枕戈待旦，山河统一！
14日的环岛军演引得中外极大关注，无论是从演习规模、区域还是科目上都是无限接近于实战，也是首次将全面封锁台湾岛摆在台面。
而上市公司的公告，也从侧面表明，我国为完成统一所做的充分准备。
同样在14日，中航电测公告，由于中航成飞成为公司的全资子公司，因此大幅调整与中航工业以及其子公司之间的日常关联交易额度。
预计金额将超过370亿元，较调整前9亿的规模暴增了40多倍。
那370亿的关联交易额度意味着什么呢？
关联交易代表着大额采购，而中国军机产业链又基本集中在中航工业，所以与中航工业的370亿关联交易意味着，中国成飞生产的歼20将迎来大量订单。
而中航高科（600862），将是中航电测外，战机订单放量的另一核心受益者。
公司目前主要营收来源是以预浸料为主的航空复合材料，利润占比96.70%。
预浸料，指将碳纤维浸渍在树脂基体下形成的复合材料，是连接碳纤维与最终复合材料的中游关键环节。
上游是原丝制备以及碳纤维丝企业，包括中简科技，光威复材，中国化纤以及中复神鹰等；下游是飞机，风电叶片等诸多领域的企业，其中军用领域主要是中航西飞，沈飞，成飞等。
而碳纤维复合材料，对于当代先进战机至关重要，未来市场空间十分广阔。
美国最先进四代机F-22和F-35，机身的碳纤维复材占比分别增至24%和36%，B-2隐身战略轰炸机上碳纤维复合材料占比更是超过了50%。
我国最新型武装直升机使用量超过了50%。
各型无人机复材用量更客观，占机体结构总重达到了60%～80%，甚至还有大量超90%的机型。
据测算，2023 年全球碳纤维复材需求量约 17.7 万吨，价值量 229.6 亿
美元，其中超过64%的价值量来自与航天航空领域。
预计 2025 年全球碳纤维复材需求量，将进一步增长至达22.8 万吨。
那同属碳纤维产业链，中航高科与光威复材等企业相比，又有哪些特殊之处呢？
1、军用预浸料市场的寡头，一家独大
我国碳纤维企业较多，主要包括光威复材，中复神鹰，中简科技，吉林化纤等，而且都在大幅扩张产能，因此在民用以及军用领域，都面临着较激烈的竞争。
而军用预浸料领域，中航高科是国内目前唯一的大规模生产企业。虽然恒神股份以及中国建材也有相关产品在售，但是规模与中航高科相比，差距悬殊，因此该环节竞争格局极为良好。
2、与国内主机厂同属中航工业集团，深度绑定主机厂，下游订单不愁
中航西飞，中航沈飞以及中航成飞等飞机厂，与中航高科一样，都是中航工业集团控股子公司。因此，公司在配套主机厂，获取订单方面优势十分明显。
2023年，航空复合材料集团内的销售额，占公司总销售额达70%，可见绑定程度之深。
3、研发实力雄厚，代表了国内复合材料领域最高水平
一方面，公司自身研发实力雄厚，持续突破新技术，新产品。
比如，公司联合国内其他科研机构，研制出了国内首台工程化应用级别的大型龙门自动丝束铺放设备，有望将成型工艺成本降低30%-50%，将碳纤维复合材料使用量提升到机体结构重量的50%左右；
突破国产高性能碳纤维预浸料制备关键技术，顺利完成小批量的交付，实现产品跨代升级。
另一方面，公司还与航空制造院深度合作，因为同属一个股东，所以不仅技术授权费用方面有优势，而且期限以及技术授权范围也在逐年放宽，进一步增强了研发实力。
凭借多方面优势，公司业绩也保持连续稳定的增长。
2020年以来，公司盈利持续增长，即便2023年碳纤维价格承压，但是扣非利润，以及净利润率还是创下历史新高。
其中扣非利润高达10.06亿，是所有碳纤维上市公司中利润最大的企业，三年复合增长率达40%。
净利率也已经达到24%，较2020年上升了超过9个百分点。
相比较而言，中简科技，中复神鹰以及光威复材盈利均出现明显下降，分别同比下滑18.61%、57.90%以及47.28%。
那公司未来的业绩表现还有哪些亮点呢？
1、中美先进战机数量差距悬殊，我国战机更新换代需求明显，将带动碳纤维使用量大幅增长
我国目前至少还500架老式二代机在服役，而美国已经全面淘汰二代机；
在更先进的四代机方面，可能还有几百架差距。
未来，我国三代即将全面替换老旧二代机，而且前面提到，成飞的歼20也即将大量生产，因此碳纤维作为三，四代战机的关键机身材料，未来增量空间自然十分明显。
2、国产民航大飞机发展加速，将成为业绩第二增长极
碳纤维凭借其高强度，重量轻的特点，在大型民航飞机上都有大量应用。
比如波音公司B787客机机体构造的50%，空客公司A350F机身重量的52%都是碳纤维复合材料，并且最新的发动机部件也开始大量使用碳纤维，碳纤维在民航客机制造上作用越来越重要。
目前中国C919大飞机也采用了大量碳纤维作为机身材料，占比达到了12%。
截至目前，C919飞机累计订单已超过千架，并且，未来产能将迅速提升到150架/年。
据测算，2027年C919年产110架时，碳纤维复材空间将达到19.3亿元，民用航空正成为拉动碳纤维需求的核心动力。
并且，在商用航空发动机复合材料结构方面，公司已经与与中国航发商发合作，共同组建合资公司，借此将成为大飞机产业链的一级供应商。
因此，未来公司民用航空板块盈利将得到显著提升。
无论是军用还是民用，碳纤维行业中长期看都将维持良好的景气度。
而中航高科凭借牢牢卡住预浸料这一核心环节，相比产业链其他公司，将更加受益于行业发展。
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