从8月及近期CPI和PPI的走势变化看，消费需求没有大的增长，但也没有恶化。地产链的恶化相对比较局限，没有拖累其他产业。
注：本文图示都是经过季节性调整的价格指数本身，不是价格增长率。
如果只看CPI的话，今年中国CPI已经开始比较正常的增长。
这个增长主要来自商品，确切的说是食品。
2023年食品价格下跌给中国CPI带来巨大的压力，今年则变成CPI上涨的主要动力。
说白了，中国的恩格尔系数（食品支出总额占个人消费支出总额的比重）高。这里说个题外话，中国恩格尔系数高可能有文化因素。中国人均GDP虽然不高，但是中国人均第一产业GDP比美国高很多。
更能直观反映消费供需关系的服务业CPI今年只有很弱的上涨。
服务业消费的需求勉强高于供给，带来一点点价格上涨。相对去年3-4季度稍微好一些。去年1-2季度价格上涨很强势，自然是放开带来的。
核心CPI(不含食品能源的CPI)在2024年上涨乏力。
这个问题其实没有看起那么严重。主要因为上面说的，中国恩格尔系数高，中国居民当前面对的物价上涨幅度其实并不低。
某种意义上来说，当前核心CPI增速低还是好事。有可能核心CPI增速低就是食品价格上涨带来的，居民因为食品上涨而减少了其他开销。
未来主要疑问是，如果食品价格停止上涨，核心CPI上涨速度能不能恢复。
PPI方面，地产基建链和能源链8月出厂价大幅下降，拖累PPI加速下跌。注意下图里是1个月价格的环比变化，不是同比。这两个链之外相对还好。
注：非金属加工主要是水泥、玻璃等
最近3个月生产资料价格下降很快，不过对生活资料的影响倒是在降低。生活资料价格最近几个月走平。
生活资料价格没有下跌算非坏消息，生产资料加速下跌本身就是坏事。工业PPI和CPI不太一样，因为工业生产率提升快，一般价格都不会上涨，但是也不应该跌太快。
过去十多年里，美国消费价格翻了一倍多，但是工业PPI也大致走平，除疫情期间外没有上涨。有意思的是，美国2014-2021年工业PPI价格指数的走势和中国的几乎完全重合（坐标轴已做比例调整，走势一样涨跌幅就一样）。
