今天的各项数据非常不错。总结起来3句话：出口是经济超预期的动力、消费增长其实不差、房地产政策聊胜于无。
出口的动力
今天一开始看到工业增加值数据有点意外。制造业产出在4月进一步加速。在2023年下半年回到了2015-2019年趋势线以上之后，制造业增加值以比2015-2019年更快的速度增长。
在增长的应该不止中国的制造业。难怪铜价还在上冲。
制造业能如此超预期强劲，原因之一显然是出口超预期的强劲。2023年下半年以来一直在增长。
不过出口的图对比上还是可以看出来差异。出口虽然从2023年下半年开始有一个上升的趋势，但是并没有创下历史新高。而中国制造业产出从2023年下半年开始就在不断创新高。
因为这些年中国经济在去地产化的同时，也在去出口化。2022-2023年出口占GDP比例急剧下降，有一部分中国制造业不再为出口生产。
而2024年开始，出口占GDP的比例再次小幅回升，意味着出口增长再次成为GDP增长的动力，并且比内需大一点点。
当然出口并不是中国制造业增长的核心动力。如果没有出口，中国经济肯定还能正常增长，但是无法做到今年这样强劲。
这也埋下一个隐患，当出口再次下降（可能性不小）时，会再次成为经济增长的拖累。
制造业自身对未来明显非常乐观，制造业固定资产投资，除了医药和汽车两个行业外，其他全部在两位数增长。（今天只公布了规模较大的行业的投资增速，完整数据要等下周）
对应成套的数据还有失业率。
4月开始大幅下降。当然失业率下降还有一定的重要作用。它暗示居民收入的增长和居民未来消费的增长。
另外，制造业增长实际上是服务业（以比制造业更）快速增长的动力。所以强劲制造业数据背后，服务业也会快速增长。可惜统计局服务业的数据太少太少了。
消费不弱
许多人看到4月（相对其他数据）拉胯的消费品零售总额，就觉得消费不行。其实这种观点有些落伍。
中国消费品总量非常巨大，增速原本就应该慢下来。人能消费的实物资产是比较有限的，不会无限增加。更多资源会投入到服务消费上。
国家统计局在2017-2022年曾经短暂公布过国内消费中实物和服务的比例。除了疫情严重的几个月外，那些年服务消费总是高于实物消费。想来现在应该更是如此。
今年1-4月服务零售同比增长了8.5%左右。即服务在消费中占比更高的同时，增速还更高。
可惜统计局关于服务的数据太少太少太少太少了。工业数据非常丰富但是在GDP中只占1/3左右了啊。
房地产
房地产市场没什么大的变故，现在应该已经见底了。当然我一直都强调这个底很深，新开工只有高峰期的不到1/3，新房销售只有高峰期的45%左右。
图上能够显而易见看出2023年的高基数。所以未来几个月即使房地产不继续下滑，同比增速也会很难看，不过会慢慢改善。
环比增长率，4月略微恢复到0上面一点点。
预计未来一段时间增长率可能都会在0上下波动。
我们也看到，房地产市场在2023年3季度也曾经止跌过一次。不能完全排除这一幕今年再次发生，不过目前下降的空间也没有那么大了。
稳住房地产销售量的过程其实就是价格下降的过程。想要销售出现上涨，需要价格进一步下降。
今天房地产推出不少政策。我大概给政策分为两类：降价、润滑。
降息实质上也算一种降价的方法，毕竟支付的利息少了。不过相对而言，现在能通过降息实现的买房成本下降，幅度比较有限。还是直接降比较好。
今天也发布了4月房价数据。显然新房价格下降幅度依然远不如二手房。
另一种润滑，主要是让房子尽可能更容易的到需要房子的人手里，减少房地产商的压力。官方收房政策显然是属于这种
这条路线，从已经发布的政策看，显然没人打算白给资金。地方政府需要自筹资金买房，然后出租或卖掉。
由于没有白给，这个操作实际上对成本、售价、租金都会有比较高的要求，要商业上可行。所以仅仅只能算润滑，不会创造新的需求。除非在操作的过程中把价格压下来。
其实再次激活房地产市场技术上来说很简单，关键始终是价格。只不过价格大跌，房地产企业恐怕会要清干净，重新换一批。
