就要予以特别的关注。在阅读财务报表时，要特别关注附注部分，里面通常会详细说明租赁协议的条款和条件。也要关注企业发布的租赁公告条款。通过这些信息，来了解企业的租赁政策，我们要去评估公司使用租赁而非拥有资产的原因，以及这种策略对企业财务状况的潜在影响。说到具体财务信息，重点是监控租赁比率，我们要关注公司租赁资产占总资产的比例，过高比例可能意味着公司在隐藏债务。还有租金与租赁资产金额之间的比例，以此来关注有否存在异常情况调节利润。总之，投资者可以通过租赁的细节来进一步了解企业实际经营情况。来源：公众号@创帮财税聊天室，作者刘春风，17年财税管理实战经验，中国注册会计师，中国税务师。擅长领域：税务筹划、财务顾问、成本管控。透过财务思维，看穿公司经营本质。
