“化债”，成了这个周末热度最高的词。
周末的“化债”为什么能成为市场关注的焦点呢？
目前市场预期，即将开展的这轮化债是中央财政的政策兜底，简单理解就是，中央政府发行国债，再转贷给地方，用于地方偿还隐形债务。
这样一来，地方债务利率降低，同时偿还期限也拉长，整个地方政府财务将显著改善。如此，地方才有能力在稳经济大盘中发挥应有的作用。
那么，哪些主体会显著受益于地方化债呢？
首先，是城投。地方隐形债务的绝大部分在账面上是城投欠债，自然城投债务风险大幅度释放；
第二，就是银行，很容易理解，借出去的钱能要回来了，不会形成坏账了。
第三，可能多数人并没有大多了解的，预期差也最大的，那就是AMC。
那什么是AMC呢？
AMC学名叫做资产管理机构，通俗点讲，核心业务就是通过打折收购债权进行盈利。
比如，银行有一笔100万的借款收不回来，打个5折将债权卖给AMC，AMC不管采用何种合法方式，只要收回金额高于50万，就赚了。
AMC是如何受益于地方化债的呢？
地方债务是一条条错综复杂的线，政府欠供应商的钱，供应商没钱又去找其他企业或者银行借款。
因此，当政府隐形债务大规模偿还后，各个环节企业资金状况都将大幅改善，而各个环节的债权预期收回金额也将大幅增加，比如期望的六折变成七折甚至更高，AMC利润自然大幅增加。
AMC的市场空间多大呢？
2023年我国不良资产总额为7.34万亿元，到了2030年我国不良资产管理行业总规模将达到9.78万亿元，因此市场空间足够广阔。
而规模如此庞大市场，市场参与者却是有限。
首先，AMC行业进入壁垒还是比较高的。
国内有五家国有全国性AMC企业，即中信金融资产、中国信达资产、中国长城资产、中国东方资产以及中国银河资产，
而地方AMC主要经营地方性业务，目前有59家企业拥有牌照，并且不再新批牌照。
在这59家地方AMC中，海德股份（000567）是唯一的以不良资产处置为主业的上市公司，不良资产处置业务营收占比100%，稀缺性极强。
而公司与其他地方AMC相比，可不仅仅是上市公司这么一个优势，而是来自于多方面：
1、聚焦优势领域，形成独特的差异化竞争
公司控股股东为永泰集团，是国内知名的煤炭能源集团。
股东及兄弟公司——上市公司永泰能源，在能源、地产方面的资源禀赋和丰富项目管理经验，使得公司在商业地产，上市公司以及能源领域都有先天优势。
公司前五大客户有两个是能源类客户，占营收比例超33%
在上市公司业务领域，最经典案例是在2023年，公司利用自身在上市公司纾困提质等方面的专业优势，协助上市公司海伦哲（300201.SZ）成功化解退市风险，大幅提升了海伦哲市场形象和市场价值。
2、科技+司法，奠定公司个贷不良处理行业领先地位
公司的软件系统能够通过大数据识别欠款人的真实情况，并实现自动应答，发送律师函，自动填写诉讼材料等功能，实现业务的全流程管理，解决了个人贷款业务分散，追偿处理成本高的业内难题。
依靠科技+司法的有效结合，使得公司在个贷司法处置领域综合实力居于领先地位。
所谓富贵险中求，凭借出色的经营管理，海德股份业绩实现一路飙升
5年时间里，扣非利润增加了5倍，2023年达到历史新高7亿；
并且盈利能力也是取得持续突破，净利率在2023年高达70%，高居金融行业第一，不仅秒杀银行业老大中国银行30个百分点，更是秒杀爱美克，贵州茅台这些传统认知上的高净利润率公司。
而且净资产收益率方面，也在最近两年成功对中国银行实现反超，并在2023年首次超过了业内第一招商银行。
那公司业绩在未来还有哪些增长点呢？
1、个人不良贷款业务快速成长为第二增长极
目前个人贷款业务占公司营收比例还不高，在2023年半年报披露的数据为10.26%，但是公司这块业务发展十分迅猛。
个贷不良行业自去年开始第二批批量转让试点工作以来，新增了500余家资产转让方。
并且，公司已实现与中国人民银行征信系统的对接上线，并顺利完成了首笔个贷不良资产债务人征信报送工作，成为行业内为数不多的实现个人征信上线报送的持牌AMC。
近些年，政策大力鼓励个贷的商业化处置，获得资质的地方AMC可以全国批量收购处置，给了地方AMC巨大的历史发展机遇。
而个贷业务不仅市场规模庞大，而且增速也是相当震撼，已经成长为蓝海市场。
数据统计，2023年在银登中心开展的个贷不良资产批量转让资产包共成交390单，同比增长353%，成交金额达965亿元，同比增长449%。
2、全面进军储能领域，建设高端钒电池全产业链
凭借钒电池长达20-30年的使用寿命，全生命周期成本优势可比肩磷酸铁锂电池。
到2030年，全球储能市场的规模将达到1000GWh，其中钒电池的市场份额有望达到10%以上。
公司已经前瞻性布局钒电池业务，与实控人另一上市公司永泰能源共同设立德泰储能，并持股49%。
目前，公司储能业务进展十分迅速。
在上游钒矿资源开采与冶炼方面，德泰储能拟投资建设6000吨/年五氧化二钒生产线，其中一期产能为3000吨/年，预计2024年底达产。
在研发环节，德泰储能与长沙理工大学签署协议，已取得10项全钒液流电池相关的储能核心专利技术，计划1-2年内完成小试、中试；2023年3月初德泰储能自主研发的首台32KW钒电池电堆已测试成功。
总而言之，大规模的地方化债即将全面开启。而随着化债措施的加速推进，公司作为地方AMC佼佼者，也将迎来业绩新高峰。
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