8月中国官方制造业PMI小幅下降至49.1，建筑业PMI下降至50.6，服务业PMI反弹至50.2。在服务业的支撑下，综合PMI小幅下降0.1至50.1，仍处于荣枯线上。
8月中国制造业PMI受地产链拖累相对较大，高技术制造业和装备制造业反弹至50以上，耐用品消费相对偏弱，非耐用品相对较强；建筑业下降较多，但是订单开始回升；服务业重新进入上升通道，消费类服务业反弹幅度较大，生产类服务业偏弱。
整体而言，当前的基建地产投资仍然偏弱，但是可能由于居民资源由基建地产转向消费，消费开始从2季度的低点回升。此外，8月国债地方债发行有所提速。后续基建投资有望开始提升。
7月外管局口径的季调货物出口额创下历史新高。由于之前海关口径的7月出口额下降，两者差异也因此大幅缩小。出口商出口结汇往往是造成两个口径统计出现差异的重要原因之一。可能是因为随着美元贬值预期的出现，出口商开始将更多美元换成人民币。
周末发布的美国PCE价格指数数据符合预期，有助于稳定投资者对降息的预期。
此外，近期发布的美国某AI核心设备供应商季度财务报告，利润增长没能超预期。二季度盈利增速回到两位数增长。由于AI是近期美国核心科技股牛市的主要动力之一。这个结果或影响到投资者的风险偏好。以科技股为主的美股大盘下跌，作为避险货币的美元上涨。人民币资产在这个过程中或被当作避险资产，人民币兑美元上涨。
股票
A股上市公司半年度财报已基本披露完毕，目前上市公司整体盈利情况正趋于稳定，全A指数EPS微幅上升，之前的下滑势头得到遏制。国内消费需求可能在回升，但是幅度较弱。如果接下来消费增速回升的趋势能持续，有望支撑中国经济和资本市场。
从经济数据看，目前非耐用消费品和服务消费整体回升势头较为明显，不过A股上市公司相对较少。
目前A股短期资金面显著好转，周四周五资金开始大量流入A股。现在是避险预期出现早期，未来的确定性尚不算太高，流入资金或以避险类投机资金为主。这类资金反应快、进出快、偏好成长板块，实际操盘人较大概率是国内投资者。所以呈现出成长板块反弹速度快幅度大的特点。但是相对来说也容易出现反转。
由于决定美联储降息接近9月下旬，仍有一系列会影响美国货币政策的重磅数据在此之前发布，市场仍有可能发生变化。目前市场波动的风险依然很大，关注资金面的变化。
债券
前期由于国债、城投债发行规模远不及预期，债券市场出现一定的“资产荒”现象。近期财政融资开始加速，债券市场近期或有波动，不过“资产荒”现象可能持续存在。
如果海外需求突然下滑，最终传导到国内，恶化国内需求。预计到时候会有更为宽松强力的政策。目前国内政策储备较为充足。
海外
美联储主席做出明确鸽派表态后，投资者对宽松的预期快速上升。不过美联储的9月议息会议较晚，之前还有8月的非农就业和CPI待公布。目前投资者对经济预期的分歧非常大，在真正开始降息前，市场可能还有较大波动。
近40年美联储的操作都较有前瞻性，往往在经济下行前就开始降息。由于此时基本面尚未开始恶化，同时货币流动性开始宽松，因此过去40年中美联储开始降息后半年资本市场一般都会上涨。但常常在开始降息半年后，随着基本面逐渐显示出疲态，美股开始下跌。
目前有不少海外资金转向中国资产。港股上市公司中，国内服务业企业占比很高，可以考虑抄底港股稳健性较高的资产。不过短期内全球投资者预期或不稳定，港股波动可能会较大。
