翔楼新材(301160.SZ)2024年三季报点评:业绩略低于预期,期待未来扩产放量

文摘   财经   2024-10-27 23:37   福建  





报告摘要

◾ 事件概述公司发布2024年三季报。2024Q1-Q3,公司实现营收10.75亿元,同比增长13.5%;归母净利润1.39亿元,同比增长1%;扣非归母净利1.36亿元,同比增长10.4%。2024Q3,公司实现营收3.67亿元,同比减少1.5%、环比增长2.7%;归母净利润0.45亿元,同比减少20.7%、环比增长4.7%;扣非归母净利0.44亿元,同比减少10.8%、环比增长3.9%。

◾ 点评:毛利率保持稳定,期间费用增长较多

① 毛利率:2024Q1-Q3,公司毛利率为25.14%,同比下滑0.07pct;Q3,公司毛利率为25.16%,同比增长0.3pct,环比下滑0.03pct。

② 期间费用:2024Q1-Q3,公司三费+研究费用合计1.17亿元,同比增长0.27亿元;Q3,公司三费+研究费用0.40亿元,同比增长0.09亿元,环比下滑0.03亿元。

◾ 未来核心看点:产品竞争力强,掌握优质客户资源

① 积极研发创新,产品竞争力强。通过自主研发与工艺积累,公司在核心工艺环节精密冷轧和热处理领域掌握了晶间氧化物控制技术等核心技术,实现进口替代。与全球最大精冲金属材料企业之一的威尔斯相比,公司16MnCr5和42CrMo4的合金结构钢、C45E碳素结构钢、51CrV4特种用途钢等常见牌号产品的技术指标(屈服强度、抗拉强度、硬度)均处于相近水平。此外,公司与宝钢股份建立了联合工作室,共同开展汽车零部件精冲材料应用技术研究。

② 掌握优质客户资源,积极开拓海外市场。公司已与舍弗勒、慕贝尔、麦格纳、佛吉亚等多家国内外知名汽车零部件供应商建立了长期稳定合作关系。在新兴应用领域,公司目前已进入轴承领域核心客户产业链,同时正在积极开拓人形机器人核心零部件材料、传感器材料、氢能核心设备材料等新兴应用领域。在市场开拓方面,公司在受益国内市场需求增量红利的同时,积极进行海外市场开拓,目前已经实现对多家国际客户海外生产基地的覆盖。

 把握需求释放机遇,积极扩张产能。2023年公司产能为16万吨,产能规模属于国内同行业第一梯队。安徽新厂项目预期2024年底建成,2025年正式开始投产,预计当年有望释放产能4万吨,远期来看,安徽和苏州两个工厂将能提供合计30万吨产能。

◾ 投资建议:翔楼新材未来产能将进一步提升,产品结构优化,具有经营稳健性,我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.00、2.31和2.97亿元,对应现价,PE分别为22/19/15倍,维持“推荐”评级。

◾ 风险提示:原材料价格波动风险,行业周期波动风险,供应商集中度高的风险。


财务报表



重要声明

自媒体信息披露与重要声明

注:文中报告依据民生证券研究院已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。


证券研究报告:翔楼新材(301160.SZ)2024年三季报点评:业绩略低于预期,期待未来扩产放量


对外发布时间:2024年10月27日

报告发布机构:民生证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)


本报告分析师 :

邱祖学 SAC执业证书编号:S0100521120001

任恒   SAC执业证书编号:S0100523060002

分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师,基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点,结论不受任何第三方的授意、影响,研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。


投资评级说明

以报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中:A股以沪深300指数为基准;新三板以三板成指或三板做市指数为基准;港股以恒生指数为基准;美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。


行业评级:

推荐相对基准指数涨幅5%以上

中性相对基准指数涨幅-5%~5%之间

回避相对基准指数跌幅5%以上


公司评级 :

推荐 相对基准指数涨幅15%以上

谨慎推荐 相对基准指数涨幅5%~15%之间

中性 相对基准指数涨幅-5%~5%之间

回避 相对基准指数跌幅5%以上


重要提示

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