顶级公司，股价跌去80%，PE仅为13倍，半年报利润超预期增长20%的现金奶牛企业，股价即将起飞？

财富 2024-07-29 07:02 广东

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近期半年报慢慢披露，白酒行业里第一家披露半年报业绩的是水井坊，曾经是被称为最真实的，最没有水分的一家上市公司。

在这份半年报里，我们很难看到所谓的白酒行业寒冬，公司半年度营收增长12.57%，净利润增长19.55%，其中第二季度营收增长16.6%，净利润增长29.6%；

水井坊继续保持较速的增长，与我们近期所看到的数据，是有一定的验证关系。

我在7月17日星球里《近期一些观察》就已经解读，消费类行业，特别是白酒行业或许不是我们想象中的那么悲观。

说到宏观数据，6月份CPI是不太乐观的，同比上涨0.2%，同比小幅下降1.1%，1-6月份同比小幅下降1.4%；

6月份社会消费品零售总额烟酒类同比增长5.2%，1-6月份同比增长10%；

如果这些数据为真，那么2024年上半年消费品其实还是能够保持一定的增长，只不过价格上有所下降。

在五粮液上，似乎是可以验证，1-5月份宜宾市酒类增长6.6%，五粮液半年报业绩增长8%-10%，应该说是大概率的。

最后再用五粮液的一些数据进行验证：

宜宾市统计局：

1-5月份酒类增长6.6%；

1-4月份酒类增长6%；

1-3月（一季度）份酒类增长6%

从以上来看，五粮液二季度依然不差，依然有望保持10%以上的增长。

现在水井坊业绩已经披露，再次可以验证，或许白酒行业并没有我们想象中的那么悲观，一些优秀的企业在行业不景气时期，总能逆流而上。

对于行业看法，管理层认为：

2024年以来，受宏观经济环境及消费下行的影响，白酒市场竞争格局日趋激烈，酒企普遍承压，但整体仍保持增长态势。从消费端来看，酒类消费市场已进入转型期，酒业发展也进入了冷静期，消费需求稍显疲软，“库存高企”的问题较为突出，而“消费理性+价格理性”的双理性理念也在消费端不断显现；从品牌端来看，市场竞争的加剧，促使品牌差异化竞争愈发明显，名优酒企增长态势稳健，中小酒企发展空间逐渐受到挤压；从价格端来看，白酒供应量的增加及消费者购买力的变化导致全国白酒市场呈现出了价格不稳定的态势。

总体来看，2024年上半年白酒市场依然表现出坚实的抗风险能力与持续的发展韧劲，产业长周期的价值属性以及其螺旋式上升的底层发展逻辑始终稳固未变；白酒作为 “与时间为友”的产业，具有穿越周期的先天优势，调整是阶段性形态，增长是长期性趋势，而坚持长期主义，则是白酒产业穿越经济与行业周期、实现健康可持续发展的必然路径。

2024年上半年白酒市场依然表现出坚实的抗风险能力与持续的发展韧劲，从这句话可以看出，白酒具备较强的抗周期能力，发展韧性较强，所以我认为当下白酒行业的低迷，主要是受宏观环境的低迷导致消费能力的下降，是短期的，而且行业竞争格局，依旧未改，优酒企增长态势稳健，中小酒企发展空间逐渐受到挤压。

水井坊当下仅为13PE，半年报利润增长19%，下周估计会表现一下，说不定会带动白酒行业整体上体，至少悲观的情绪会有所缓解吧。

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注：目前研究的上市公司有：

1、上海家化 2、爱美客 3、顺络电子 4、永新股份 5、汤臣倍健 6、同花顺 7、恩华药业 8、长春高新 9、双箭股份 10、健民集团 11、东阿阿胶 12、志邦家居 13、北新建材 14、海信家电 15、华侨城 16、国检集团 17、洽洽食品 18、分众传媒 19、百润股份 20、上海机场 21、格力电器 22、万科 23、洋河股份 24、春秋航空 25、新城控股 26、美的集团 27、永辉超市 28、宋城演艺 29、万达电影 30、南极电商 31、中国巨石 32、恒瑞医药 33、恒逸石化 34、隆基绿能 35、健帆生物 36、中国中免 37、中顺洁柔 38、欧普康视 39、正海生物 40、涪陵榨菜 41、海尔智家 42、福耀玻璃 43、东方雨虹 44、海康威视 45、东方财富 46、生益科技 47、药明康德 48、伊利股份 49、牧原股份 50、贝泰妮 51、公牛集团 52、安井食品 53、天味食品 54、恩捷股份 55、舍得酒业 56、海螺水泥 57、华特达因 58、今世缘 59、山西汾酒 60、泸州老窖 61、五粮液 62、千禾味业 63、安琪酵母 64、中国神华 65、华测检测 66、中航光电 67、汇川技术 68、爱尔眼科 69、宁德时代 70、石英股份 71、华润三九 72、福寿园 73、一拖股份 74、元祖股份 75、太阳纸业 76、山河药辅 77、晨光股份 78、青岛啤酒 79、重庆百货 80、贵州茅台

其他:

1、财报学习课堂 2、ROE系列 3、十倍股的特征 4、企业最大的竞争力 5、资讯大全 6、资产负债表 7、利润表现金流量表 8、财务报表要点 9、ROA、ROE、ROIC 10、选股器 11、如何研究公司 12、行业分析大全 13、如何投周期股 14、如何选白马股 15、垃圾股系列 16、公司点评系列（看看有没有你想要看的公司）

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