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根据qeubee利差综合屏数据，上周（12月16日-12月20日）信用债收益率窄幅震荡，各期限涨跌不一。机构认为这一方面受止盈需求的影响，另一方面周三央行约谈部分金融机构对债市造成一定扰动，周五市场在降准预期下情绪明显升温，信用债收益率转为下行。
西部证券指出，信用利差在利率债走势较为强劲的背景下再度走阔，中短久期品种尤甚。年末理财回表压力对债市的影响或相对较小，而年内化债资金到位使得银行、非银端仍有配置需求，同时资金价格回落有利于带动信用利差进一步压缩，信用债配置价值凸显。
策略方面，西部证券认为可以逢调整增配中短久期、中高评级信用债作为底仓。交易盘可优选流动性较好的中高评级二永债参与波动交易，但久期不宜过长；机构可结合负债端稳定性对头部央国企产业债适度拉长久期，同时流动性较好的城投债亦可拉长久期至3-5年。
城投债全线走阔，中短久期走阔幅度相对较高，部分1-3年期中高评级券种利差分位数已回升至50%以上。中美10Y国债利差为-281.82BP，较上周大幅走扩，已位于历史高位。
城投债利差
上周城投债利差几乎全线走阔，3年期券种平均走阔幅度更大。3Y AA（2）级城投债利差上行11BP至78.12BP，10Y AA+级城投债利差上行10BP至59.24BP。
评级利差方面，低等级品种评级利差普遍收窄，高等级品种评级利差普遍走阔。其中，3Y （AA-）-（AA（2））级城投债利差下行7BP至27.50BP。
期限利差方面，期限利差普遍压缩，其中，（10-1）Y AA-级城投债利差下行13BP至201.76BP。
银行二级资本债利差
银行二级资本债利差全线走阔，低等级品种走阔幅度较大。其中，5Y AA级银行二级资本债利差上行11BP至76.26BP。
评级利差方面，10Y期（AA+）-（AAA-）级银行二级资本债评级利差下行6BP至3.33BP。
期限利差方面，中低评级银行二级资本债期限利差全线压缩，AAA-级品种期限利差有所走扩。其中，（10-3）Y AA-级银行二级资本债利差下行8BP至31.71BP。
银行永续债利差
银行永续债而言，银行永续债利差几乎全线走阔，中短端走阔幅度较大。2Y AAA-级银行永续债利差上行11BP至47.17BP，3Y AAA-级银行永续债利差上行10BP至50.39BP。
评级利差方面，中低等级银行永续债评级利差全线收窄，其中，5Y（AA-）-（AA）级银行永续债利差下行8BP至56BP。
期限利差方面，中长期限品种期限利差有所走扩。其中，（10-5）Y AAA-级银行永续债利差上行4BP至21.63BP。
中美国债利差
截至12月20日，中国10Y国债收益率为1.70%，美国10Y国债收益率为4.52%。中美10Y国债利差为-281.82BP，较上周大幅走扩，位于历史高位。
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