先说结论：从2024年A股表现与美资风险偏好的相关性看，如果不出其他岔子，美联储宽松，A股真可能会反弹，就像2019年一样。
我们多次提到，A股和名义GDP增长率有很强的关系。但过去20年，有三次明显逆基本面（GDP增速在下降）的流动性牛市。其中第三次就是来自2019年的美联储转向。
我们把2019年A股沪深300指数与美国高收益债期权调整利差（代表海外高风险偏好资金的数量）叠加在一起，就会发现两者之间极强的相关性。
即在2019年中国经济基本面尚未完全好转的情况下，由于美联储货币政策转向，流动性助推了当年中国A股上涨。
当然，也可能是A股投资者赚钱的同时在投资美国的高收益债。
那么今年这一幕会不会再次发生？我们直接看2024年的数据。
显然，今年A股市场的表现同样与美国高风险偏好资金的流动性存在非常强的相关性。
我们也看到一些例外。如5月初A股的反弹与部分回调，显然与当时国内房地产政策带来的波动存在较强的相关性；8月美国高风险偏好资金流动性反弹也没能带动A股反弹。联想到8月黑色商品价格大跌，可能又是因为房地产。
这样看来，9月美国高风险偏好资金流动性骤然收紧，对A股9月下跌多多少少是有贡献的。和7月底8月初一样，当前投资者对美国经济担忧在增加，但是对美联储会宽松到什么程度没有信心，因此资金在收缩。
如果美联储在9月的议息会议上，真能像许多人预期的一样改变货币政策态度，美国风险资金有望再次增加，A股大概率跟随反弹。
不过海外风险资金只是A股的影响因素之一。最好不要有其他因素这个时候出幺蛾子。
