今天股市上涨显然跟昨天政治局会议有关，但更多还是跌太多人心思涨（现在场外资金非常充沛）。从官方新闻看，会议仍重在长期，短期能有多少效果还需观望。我们这里探讨一下会议内容的前三条。
第一条 市场改革
会议强调，要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，充分发挥经济体制改革的牵引作用，及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措。要坚持和落实“两个毫不动摇”，促进各种所有制经济优势互补、共同发展，完善产权保护、市场准入、破产退出等市场经济基础制度，防止和纠正一些地方利用行政、刑事手段干预经济纠纷。要弘扬企业家精神，在改革创新和公平竞争中加快建设更多世界一流企业。
把市场改革放第一条，宏观政策放第二条，一定程度上说明即使这个时候改革仍是最重要的。
细节分析不多说，真有兴趣可以参考一本书《创新中国——培育中国经济增长新动能》。网上有免费电子版。书里详细解释了在三中全会决议说明和这次会议里多次出现的“新动能”是什么。
市场改革的目的是所谓“消除扭曲”。中国经济原本可以发展到更高的水平，但是由于部分优质企业未能充分发挥自己的优势，部分较差企业未能及时淘汰，导致资源不能充分向优质企业集中。这些问题需要通过进一步市场化解决。
实际上这条政策当前环境下更多针对的是传统行业，特别是市场化程度相对不高的行业。这些行业规模大、影响大，短期内能释放出来的经济增长多。不过长期空间相对也有限。
所以如果说到受影响的上市公司，更可能是传统成熟（或许有垄断）行业的上市公司。在不那么竞争的行业内，地位高的大盘蓝筹优质公司会更有优势，并且更重视经济利润。市场化将让他们获得更多的收益。这也是近期流行的所谓“哑铃策略”的一端。
这一条还专门提到“及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措。”也说明这些政策短期相对更容易见效（虽然见效的速度可能没有第二条快）。
当然，这条政策的长期影响不会局限在成熟行业。只是短时间内成熟行业更容易见到效果。
第二条 宏观政策
会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。要优化财政支出结构，兜牢“三保”底线。要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要切实增强宏观政策取向一致性，形成各方面共同推动高质量发展的强大合力。要继续发挥好经济大省挑大梁作用。
会议再次强调了社会经济发展目标（主要是5%经济增长率），也就提高了这第二条的含金量。宏观政策对长期增长用处很有限，仅在政策推行期内提升经济增长，政策过了经济增速会掉。但是现在就是需要支撑短期增长。
这个部分，除非为选股，否则具体内容并不重要。政策效果的关键是今年财政打算多借多少钱。中国经济今年的核心问题是两大主要借债人大幅减少借贷导致的总需求收缩。
注意，“耐用消费品以旧换新”被放在这个部分，而不是第三条提振消费部分。
第三条 提振消费
会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费。要进一步调动民间投资积极性，扩大有效投资。
这一条前半部分重点是增加收入。2022年底中央经济工作会议开始，各方面政策都在强调要通过增加收入增加消费。这是一个很长周期需要很大耐心的政策。
我之前多次说起过，现在的内需不足，技术上来说是存款>贷款。所以除非有人替居民借钱消费，否则基本都是长期缓慢的政策（但是可能治本）。
当然，近些年这增加居民收入的政策还是有效果。只是按现在的速度，如果要达到西方国家居民收入占GDP 55~60%比例的水平，可能还需要10~20年时间。
2016年棚改和2020年疫情对居民收入占比的负面影响很明显。
2013年开始有季度的数据。
增加居民收入是一个长期的事情，只能慢慢来。
后半部分提振消费的措施是一个跨周期政策，不是逆周期“刺激”政策。
前面我就强调，“耐用消费品以旧换新”被放在第二条财政政策里。提振消费的部分并没有提及消费品，而是要“把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手”。
因为消费品目前面临比较严重的供过于求，是供给侧调整去产能的对象。现在中国人消耗的消费品已经不少了。即使中国人均消耗的消费品达到美国目前的水平，也就能增长1倍。中国拥有供应全球消费者的消费品生产能力，国内生产原本也不与国内消费需求匹配。
相对而言，服务消费未来有巨大的增长空间。如果中国人均服务消费达到美国目前的水平，还能涨8倍。
如果关注短期的经济及市场表现，第三条其实可以不管。
