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今世缘系列文章在我的对话框里输入：今世缘，就会自动跳转8月16日晚今世缘发布了2024年半年度经营业绩：营收73亿同比增长22.36%，净利润24.6亿同比增长20.08%；
其中第二季度营收同比增长21.5%，净利润同比增长16.86%；
公司这个业绩符合管理层预期，2024年公司的目标是实现总营收122亿，净利润37亿，2023年公司的营收是101亿，营收增长20%左右；净利润31.4亿，净利润增长18%左右；1）、白酒永远在预期下个季度爆雷，PE都已经10几倍了，还在预期，也是醉了。2）、我大A就像某些婚恋市场，对浓眉大眼的正派小伙总是百般挑剔，对油嘴滑舌的渣男总是另眼相待3）、白酒喝的人少了？？？少哪里去了？？？这增速稳如狗啊4）、一天到晚，动不动大萧条，动不动白酒要暴雷，动不动压货，做投资，都是拍个脑袋，想当然。
可事实上公司的这个经营业绩却跟当前跌跌不休的股价显得异常鲜明。
投资者认为这个业绩算是“超预期”（毕竟当下消费环境如此低迷，公司还能持续保持稳健增长，实在是太不容易），下周一股价应该会有一个较好的表现，结果，真的还在“预期”。
在这样靓丽的业绩背景下，公司股价还能再下跌3%，真的是“醉”了！半年报公司并没有披露产品信息，不过我们可以从以下证书，“中度高端白酒500元价格带公司的销量排名第一”，就可以看出公司的实力不容小觑，对于一家“较新”的品牌来说，这份业绩来之不易！今年中报公司毛利率73.79%较去年同期74.47%小幅下降0.68%，净利率33.7%较去年同期34.34%小幅下降0.64%，公司毛利率、净利率依旧保持非常稳定。
在期间费用里，销售费用增长有所控制，仅增长10.46%，销售费用率从2022年开始拐点向上，2023年销售费用大幅增长50%，主要是销售者培育费用；
过去几年公司的促销费大幅增长，由2014年的0.3亿增长到2022年的4.6亿，8年时间促销费用大幅增长了14倍，从某种程度上来讲，促销费用的大幅增长有效培育了消费者的消费习惯，使得公司的营业收入保持着较快的增长，在这一点上，管理层的策略还是应用相当到位的。
今年中报销售费用仅增长10.46%，而综合促销费3.11亿较去年同期3.08亿也仅增长1%，说明消费者培育取得了阶段性的效果。
管理费用同比增长26.59%，主要是职工薪酬与材料物资消耗增长较多所致。今年中报公司类现金共69亿（货币资金60亿+交易性金融资产8.7亿+应收款项融资0.3亿）占总资产33%（209亿），公司账上类现金占总资产比例一般；公司还有大量的股权投资32.5亿占总资产16%，本期公允价值变动损益-0.26亿；有息负债（短期借款6亿）占总资产2.9%，有息负债占总资产比例非常低，公司经营十分稳健。
公司如果能够减少股权投资，增加分红力度，目前股利支付率不到40%，在上市白酒企业里算是相当低的，能够更多的重视投资者利益，这样公司的吸引力对投资者来说将会更大。今年中报公司应收账款0.6亿较去年同期1.08亿下降45%，应收账款的下降使得公司应收账款周转天数1.34天较去年同期2.34天小幅下降1天，这说明随着公司营收的增长，公司对下游客户的议价权也随之增强，而销售费用的下降也再次说明公司的产品竞争力也随着营收的增长而不断增强。
不过公司的合同负债6.27亿却是较去年同期11.29亿大幅下降45%，公司解释称，主要是季节性因素导致预收款的减少，这一点还需观察。今年中报存货46亿较去年同期40亿同比增长15%，有研究过白酒的，存货的增长基本都来自制半成品，因为自制半成品的可持续增长，才是公司营收增长的泉源，中报半成品33.5亿较去年同期27.9亿同比增长20%；今年中报公司在建工程主要有智能化成品酒包装物流中心，智能化酿酒陈贮中心项目，污水处理升级改造工程，厂区改造及装修工程，南厂区新制曲中心项目 ，其中污水处理升级改造工程进度89.83%，顺利的话，今年很大可能会完工。
总结：
从以上分析可以看出，公司账上类现金非常充裕，占总资产48%；有息负债占总资产极低，经营十分稳健；没有多少应收账款，合同负债较多，且持续保持增长，表明公司对下游客户的话语权随着营收的增长不断增强；也没有多少的预付款，应付账款较多，且持续保持增长，表明公司对上游供应商随着营收的增长不断增强，总之公司在上下游产业链的议价权是非常高的；存货占总资产比例不低，库存商品今年大幅增长，有一部分备货所致，还有一部分商品销售没有像以前那么顺利；公司固定资产不多，资产较轻，近几年在建工程大幅扩张，一方面产能利用率已经是100%，另一方面管理层野心非常大。
总之公司是一家非常不错的公司，管理层每年预计的目标都能实现，2024年公司的目标是实现总营收122亿，净利润37亿，2023年公司的营收是101亿，营收增长20%左右；净利润31.4亿，净利润增长18%左右；
那么当下700亿市值，股价56元，PE21倍，这个估值算贵吗？这个估值在当下我认为是不属于贵的，目前公司估值也是处于历史市盈率较低的位置。1、上海家化
2、爱美客 3、顺络电子 4、永新股份 5、汤臣倍健 6、同花顺 7、恩华药业 8、长春高新 9、双箭股份 10、健民集团 11、东阿阿胶
12、志邦家居 13、北新建材 14、海信家电 15、华侨城 16、国检集团 17、洽洽食品 18、分众传媒 19、百润股份 20、上海机场
21、格力电器 22、万科 23、洋河股份 24、春秋航空 25、新城控股 26、美的集团 27、永辉超市 28、宋城演艺 29、万达电影
30、南极电商 31、中国巨石 32、恒瑞医药 33、恒逸石化 34、隆基绿能 35、健帆生物 36、中国中免 37、中顺洁柔 38、欧普康视
39、正海生物 40、涪陵榨菜 41、海尔智家 42、福耀玻璃 43、东方雨虹 44、海康威视 45、东方财富 46、生益科技 47、药明康德
48、伊利股份 49、牧原股份 50、贝泰妮 51、公牛集团 52、安井食品 53、天味食品 54、恩捷股份 55、舍得酒业 56、海螺水泥
57、华特达因 58、今世缘 59、山西汾酒 60、泸州老窖 61、五粮液 62、千禾味业 63、安琪酵母 64、中国神华 65、华测检测
66、中航光电 67、汇川技术 68、爱尔眼科 69、宁德时代 70、石英股份 71、华润三九 72、福寿园 73、一拖股份 74、元祖股份
75、太阳纸业 76、山河药辅 77、晨光股份 78、青岛啤酒 79、重庆百货 80、贵州茅台 81、新宝股份 82、广州酒家 83、招商积余 84、益丰药房
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