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重磅会议靴子落地，12日晚间中央经济工作会议内容出炉！受此影响，周五（13日）债市表现强势，此外市场近期流传的两则“小作文”，带动了债市加速走强。现券市场利率全线下行，10年国债利率下破1.8%关键点位，再刷历史新低；30年国债利率盘中下破2.0%关键关口，国债期货也集体收涨。资金面看，今日央行开展2051亿元7天期逆回购操作，实现净投放142亿元，资金分层现象严重。
媒体援引业内人士指出，中央经济工作会议整体延续政治局会议内容，未有明显利空债市增量。上午受到降准预期和银行表内买债额度以今年末持仓为限等消息影响，债市利率下行势头不减，日间30年国债利率突破2%至1.9999%，虽然没有保持住，不过彻底进入1%区间不太困难。
德邦固收指出，由于近期货币的定调又较为积极，因此市场提前交易明年降息空间，今日盘中10年期国债现券突破1.77%，30年突破2.0%。整体来说，依然维持明年流动性宽松下股债双牛的观点，10债点位或下修至1.6%-1.9%，债市长牛可期。
另外，据媒体报道，在向多位机构人士进行求证后，多位股份行、华东城商行、基金公司相关人士否认了上述两则市场传闻，均表示暂未收到相关通知。
利率债市场成交方面，qeubee数据显示，早盘TKN优势明显，午后GVN在13:00-14:00和16:00-17:00期间相对占优。机构行为来看，qeubee数据显示，银行、证券为主要买入力量；基金、保险为主要卖出力量。
【公开市场操作】
中国央行开展2051亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.5%。据qeubee统计，今日公开市场有1909亿元逆回购到期，净投放142亿元。
qeubee数据显示，本周（12月9日-13日），中国央行开展5385亿元7天期逆回购操作，因同期共有3541亿元7天期逆回购到期，本周实现净投放1844亿元。
【资金面】
隔夜shibor报1.4040%，下行7.80个基点；1周shibor报1.7580%，上行12.30个基点；3月shibor报1.7350%，下行0.50个基点。
截止发稿，银行间市场方面，DR001利率下行7.94bp至1.4161%，DR007利率下行0.4bp至1.6887% ；交易所回购市场方面，GC001利率上行14.50bp至1.7800%，GC007利率上行3.00bp至1.8650%。
【利率债】
银行间主要利率债收益率全线下行。截至发稿，10年期国债活跃券收益率下行3.5bp报1.773%，超长期国债活跃券收益率下行3.4bp报2.006%，10年期国开债活跃券收益率下行4bp报1.8425%。
【国债期货】
国债期货收盘，30年期主力合约涨0.60%，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.02%。
【一级发行】
qeubee数据显示，2年期“24附息国债24”加权利率1.06%，边际利率1.1%，全场倍数3.51，边际倍数1.93。
【中证转债】
中证转债指数收涨0.56%。
【信用债】
截至17:00，今日信用债涨幅排名靠前的有：
【债市展望】
12月12日晚间，中央经济工作会议通稿出炉。机构指出，本次会议在核心思想上与12月9日召开的政治局会议一脉相承，但在具体细节上较政治局会议着墨更多。
浙商固收表示，中央经济工作会议相较政治局会议释放出更加明确具体的政策信号，或有望有效提振社会信心，带动社会预期持续改善。政策发力过程中，仍然看好权益市场与债券市场走出双牛行情。
对于债市而言，西部证券认为，当前经济运行仍面临不少困难和挑战，明年降息确定性较高，且在低利率环境下，安全资产仍然紧缺，因此债市短期风险不大。
展望2025年，考虑到货币政策表态转变为“适度宽松的货币政策”，西部证券表示，将年度策略中的利率展望下调10BP，即如果政策发力效果逐渐显现，利率走势可能是先下后上，10Y国债利率区间1.6%~2.1%；如果外部压力较大且内需恢复偏慢，利率走势可能是前高后低，10Y国债利率区间1.5%~2.0%。
投资策略方面，信达固收表示，对于投资者而言，可维持积极态度，考虑3Y以内利率债的绝对收益已经不高，如果资金价格进一步走低，4-6Y品种可能更多受益，而30Y国债在中央经济工作会议前利差有所走扩，后续也有望补涨，建议投资者加大配置力度。
【要闻关注】
见证历史，30Y国债下破2.0%！市场人士：央行“流动性管够”，债市无忧
往后看，qeubee汇总的机构观点表示，中央经济工作会议提出适时降准降息，而债市做多空间，重点在于货币宽松幅度。就落地时点而言，降准最快或在在本周内宣布；明年第一次降息落地，有可能在特朗普对中国宣布加征关税落地后实施，幅度为20BP。
大会“新亮点” | “稳楼市股市”首放开篇，“扩内需”置任务首位，“明牌”上调赤字，降准降息箭在弦上……
重磅会议靴子落地！昨日（12日）晚间，中央经济工作会议通稿出炉。受此影响，今日（13日）债市气势如虹，10年国债利率下破1.8%关键点位，再刷历史新低；30年国债利率也在盘中下破2.0%关键关口。机构指出，本次会议在核心思想上与12月9日召开的政治局会议一脉相承，但在具体细节上较政治局会议着墨更多。
“汇率”预期搅动，中美利差倒挂达250bp，创22年来最大
qeubee汇总的机构观点认为，若人民币主动贬值，意味着央行的货币政策操作不再受制于维持高币值的压力，从而能够更灵活地实施宽松货币政策，如降准、降息等，不过货币政策对于汇率引导的放松窗口可能转瞬即逝，特别是如果汇率市场出现顺周期的一致预期之后。
大会新提法！央行或推出新工具，料在金融监管职能方面有所拓宽
qeubee汇总的机构观点认为，这可能暗含央行在金融监管方面职能有所拓宽，后续货币政策或可根据具体情况推出稳定市场的新工具。
见证历史，30Y国债下破2.0%！市场人士：央行“流动性管够”，债市无忧
往后看，qeubee汇总的机构观点表示，中央经济工作会议提出适时降准降息，而债市做多空间，重点在于货币宽松幅度。就落地时点而言，降准最快或在在本周内宣布；明年第一次降息落地，有可能在特朗普对中国宣布加征关税落地后实施，幅度为20BP。
明年流动性无虞，但不能因为宽松为未来埋下风险隐患
和本周较早召开的政治局会议一样，此次中央经济工作会议也提到了“要实施适度宽松的货币政策”。机构指出，本次会议给出了更为明确的政策信号，预计明年市场流动性充裕，不过流动性宽松过程中可能会积累的风险也要前瞻性地加强防范，因此本次会议提到“探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能”。本周政治局会议的“适度宽松”，进一步到中央经济工作会议的“适时降准降息”，都让市场对明年流动性环境的继续改善有信心。
对于此次会议首提“保持流动性充裕”，红军债市笔记主理人毛鸿军指出，这意味着明年增发债等都不会对资金面产生重大影响，“因为央行流动性管够，有可能是要多少给多少的节奏，所以明年的债市无忧。”
财政部：在全国范围实施个人养老金个人所得税优惠政策
在缴费环节，个人向个人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除。
明年央行买债力度或加大，全年净买入料在2万亿元之上！短端料更受益
近日，除了长端利率债屡破关键位之外，中短债也突破了流动性桎梏，日内下行4-8bp不等。同时，最新召开的中共中央政治局会议将流动性的表述调整为“保持流动性充裕”，删除了此前提及的“合理”。qeubee汇总的机构观点认为，这意味着2025年市场可以期待流动性环境的继续改善，预计明年新增国债购买有望扩容，全年累计净买入可能在2万亿元之上，债市短端收益率下行空间更大。
专题 | 2万亿置换债收官！有哪些看点？
从置换债统计特征来看，本次置换债规模基本与各省隐性债务规模成正比，且期限普遍较长，发行速度普遍较快。从募集资金用途来看，综合市场消息，本轮置换掉的隐债主要包括银行贷款、非标资产等高息负债以及到期的隐性债务和应付利息。
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