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编者语：不知历史，怎可知未来？
安克创新系列文章在我的对话框里输入：安克创新，就会自动跳转系列一：安防巨头一家高速成长的消费电子全球巨头，股价开始慢慢震荡向上，估值依然处于历史低估区域！本文之所以要写安克创新，主要来自于知识星球的学员，咨询了安克创新。
关于安克创新，这家上市公司我不怎么了解，这段时间花了些时间去研究了下，初步了解，我觉得这家公司不错，仔细研究后，我却对这家保持比较谨慎，为什么？
安克创新是一家业绩优良的公司，不管是从盈利能力，还是从成长性来看，都在证明这一点。
过去几年公司的净资产收益率持续保持在17%以上，更早之前公司的净资产收益率保持在40%以上，2021年公司的净资产收益率之所以较低17.32%，主要是公司刚上市募集了大量的资金，使得净资产大幅增加，导致了净资产收益率短期出现一定程度的下降，不过随着产能的逐步释放，业绩不断增长，公司的净资产收益率慢慢回升。总之公司的盈利能力非常出色。
公司的毛利率常年保持着较高的水平，2015-2019年毛利率常年保持在50%以上，不过2020-2021年间公司的毛利率出现较大的下降，最低是2021年35.72%，之后毛利率呈逐年改善。为什么2020-2021年公司毛利率会出现较大的下降？
2020-2021年毛利率下降的主要原因有，一是2020年1月1日开始执行新收入准则，把销售费用里的运输费用调整至营业成本，使得成本增加了不少；二是由于疫情的影响，使得海外动力紧张，原材料价格持续上涨。公司的净利率不高，常年只有9%左右的水平，而且这还包含了非主营业务里的公允价值变动收益以及投资收益，实际上公司的净利率会更低一些。
这说明了公司除了主务业务之外，对外还进行了股权投资，下文在资产负债表里，这块会进行解读。
公司的净利率之所以不高，主要原因是公司的销售费用占营收比例较高且增长很快。
2014年公司销售费用2.31亿逐年增长至2023年的38.87亿，9年时间销售费用增长15.82倍，年化复合增长36.84%。
公司的销售费用较大且增速较快，主要是跟其商业模式有着很大的关系，因为公司的发展严重依赖于亚马逊第三方平台，需要大量的流量支持，需要大量的品牌宣传活动。2014年公司营收7.46亿逐年增长至2023年175亿，九年时间营收增长22.5倍，年复合增长42%；2024年公司净利润0.08亿逐年增长至2023年的16.15亿，九年时间净利润增长200倍，年复合增长80%，由于2014年净利润基数太低。
我们还是截取2015年来计算：
2015年营收13亿，2023年营收175亿，8年时间营收增长12.5倍，年复合增长38.4%；2015年净利润1.34亿，2023年净利润14.15亿，8年时间净利润增长9.6倍，年复合增长34.3%；
从以上分析来看，公司的成长性非常强悍，但规模效应却不太明显，净利润增速低于营收增速，主要原因是什么？
其实上文已经分析了，主要还是销售费用增长过多引起的。
近10年公司平均净现比0.71，远低于1，公司的净利润含金量很低吗？
看看公司的应收账款周转天数，基本都是在30天以内，回款周期不到一个月。
而且公司的应收账款按账龄来看，基本都是在一年以内，公司的应收账款风险并不大。
所以公司的利润是具有较高的含金量来的，公司的净现比之所以常年低于1，主要是净利润包含了公允价值变动收益以及投资收益。公司的资产负债率并不高，常年保持在30%左右，仔细分析，公司的有息负债率其实常年保持在10%以内，公司的有息负债非常少，经营十分稳健，而剩余的都是无息负债引起的，近11年公司资金占用力1.3，表明公司在上下游产业链中基本具备一定的占款能力。【释义】资金占用力用来衡量公司占用上下游资金的能力【公式】资金占用力 =(应付账款+预收款)/(应收账款+预付款)，该指标大于1说明资金占用上下游资金能力较强，有较强的话语权。
小结：
从以上分析，公司不管是从盈利能力来看，还是从成长性来看，公司都是属于较为优秀的，净资产收益率常年保持在20%，净利润复合增长34.3%，在大A里算是比较少见的了。公司2020年登陆资本市场，募集了25.74亿，三年多时间已经累计派现22.7亿，可见公司在股东回报方面是相当给力的，表明公司的资本支出非常少。2024年公司两次分红，一个是年报分红，另一个是中期分红，公司分红力度持续大幅提升。
总的来说，从目前来看，公司是一家不错的公司。但是为什么我却保持着谨慎态度呢？请看下篇：《2023年报解读及未来展望》
公司是一家全球化的知名消费电子品牌企业，通过自主研发、产品设计、品牌打造、渠道销售等方式塑造享誉全球的智能硬件品牌，覆盖了充电储能、智能创新、智能影音等多个产品品类。目前已经成功打造由Anker、eufy、soundcore、Nebula、AnkerWork、 AnkerMake 等六大品牌组成的品牌矩阵，并在全球多个国家和地区拥有较高的知名度和美誉度
2023年报公司线上收入占总营收70.3%，其中亚马逊平台占总营收的57.1%，线下收入总营收29.7%，由此可见，公司是以线上为主，这就是公司的B2C模式。
公司2011年成立，同年，Anker 品牌在美国加州注册成立，根基业务为充电类产品，商业模式主要为线上B2C，产品主要销往海外发达国家。
在初创时期，公司在亚马逊平台上寻找那些增速较多，但又尚未有优质产品供应的品类，然后回到中国借助供应链生产优势，把这些品质优良的产品结合自己的品牌放到亚马逊上去销售。公司就这样子实现由0到1的过程。之后就进行品牌的打造，2012年，公司第一个改良来的爆款是兼容苹果安卓系统的充电器。2014年，公司改良创造了第一款总销售量超过100万只的移动电源。
公司的创始人阳萌为公司第一大股东，直接持股44.04%，贺丽（阳萌的妻子）直接持股3.7%，夫妇两人直接持股共计47.74%。其余创始人赵东平、吴文龙和高韬分别直接持股11.98%、4.25%、1.84%，创始人团队合计直接持股 65.81%。2024-06-14_天风证券_安克创新（300866）：跨境电商龙头企业，成长动能充沛2024-03-21_国元证券_安克创新（300866）：从垂直走向平台化，长期主义塑造出海品牌领军者2023-12-05_江海证券_安克创新（300866）：消费电子跨境龙头企业：品牌力量弘扬中国智造之美1、上海家化
2、爱美客 3、顺络电子 4、永新股份 5、汤臣倍健 6、同花顺 7、恩华药业 8、长春高新 9、双箭股份 10、健民集团 11、东阿阿胶
12、志邦家居 13、北新建材 14、海信家电 15、华侨城 16、国检集团 17、洽洽食品 18、分众传媒 19、百润股份 20、上海机场
21、格力电器 22、万科 23、洋河股份 24、春秋航空 25、新城控股 26、美的集团 27、永辉超市 28、宋城演艺 29、万达电影
30、南极电商 31、中国巨石 32、恒瑞医药 33、恒逸石化 34、隆基绿能 35、健帆生物 36、中国中免 37、中顺洁柔 38、欧普康视
39、正海生物 40、涪陵榨菜 41、海尔智家 42、福耀玻璃 43、东方雨虹 44、海康威视 45、东方财富 46、生益科技 47、药明康德
48、伊利股份 49、牧原股份 50、贝泰妮 51、公牛集团 52、安井食品 53、天味食品 54、恩捷股份 55、舍得酒业 56、海螺水泥
57、华特达因 58、今世缘 59、山西汾酒 60、泸州老窖 61、五粮液 62、千禾味业 63、安琪酵母 64、中国神华 65、华测检测
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