688150，京东方最离不开的公司，OLED领域的绝对龙头，未来成长极具爆发性
楼市
2024-09-20 22:20
北京
这几天，在京东平台发现个事儿，热门笔记本，尤其是性能笔记本爆卖，甚至出现大规模断货。本想换个性能本，好好体验一把《黑神话：悟空》，没想到这么多人抢！根本买不到！
销量如此火爆，也许是“黑猴”太能打，更多的还是以旧换新活动太给力：让原本万元以上，买不起的高端货，直接变成性价比之王，掏空各大“黑猴”们的小钱包。根据了解到的信息，该活动由各地政府组织补贴，促进消费。目前已有北京、深圳、浙江、青岛、广州等十多地展开，陆续还有其他各地加入。从单品笔记本来看，原8000-10000元区间的笔记本最受欢迎，而这个区间追求显示色彩的本子，基本标配OLED屏幕。可以说，这波OLED面板产业链直接赢麻！从主营看，公司主要为OLED屏幕企业供货红色电子阻挡层，绿色发光层材料以及中间体材料。国内京东方、华星光电、和辉光电、天马等OLED面板企业均是公司客户。其中京东方是公司第一大客户，2023年年报显示，来自于京东方营收占比超过75%。京东方是世界第二大，我国第一大OLED面板企业，因此，能成为京东方核心供应商，也正凸显了公司极高的行业地位。OLED材料在整个面板成本占比高达30%，因此行业验证周期长，市场壁垒高。通常一款OLED材料的验证周期在2-3年之久，同时供应商与下游客户属于合作研发关系，会持续地对产品进行更新换代。为了不打乱产品的研发和生产节奏，厂家轻易不会更换供应商。目前，莱特光电是目前国内Greenhost材料的独苗，与奥莱德是红色电子阻挡层材料的唯二厂家，行业地位极为突出，决定着国产OLED面板的未来发展。在OLED材料产业链，公司具备OLED中间体—OLED升华前材料—OLED终端材料”的一体化生产能力，不仅保证了原料自主可控，也使得产品具有极高的毛利率。最近五年，公司毛利率最低的时候还高达57.55%，最高的时候甚至达到了64%。研发费用率（研发费用/营收）连年快速提升，2023年达到历史新高地16.8%，这意味着100块钱的销售收入中，有16.8元用于产品研发投入；2023年研发费用同比增长超40%，达到了5041万。自主研发生产的RedPrime材料，获得国家工信部认定制造业“单项冠军”产品；新型OLEDRed-Prime材料项目获得“陕西省技术发明一等奖”。1.持续开发技术含量更高，价值量更高的新材料，开拓新的蓝海市场RedHost材料、GreenPrime材料及蓝光材料都在验证过程中，得到了客户充分肯定。尤其是蓝光材料，目前是三种发光材料中最贵的，价格是绿光和红光材料的几倍，亟需国产替代。在这种关键材料上，目前公司已经与京东方签订了《技术合作开发合同》，共同推进蓝光系列材料的国产化。而京东方是全球第二，国内第一的OLED面板企业，因此一旦量产，将再造不止一个莱特光电。2.OLED屏幕加速向下游渗透，打开了更广阔的的市场空间一方面，手机OLED屏幕普及加快，由高端产品向中端下沉，极大地打开了市场空间。目前，搭载OLED屏幕的手机价位，从四五千来到了三千元左右，手机中渗透率已经升至49%。而目前OLED超70%的市场是在手机领域，中端机又是手机销量的主力，因此OLED向中端机的快速渗透，对OLED市场的拉动非常明显。另一方面，OLED面板向电竞屏，电视等大屏幕产品渗透。这些产品的屏幕相当于十几个甚至几十个手机大小，因此显著提升了OLED面板的销售面积。根据Omdia的《显示面板和OEM市场追踪报告》，2023年，OLED显示器的出货量大幅增长，同比激增415%，预计2024年同比增长123%，达到184万台。根据Omdia预测，2023年到2030年AMOLED在车载市场的出货量年复合增长率超过40%。而根据TrendForce，2026年OLED在汽车面板市场的市场份额将达到8.9%。目前面板产线已经由最初的6世代，更新到8.6世代线，每一代都比上一代切割利用率更高从而更有经济性。以14.3英寸平板电脑为例，第6代工厂的一条生产线每年可生产450万台，但第8.6代工厂的产能可达1000万台因此，无论下游需求如何，OLED主流厂商先后都势必推进8.6代产线建设，对OLED材料的需求将一直持续增长。包括扩京东方，维信诺，三星，BOE等国际OLED巨头都在争相扩产8.6代线，基本都在2027年量产，而作为上游材料供应商，莱特光电业绩表现将会更加提前。财务表现上，由于过去三年是消费电子寒冬，公司自然也不能幸免，2022-2023营收和扣非利润出现较大程度下滑。但是，2024年，受益于消费电子行业快速复苏，2024上半年营收同比增长74%，扣非利润更是增长了155%，净利率提升了惊人的12个百分点，公司发展已经再度起航。在消费电子持续复苏，面板企业加速扩产之际，公司将迎来更广阔的的未来。点一下“在看”，你会更好看耶![]()
