财新8月制造业PMI出现明显反弹，再次回到荣枯线以上。根据财新点评，8月外需转弱，但内需反弹。根据之前官方制造业PMI分行业信息，官方PMI的表现或主要因为8月基建地产链表现相对较差。8月投资或不太理想。
国家统计局将在周一早上发布CPI，如果8月服务业CPI能够有较好表现，意味着消费需求正在回升。由于7月CPI往往有暑期季节性高增的现象，价格相对偏高。如果8月CPI环比7月持平或出现环比上涨，代表消费需求大概率正在回升，后续有希望代替投资成为经济增长的主要动力。
美国发布的非农就业数据，新增就业低于预期，但绝对数并不算低。制造业PMI表现不佳，但是服务业PMI超预期。总体而言，乐观者和悲观者都没有如愿。对美联储来说，仍缺乏足够大幅降息的证据。预计9月美联储降息25bp的概率很大。市场投资者相对美联储可能更悲观，认为美联储需要更积极的行动。目前投资者避险情绪较强。
未来一周内将进一步披露美国8月的价格数据，为美联储接下来的行动提供更多信息。
股票
前期国内外流动性情况均不是太理想。
进入9月之后，投资者可能预期美联储行动将不够积极，海外资金风险偏好明显下降，美国高收益债期权调整利差显著上涨。一般这种情况都会引起A股下跌。
此外，今年多次出现美国高收益债期权调整利差下降时，A股并未跟随上涨的情况，如1月、6月、8月。这几个异常阶段恰好也是黑色商品价格的拐点，因此很可能是地产基建投资下降引起的连锁反应。
目前国内债券发行有提速的迹象，基建投资下滑或得到遏制。美国非农就业数据基本没有提供太多有用的信息。市场似乎比美联储更为悲观，风险偏好快速降低。下周CPI会提供进一步的信息。
市场仍有可能发生变化。目前市场波动的风险依然很大，关注资金面的变化。
债券
前期由于国债、城投债发行规模远不及预期，债券市场出现一定的“资产荒”现象。近期财政融资开始加速，债券市场近期或有波动，不过“资产荒”现象可能持续存在。
如果海外需求突然下滑，最终传导到国内，恶化国内需求。预计到时候会有更为宽松强力的政策。目前国内政策储备较为充足。
海外
由于非农就业数据基本没有提供太多有用的信息。市场似乎比美联储更为悲观，风险偏好快速降低。下周CPI会提供进一步的信息。市场仍有可能发生变化。目前市场波动的风险依然很大，关注资金面的变化。
近40年美联储的操作都较有前瞻性，往往在经济下行前就开始降息。由于此时基本面尚未开始恶化，同时货币流动性开始宽松，因此过去40年中美联储开始降息后半年资本市场一般都会上涨。但常常在开始降息半年后，随着基本面逐渐显示出疲态，美股开始下跌。
目前有不少海外资金转向中国资产。港股上市公司中，国内服务业企业占比很高，可以考虑抄底港股稳健性较高的资产。不过短期内全球投资者预期或不稳定，港股波动可能会较大。
