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星期日
- 大家好，我是AM君，90后，很高兴认识大家。
- 我在现实中的工作，是一名研究员，平时的主要工作是做二级市场研究。
- 未来我将以一个研究员的角度，为大家展示基本面分析的随笔、行业分析、公司分析等。
- 相逢就是缘，希望能和大家一起，实现财富、精神自由。
各位好，我是AM君，终于与大家见面了~
上周市场延续了先抑后扬的态势。不过，前两天的普跌+最后一天的普反，仍然以缩量的态势进行。
从这个角度说，这个位置仍然是市场合力认为不够低的位置。所以，这里仍然要小心，需要提防继续杀跌的可能。
本周组合不调整。当前的配置是我觉得比较好的配置了，各种有潜力的方向都有持仓，涵盖了低估值红利+AI+发展中国家出海这三个方向。并且，还保留了40%的现金用来预备接下来的新方向。
接下来储备好的潜在方向，包括半导体个别股票（功率、SoC）、电力设备（主网+配网方向）、消费电子（苹果链），以及一些单独逻辑票（重组并购类）。
一旦大盘出现非理性系统杀跌，这些新方向将是接下来重点购买的方向。并且对老方向，一旦逻辑出现问题，将会马上砍掉。
目前的组合持仓是这样的：
下半年面临的态势仍然严峻
我认为今年下半年的市场形势，是尤其需要各位小心谨慎的。宏观面和2018年半年几乎一致，唯一的区别仅仅是现在估值更便宜，但便宜并不意味着不跌。
下半年内需外需共振下行是概率比较大的事情。一方面，我们的出口增速高位徘徊，再边际上行的难度比较大，另一方面补库存上半年已经基本完成，接下来进入观望态势。叠加下半年特朗普交易持续，对美出口将面临持续的EPS和PE双杀的情形。
而出口创汇是国内基本面的源泉。考虑到大规模刺激已然不可行，小规模的加码倒是可以值得期待。但前提是，下行压力已经显现的基础上才会给予小规模的刺激政策，比如近期的大规模设备更新政策，就是在这一背景下提出的。
所以，除非发生大规模的快速下跌行情，否则我认为当前位置仍然没有太高的交易价值，或者小仓位买进去有赚就要出来。
其实，如果自下而上去选股票，也会发现选不出太多方向。主要考虑EPS的稳定性以及能有成长且估值还不太贵的行业。比如我们一个个筛一下，首先排除掉所有跟纯内需有关的消费股，其次排除掉纯 toG端 的业务，再次，纯北美和欧洲出海也先中线排除掉。
这样下来，其实能买的方向也仅有：
（1）低估值红利的水务+垃圾发电+港口。
（2）部分低估值已经止跌、且周K趋势向上的半导体和消费电子（但要注意，很多半导体也是出海）。
（3）设备更新的方向（重卡+轨交）。
这样看，方向已经非常窄了。如果再从这几个方向里选具体股票，可以说，最后大概率只能选出个位数的股票。
从这个角度来看，这个位置买股票的难度还真是挺大。
所以，我们不妨等待大盘的周K见底，再来讨论重仓抄底的事情。在没有大规模减税降费政策呵护的背景下，底部需要非常长时间的磨，才能形成。所以抄底根本不急。
而什么时候会加码政策呢？现阶段应该是小规模的财政政策为主，而大规模的货币政策释放（比如降息降准），大概率要等待美国开始降息，才能放开手脚。所以，在美联储没有实际降息之前，指数快速上涨几乎是不可能的事情。
当前，大家可以关注的投资机会，除了A股红利的确定性之外，长债仍然是可以趋势性持有的品种。当然，长债和红利股的性价比，各有区别。我认为红利里面的大龙头（股息率不足3%的品种或业绩预期不好的品种，如煤炭、火电），当前阶段不如长债。而一些低估值的方向（水务、垃圾发电），性价比又高于长债。
所以，基于资产配置的角度，最看好的品种就是公用事业里的水务和垃圾发电。
下半年市场的难度会更大。在我的圈子里，会每天复盘并提示当前的合理仓位，通过每日更新独创的择时指标，可供判断未来短线大盘走势。不管您是做绝对收益还是做相对收益，都会有对您有用的部分。
最重要的是，会给各位展示当前宏观环境下最具性价比的股票，让各位无论是选股还是择时，都不再迷茫！
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