医疗设备“以旧换新”，正快马加鞭推进！
从目前进展看，7月份国家发改委、央行提出的3000亿国债以旧换新政策，在医疗设备领域正加速落地。
由于更新项目所需资金中，政府专项债+中央特别国债占大头，需要企业单位自筹比例仅22%，因此市场热情高涨。
不完全统计，已有超30个省发布了大规模医疗设备更新升级的详细指标，以及具体的实施方案，
从规模看，截至9月底，医疗设备更新批复项目已超过1000个，仅第一批设备更新，预计就将拉动600亿元医疗设备采购规模。
这无疑会带动医疗设备产业链业绩的显著增长。
而作为医疗设备核心零件的龙头，奕瑞科技（688301）受益将更加确定。
为什么这么说呢？
首先，公司产品将受政策推动显著放量。
目前，公司82%的营收，92%的利润来自于X射线探测器。
X射线探测器是医院各类X光机,比如DR、MR，CT、工业无损检查仪器等设备的核心零件，比如DR上，占比大约达到50%甚至更高，直接决定了设备成像质量的优劣。
而从各省份设备更新采购意向披露来看，CT、DR等又是各省份采购的重点产品，因此，探测器产品将十分受益于更新政策推动。
其二、公司具备显著领先的市场份额优势
由于X射线探测器设计复杂，研发、验证周期长，是典型的高端医疗设备代表，更是中国制造2025”重点发展的高科技、高性能医疗器械的核心部件。
因此，整个行业市场格局相对集中，前三家企业市占率超过了57%。
其中，奕瑞科技（iRAY）国内份额绝对第一，在全球排名第三，全球市场份额已经达到13%，也是国内唯一一个进入世界前五的企业。
除此之外，公司的研发能力也是显著领先。
1、掌握全部探测器技术类型，性能全球领先
按照传感器种类来分，数字X线探测器主要有非晶硅、IGZO、CMOS和柔性
基板四大类型。
公司是世界上少数掌握全部技术的企业，因此，下游覆盖市场极为广大。
并且，在四大领域，公司产品各项指标都能够与国际竞品持平，甚至超过国际竞品，显示出了极强的研发能力。
2、尖端领域突破国际垄断
在高端领域，工业检测方面，核心零部件微焦点X射线源。在2021年以前，被日本滨松电子、美国赛默飞世尔两家公司垄断，高端产品我国基本依赖进口。
奕瑞科技看到机会后，依靠在X射线源的经验，大力研发焦点射线，不仅成功突破技术难点，且实现多款产品225kV、240kV微焦点射线源的研发，彻底打破了国际厂商持续垄断的局面。
3、核心部件正实现全面自研，进一步实现上游自主可控，降低产品成本
目前，探测器上游零部件中，部分医疗CT用二维准直器、闪烁晶体碘化铯、
钨酸镉、GOS闪烁陶瓷已经实现量产销售；
CT探测器使用的闪烁体也已经开始小批量生产，并达到了国际领先水平。
这些关键原料的自研，一方面规避了中美博弈下的断供风险，一方面也能显著降低成本，提升产品竞争力
而凭借强大的竞争力，在过去几年，公司业绩也是芝麻开花节节高。
2018-2023年，公司扣非利润累计增长9倍，复合增速超80%
这一盈利规模，是对手康众医疗的数百倍。在2023年，康众医疗扣非利润仅有97万。
毛利率也是一路上升，2023年已经达到57.84%，在行业内也是名列前茅。
而且，由于公司管理费用，销售费用控制的非常优秀，合计占比仅有10%左右，显著低于可比公司水平。
极低的期间费用率保证了极高的净利率水平，2022年最高时达到了41%，远远超过毛利率第一的福瑞股份，其净利率最高时仅有16.48%。
相对比而言，医疗影像设备企业联影医疗，2023年三项费用合计占营收达到20%，开立医疗更是占比30%。
这也间接证明了，公司更多的是靠过硬的产品质量去抢占市场，市场份额在中长期内都将十分牢固。
尽管2024前三季度公司扣非利润下滑21.575，但公司营收仅同比下降2.91%，主要是股权激励导致管理费用、研发费用大增，并不是公司经营出现了大的波动。
财报显示，前三季度，管理费用以及研发费用分别大幅增加26.35%和34.58%。
合计多增了8800万。
那公司未来的成长性又如何呢？
1、探测器市场空间广阔，未来将以较高速度持续增长
随着医疗投入水平的提高，以及兽用检查，齿科、工业检测领域的快速发展，X射线探测器规模将持续放大。
2021年全球探测器的市场规模为22.8亿美元，预计至2030年市场规模将达到50.3亿美元，复合增速将达到8.23%。
我国市场规模，也将从2018年的85亿人民币，增长至2029年的220亿人民币。
2、进军影像医疗设备其他核心零件，再造N个奕瑞科技
首先是球管，它也是CT、XR设备的核心部件。2021年全球球管市场规模已经达到89亿美元，到2030年更是将达到122亿美元，是X线探测器市场的2倍以上。
球管属于耗材，我国每年有一半的CT等设备需要更换球管，而原厂球管价格高昂，因此催生了百亿人民币规模的替代球管市场。
但如此大的市场，国内球管产品无论在技术还是产能方面，与国外领先制造商仍存在较大的差距，中高端产品主要依赖进口，亟需国产替代。
公司已完成微焦点球管、透射靶球管、齿科球管及C型臂/DR球管的研发，其中微焦点球管已实现量产。
并于今年4月份公告，要募资将新增77,000只球管以及19,300组X线综合解决方案产品产能，未来公司营收规模将因球管量产，而实现数倍放大。
此外，高压发生器、组合式射线源、闪烁体、PD等CT核心部件营收迅速扩大，2023年营收已经接近一亿，实现了翻倍增长，后续也将成为业绩增长的核心力量。
总而言之，作为国内医疗设备零部件龙头，不仅享受设备更新淘汰政策的短期红利。国产替代，国内医疗水平提升等因素，也带来了更确定的长期成长性。
点一下“在看”，你会更好看耶
