风水轮流转，明年到我家！
我国新能源的发展，彻底的颠覆了汽车行业的游戏规则，零部件供应链格局也是发生了天翻地覆的巨变。
要知道，在燃油车时代，汽车供应链都是外企主导的一层层剥削的金字塔结构。
到了新能源时代，主导权迅速地由中国企业开始接手，一些本来默默无名的企业开始走向舞台中央。
而博俊科技（300926），就是汽车供应链中， 迅速成长起来的杰出代表。
为什么这么说呢？我们先看一下公司近几年的业绩表现。
在2021年以前，公司的扣非利润始终徘徊在7000万上下，看不到一点成长性。
可是，2021年后，公司便完全脱胎换骨。
2021-2023这三年时间里，收入和归母净利润分别累计暴增370%和360%，2023年扣非利润达到了3.05亿。
而到了今年，更是一发不可收拾，仅半年就大赚2.31亿，同比增速达到了146%，比2021和2022两年赚的还多。
除了业绩上的爆发，公司在资金利用，费用控制方面做的同样十分出色。
在公司连续大笔资金投建新产线之际，营运资金周转率在2023年达到了12，高出同行平均水平的一倍还多。也就是说公司的营运资金，一年中有12次被转化成了营收，这样的资金利用效率非常强了。
虽然落后于无锡振华，但无锡振华综合实力远不如公司。
三大期间费用率（销售&管理&研发费用/营业收入）更是行业第二低，费用管控能力非常强大，并没有过多侵蚀利润。
而且，随着新产线后续量产，费用率还将持续改善。
我们不禁想问，公司是如何完成从乌鸦变凤凰的地位转变呢？
其实很简单，就是因为客户结构和产品结构的变化。
2020年，公司全五大客户还都是一级供应商（Tier 1），就类似博世、采埃孚这种。
此时，公司就是Tier 2（二级供应商）角色，仅能通过Tier 1间接向车企供应低价值的冲压零件。
一个冲压零部件仅有3-6元的价格，完全是辛苦钱，因此盈利能力十分有限，在产业链的地位就是金字塔的底层。
2021年以后，公司开始由Tier 2向Tier 1迅速转型，尤其是到了2024年上半年，公司前五大客户中，已经有四家是整车厂商。
公司成为了Tier 1之后，便能够直接向整车厂供应的是冲压模块产品，单件产品价格直接翻了数倍，来到18元左右，这样，公司的盈利能力得到了大幅提升，产业链地位也大幅提高。
同时，公司的主要客户是理想，塞力斯，比亚迪，吉利等绝对的头部车企，
尤其是理想，塞力斯，比亚迪的发展更是如日中天。
截止2024年第37周，理想汽车已经连续21周登上中国汽车周销量冠军；
问界M7在2024年8月的中大型SUV销量榜上排名第三位。M9连续5个月稳居中国市场50万元以上车型销量榜首，上市9个月累计大定突破14万台。
比亚迪已经是中国第一大，世界第二大车企。
凭借如此多的重磅客户，公司自然订单接到手软。2023——2025年公司在手订单金额合计约71亿，业绩持续高增已经是板上钉钉的事
而且，公司的成绩并不是昙花一现。在未来，公司的成长性也是极佳。
为什么这么说呢？
首先，公司后续很大概率提供白车身总成，单车价值量将进一步大幅提升。
公司目前覆盖冲压（冷冲压）、热成型、焊接、激光焊接、注塑、激光切割、一体化压铸、装配等白车身全套工艺，后续将为车企生产整个白车身。
在车企愈演愈烈的竞争中，一套龙的服务能力，一方面能够最快响应车企研发生产的诉求，另一方面也是车企降本的基本保障，因此，公司凭借全套服务的能力，在同行竞争中优势十分明显。
对于公司来说，相较于目前单一的冲压件业务，白车身总成件价值量将显著提高。
比如，其中的分拼总成件是按照加工量计算收入，因此不受原材料变动影响，较原有冲压零部件，单价提升50%，毛利率暴增了至少200%，盈利可能就要提升3.5倍。
注塑业务毛利率提升也是十分明显，2023年公司注塑业务毛利率为29.06%，比现有的冲压业务毛利率高了近10个百分点。
一体化压铸对公司来说，更是一块必争的肥肉。
一体化压铸是实现车身制造高效、降本、轻量化的最优工艺。
据测算，到2030年，一体化压铸市场空间将接近1400亿，较2023年会有达1200%的增长空间；
预计到2025年，市场规模有望达到249.3亿元，21-25年复合增长率达到了134.8%。
尽管文灿股份、广东鸿图、拓普团等龙头具备一定的先发优势，但是行业仅是发展初期，格局尚未成型，其他厂商很可能后来者居上。而且市场空间足够大，不可能一家通吃。
预计今年四季度，公司常州一体化压铸工厂即可实现投产。
一体化压铸单车价值量极高，以特斯拉为例，单车价值量将超过8000元。公司一体化压铸产品大规模量产后，将再造N个博俊科技。
其次，持续拓展头部车企客户，为后续业绩增长提供了更多保障。
目前公司新开拓了小鹏以及零跑等众多新势力头部客户。
其中小鹏车型MONAM03，在发布48小时后大定数量超过了3万辆，成为今年爆款车型。而公司在该车型车身件产品上实现了独供，仅8月份公司就已经交付了1万台车辆的车身件产品。
在世界汽车行业格局重塑的时代，公司通过持续深耕头部车企客户，将不断迈向发展新台阶。
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