如果要列一个最具前景赛道榜单,那人形机器人、智能驾驶以及低空飞行器绝对是榜上有名。
前景具体有多大呢?我们看一下市场主流测算。
首先是智能驾驶,2030年全球智能网联汽车市场规模有望达到1.5万亿美元,中国市场将独占超1000亿美元。
接下来是低空飞行器,2030年全球低空飞行器市场空间将超过3000亿美元,中国市场将超过700亿美元。
最后是人形机器人,保守估计,2030年全球市场超过200亿美元,而中国则将超过50亿美元。
如此庞大的市场规模,自然将带动关键零部件的巨大需求。
比如智能驾驶领域的激光雷达,人形机器人领域的空心杯电机,低空领域的高能量密度电池等,我们可能已经耳熟能详。
然而,有一种高端传感器,虽并不广为大众所知,但却是三大领域共同的关键部件,它就是MEMS惯性传感器。
什么是MEMS惯性传感器呢?
MEMS惯性传感器是惯性传感器的一种类型,通过角速度和加速度,来测量物体姿态和相对位置。
MEMS惯性传感器有什么应用呢?
MEMS惯性传感器用途可谓十分广泛,大到飞机导弹,小到消费性无人机,以及玩具车,都是惯性传感器应用领域。
具体来看,在无人驾驶上,与卫星导航搭配使用,在山区,隧道等信号薄弱地区,作为车辆辅助导航;
在低空飞行器上,负责导航、机身姿态和飞行的控制。
在人形机器人上,用来保证机器人运动时的身体平衡。
MEMS惯性传感器市场空间有多大呢?
细分来看,智能汽车上,单车使用超过50个,价值量将达到1500元人民币,价值量已经接近于中端激光雷达。
单个人形机器人上价值量接近2千元人民币。
飞行汽车上更是高达数千元人民币。
总的来看,在下游巨大需求的推动下,保守估计,2027年全球MEMS惯性传感器市场规模将超过400亿人民币,仅中国市场可能就超过200亿人民币。
产业链哪个环节价值最大呢?
从产品构成上,MEMS惯性传感器最核心的是MEMS陀螺仪、MEMS加速度计和它们组成的MEMS惯性测量单元(IMU);
在这三者之中,核心都是一颗微机械(MEMS)芯片和一颗专用控制电路(ASIC)芯片。
而在整个产业链条上,芯动联科(688582),显然是中国该领域最靓的仔。
为什么这么说呢?
首先,我们看一下公司业绩。
公司自2020年以来,一直保持着非常高的增速,仅3年时间,扣非利润便累计增长超过200%,复合增速达到48%左右。2024前三季度已经超过2022年全年,达到了1.24亿。
相比较而言,同样是MEMS传感器企业,敏芯股份2020-2024已经连续亏损近4年时间。
公司业绩更大的亮点是其利润率表现。
2020-2024年,公司毛利率一直保持在83%以上,净利率在50%以上。
这个表现,在整个传感器领域处于断层式领先,是图像传感器龙头韦尔股份的2倍以上。
甚至直逼贵州茅台,爱美克等极少数消费龙头的高度。
而如此优异的业绩,源于公司在MEMS传感器领域强大的竞争实力。
1、掌控最关键核心部件,处于产业链金字塔顶端
公司主要产品是陀螺仪加速度计,合计营收占比超过97%,这两种产品是惯性传感器最核心,也是价值量最大的功能部件。
而华依科技等国内大多数企业,仅具有采购部件组装模组的能力,因此盈利能力远不及芯动联科。
2、产品性能世界领先,高端领域填补国内空白,全球唯一
目前,MEMS惯性传感器市场基本被国际大厂所垄断,尤其是核心器件。因此,在中美贸易战的大背景下,亟需尽快实现自主可控
2021年全球加速度计CR5达到84%,前五家分别为博世、意法半导体、村田、恩智浦和亚德诺半导体;
全球陀螺仪市场2021年CR5达到83%,前五大龙头分别为TDK、亚德诺半导体、霍尼韦尔、博世和意法半导体。
公司是国内极为稀有的能稳定量产核心器件的企业,陀螺仪和加速度计相关指标,已经全面领先国际龙头,处于国际先进地位。在高性能硅基MEMS惯性传感器领域填补了国内空白。
在尖端领域,公司产品性能已经可以替代价格高昂、体积巨大的光纤和激光陀螺仪。
体积不道前两者的1%,成本不到5%,显示了极高的性价比,未来替代空间极大。
更厉害的是,公司研发的FM加速计可取代石英加速计,是全球唯一形成量产并批量出货的企业。
那公司未来的成长性体现在哪些方面呢?
1、产品类型不断丰富,技术不断更新迭代
目前,公司产品主要应用在航天航空,航海,以及特殊工业等领域。
而一些新兴领域产品,研发进展也十分迅速,未来将显著打开市场天花板。
比如,商用车智驾领域已经实现供货,乘用车产品今年二季度将实现数家车企定点,实现少量量产,而2025年便可大规模出货;
用于智能驾驶的导航级新一代高性能第四代Z轴MEMS陀螺仪,已经在抓紧验证当中。
此外,还有十几种产品在研,目标均要达到国内甚至国际先进地位,应该说产品类型十分丰富,未来将显著扩大公司营收规模。
飞行汽车所需产品,相较于普通车规要求更高,验证难度更大,公司已经和客户进行一段时间的技术交流,目前取得良好的进展。
2、基于MEMS惯性传感器积累的技术,开辟谐振式压力传感器第二增长极
谐振式MEMS压力传感器是目前精度最高的MEMS压力传感器,单价可达数万人民币,广泛应用于航天航空、军事、气象、航海,油井等高端领域,仅中国市场市场空间就达数十亿人民币。
在该领域,国际大厂掌握着十分领先的市占率优势,因此,国产替代空间十分可观。
目前,公司小量程产品已经有多家客户在验证,处于大规模量产前期,大量程产品还在持续研发中,即将成为国内该领域的核心力量。
一方面,高端MEMS惯性传感器亟需国产替代;一方面,新兴领域的迅速发展为高端MEMS惯性传感带来了空前的需求。
公司作为国内十分稀缺的核心部件厂商,凭借领先的技术优势,未来将为我国MEMS惯性传感器发展,持续做出重要贡献。
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