美联储降息，终于来了！
就在18日，美联储四年来首次降息，幅度达50个基点，并正式开启了新一轮降息周期。
投资者此时的心情，就如张家辉那句经典台词：你知道这四年我是怎么过的吗？
要知道，在美国连续两年的暴力加息周期内，世界各国大量美元回流美国，以至于对整个世界经济造成严重冲击。
其中，中国在2022年和2023年，GDP增速从2021年8.6%，大幅下滑至分别只有3%和5.2%。
虽然内部原因最为重要，但也正是由于美联储的暴力加息，我国出于维持汇率稳定的考虑，无法大规模实施经济刺激政策，以至于经济下行压力较大。
因此，反过来讲，美联储的降息，也将全面提振全世界，尤其是中国的经济。
那么，对中国经济的提振，体现在哪些方面呢？
两方面非常重要：
1.促进中国商品出口
这个很简单，美国降息了，国外经济好了，自然要进口商品用于生产，消费。
2.促进中国国内消费
一方面，由于我国是出口导向型经济，受益于出口的回暖，出口企业经营好转，老百姓工资提高，消费能力必然提升；
另一方面，由于美联储的降息，我国汇率压力减少，关于货币、财政的刺激政策都可以实施，自然也将促进国内经济，以及进一步促进消费增长。
那这样的话，国内哪些行业最为受益呢？
从出口看，家电行业受益将十分明显。
原因很简单，国产家电物美价廉在全世界都是出了名的，家电也是我国出口重点产品，仅2023年，中国家电出口金额就达到了4091亿。
从内需看，汽车行业绝对重点受益。
由于汽车产业拉动的产业链非常长，加上新能源汽车是我国目前核心产业，汽车消费当然是政策刺激重点。
在此前，已经有包括以旧换新等各种政策出台，因此，汽车行业也将明显受益。
如果具体到企业层面，哪些企业受益又最为明显呢？
尽管大家熟知的比亚迪，海尔智家都将明显收益，但是像德昌股份（605555）这样，横跨家电+汽车，做到“双重”受益的企业，寥寥无几。
那德昌股份，又是如何做到“双重”受益的呢？
1.小家电出口竞争能力全球领先
目前公司家电产品种类十分丰富，产品覆盖地面清洁电器（包括吸尘器水机、干机等）、环境家居电器（包括加湿器、电风扇、空气净化器等）、个人护理电器（包括卷发梳、吹风机等），以及厨房电器。
主要经营形式是为海外客户代工，产品生产后交给海外客户，客户贴上自己的品牌进行销售。
其中，地面清洁器是公司目前最主要产品，在家电业务中营收占比接近60%。
公司产品质量深受行业认可，2018年至2020年连续三年，获得中国十大吸尘器出口企业称号。
合作客户均为国际知名企业，其中吸尘器最大客户TTI，在2021年全球吸尘器市场的占有率为11.3%，排名第一；在美国市占率连续多年排名第一。
公司产品性价优势又比极为明显，销量大幅领先于对手。
比如，为客户Shark代工的吹风卷发一体产品，定价299美元，而戴森同类产品499美元定价。
凭借超高的性价比，2023年客户系列产品销量接近3万件，显著高于戴森的不足一千件的销量。
2.汽车EPS电机国内核心供应商，下游合作客户众多。
EPS电机的作用就是辅助汽车转向，已经是汽车标配。
尽管公司2022年才实现产品量产，但是近2年取得了突飞猛进的进展。
在标准制定上，公司主持起草了《汽车助力转向电机》（T/QGCML4281-2024）团体标准，可见公司产品的技术实力。
公司产品在行业内竞争优势也十分明显。
截止目前，已经获得了37个项目定点，全生命周期定点金额超过50亿元（车型在售期间预计订单金额），仅2023-2026定点金额就将超过23亿。
核心客户包括耐世特、采埃孚、捷太格特等，都是国际制动以及转向系统巨头，客户占据了制动以及转向行业绝大部分市场份额。
那么，除了经济复苏带来的业绩提振，公司成长性还体现在哪呢？
1.持续扩大小家电产品种类，市场空间显著提升。
个人护理电器和环境清洁电器等小家电，销量和份额都在快速提升，合计营收6.77亿元，同比增长56.48%，占家电业务营收份额已经超过40%，成为公司家电业务新的增长极。
产品需求也将以较高速度稳定增长，仅高速吹风机一项，预计2029年全球市场规模就将超过160亿元，2022-2029复合增长率将超过20%。
此外，高价值量的洗碗机开始逐步量产，未来将进一步提升业绩。
2.EPS电机国产替代空间较大。
尽管目前，国产EPS电机市场份额仅在30%-40%左右，但国产EPS电机价格优势明显，每台大约230元价格，较进口便宜30元/台，且技术已经达到国外企业产品水平，因此具有明显竞争优势，未来还是有较大的国产替代空间的。
据测算，国产EPS电机2024年市场规模将达到23.20亿元，至2030年预计将实现32.69亿元市场规模，市场空间较为广阔。
3.进军智能驾驶领域，全面布局线控制动电机。
线控制动是L3级别智能驾驶的必备技术，其中电机提供动力用于车辆制动，是线控制动系统中的关键部件。
目前，公司在该领域已经实现多项突破。
例如，与智能底盘系统方案商利氪科技达成全面战略合作；部分One-box线控制动电机项目顺利量产；
与多家客户开始合作开发SBW线控转向电机项目；EMB电子机械制动项目A样件开发完成，并通过主机车厂的整车验证。
4.拓展人形机器人领域，研发最核心零部件。
由于人形机器人电机与汽车电机技术同源，公司便顺势进入人形机器人行业，目前主要在研发无框力矩电机。
无框力矩电机是人形机器人单机价值量最高零部件，成本占比高达21%，且国产率较低。
随着人形机器人大规模量产，无框力矩电机市场规模将突破7百亿。
目前，公司董事会已经通过《关于对外投资设立合资公司的议案》，后续，公司将和国内头部人形机器人企业——优必选等几家企业，合建“广东省人形机器人制造业创新中心”，承担机器人电机部分的研发。
在财务上，公司的业绩表现也比较优异。
2024上半年，公司家电业务实现营收16.44亿元，同比+37%；汽车电机业务，上半年实现营收1.48亿元，同比+68.88%，两项业务均实现了高增长。
整体上的扣非利润同比增速，也达到了17.4%。
在中国经济即将复苏之际，德昌股份也将迎来业绩的全面高增长。
而智能驾驶与人形机器人产业的快速成长，也必为公司开拓一片新蓝海。
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