中国7月固定资产投资增速回落，主要是因为基建和地产投资增速下降引起。工业固定资产投资维持在相对高位。除地产产业链及去年投资高增的汽车、电气设备之外，绝大多数行业仍然维持着2位数的固定投资增速。
7月消费增长有所好转，虽然并不强劲，但是在往好的方向发展。服务业消费从3-4月的低位反弹后，目前维持在月同比增长5.5%左右的水平。这也与服务业CPI逐渐回升的数据一致。服务业消费在中国居民消费中占比超过50%，也是当前振兴消费政策的主要方向。
根据工业增加值和服务业生产指数估算，7月中国经济折合GDP增长或与2季度基本持平。在出口和投资相对弱势的情况下，7月消费需求或对支撑经济增长起了主要作用。
从金融数据看，7月居民存款增长稳定但非居民存款增长依然偏低，经季节性调整后5-7月非居民存款几乎没有增长。目前这一状态的影响规模和持续时间已经超过之前主要券商研究机构对金融“挤水分”影响的预测。
非居民存款变化超预期的部分或许与今年以来房地产市场的变化有关系。一方面投资因此下降，同时在更长的时间周期上可能助推消费的回升。此消彼长，经济结构调整或已走上正轨。
美国过去一周的数据喜忧参半。7月美国CPI数据略低于预期，同比增长2.9%，加息以来第一次低于3%，但是服务业CPI依旧坚挺，房租价格超预期反弹，依然在高位。申请失业救济人数低于预期，零售和消费者信心指数超预期上升；但是工业产出和新屋开工超预期下滑。
美国7月赤字2437亿美元，略超预期，比去年同期高200多亿，或在7月支撑了市场需求。
目前投资者依然预期美联储将从9月开始降息，但是幅度小于之前的预期。部分投资者或对降息较慢对经济的不利影响产生担忧。
目前国内消费需求可能在回升，但是幅度较弱。如果接下来消费增速回升的趋势能持续，有望支撑中国经济和资本市场。
海外目前基本面偏乐观实际上对A股相对不是太有利。一方面美联储流动性宽松概率和力度从整体上下降、另一方面美股回升吸引投机资金回流海外。
市场可能很快出现变化，但是近期依然以风险为主。
债券
前期由于国债、城投债发行规模远不及预期，债券市场出现一定的“资产荒”现象。近期财政融资开始逐步增长，但也仅接近2019年时的节奏。债券市场近期或有波动，不过“资产荒”现象可能持续存在。
如果海外需求突然下滑，最终传导到国内，恶化国内需求。预计到时候会有更为宽松强力的政策。目前国内政策储备较为充足。
海外
当前海外经济预期变化速度非常快，资本市场风险较大。2018年经济预期变化导致美股宽基指数最大回调达到20%左右，最终因美联储转向反弹。
8月初美国财政或进行过一次较大规模扩张，近期美股反弹明显。这种反弹接下来可能会多次出现，但是资金蓄水池正在快速枯竭，美联储转向之前可能较难一直持续。
目前有不少海外资金转向中国资产，可以考虑抄底港股稳健性较高的资产。不过短期内全球投资者预期或不稳定，港股波动可能会较大。
