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系列十一：业绩超预期，股价大跌，估值不到12PE！强烈看好？
其中第三季度公司营收同比增长19.82%，净利润同比增长8.23%，扣非净利润同比增长3.5%
第三季度公司营收继续保持较高速的增长，但净利润增速有所放缓，特别是扣非净利润增速，属于增收不增利。
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中报公司的防水卷材业务毛利率是下降1.51%，也就是说第三季度防水毛利率是大幅提升的，但是中报公司的防水业务营收是同比增长32.37%，但是到了三季度防水业务同比增长18.67%，远低于中报的32.37%，表明第三季度防水业务受到一定的影响。
作为防水龙头的东方雨虹第三季度营收下降23.84%，北新难免也会受到房地产行业景气度下行的影响。
2）、涂料业务
3）、国际化业务
以上就是公司的“一体两翼，全球布局”，目前“一体两翼”已经初见成效，但未来仍有较大的挑战，毕竟“两翼”也是个赚钱不容易的生意，竞争对手不少。
公司的应收账款风险大吗？
公司对应收账款的处理，一年以内计提比例1.13%，1-2年计提7.39%，2-3年计提17.32%，3-4年计提27.6%，4-5年计提42.77%，5年以上计提100%，这个坏账准备计提标准不算很严格。
对存在客户债务违约的，计提比例就会相对较高，期初余额不多，期末余额增长较快，表明随着宏观环境的低迷，公司账期适度放宽，但对应的风险也会随之增加，不过目前来看，总体还是可控的。
今年三季报合同负债4.08亿较去年同期3.78亿同比增长8%，中报合同负债4.71亿较去年同期3.52亿同比大幅增长33.8%，三季报合同负债同比增长有所放缓，表明公司未来的增长有可能会出现一定程度的放缓，但还需观察，毕竟今年刚收购嘉宝莉涂料，关于合同负债我在今年中报解读这篇文章《一家只有10PE，高成长的垄断型企业，业绩再超预期！（北新建材2024年半年报解读）》我已经有所解读，内容如下：
总结：
所以对我来讲，适当降低目标值，或许更符合现实。
我们假设2026年64亿的净利润，20%的净利率，营收就要完成320亿，2022年公司营收200亿，4年时间营收增长50%，4年时间营收复合增长只需10.7%，如果以这个角度来看，难度似乎就不是很大了。
