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周四（19日），央行开展806亿元7天期逆回购操作，实现净投放145亿元，今日税期结束，资金面逐渐宽松，叠加美联储隔夜降息25bp，今日债市情绪好转，银行间主要利率债收益率多数下行，3Y-7Y品种下行幅度较大，长端和超长端则走出先上后下走势。
媒体援引业内人士指出，市场扰动因素颇多，美联储降息节奏放缓以及政策性银行明年将加大发债力度等因素带来中长期预期扰动，日间有央行分批继续约谈机构和降息的传闻，下午理财、基金转为主力卖出，但保险下午配置力量增强。
一创固收表示，今日中短端反弹明显，收益率显著下行，曲线再次走陡。
从利率债市场成交视角来看，qeubee数据显示，除11:00-12:00期间GVN优势明显，其他时刻TKN占优。机构行为来看，qeubee数据显示，银行为主要买入力量，证券在15:20后逐渐转变为主要买入力量；基金为主要卖出力量。
【公开市场操作】
中国央行开展806亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.5%。据qeubee统计，今日公开市场有661亿元逆回购到期，净投放145亿元。
【资金面】
隔夜shibor报1.4240%，下行0.40个基点；1周shibor报1.6270%，下行14.90个基点；3月shibor报1.7120%，下行0.30个基点。
截止发稿，银行间市场方面，DR001利率下行1.05bp至1.4286%，DR007利率下行11.77bp至1.6880% ；交易所回购市场方面，GC001利率下行42.5bp至1.4850%，GC007利率下行12.50bp至1.7750%。
【利率债】
银行间主要利率债收益率多数下跌。截至17:00，10年期国债活跃券收益率下行2.5bp报1.735%，超长期国债活跃券收益率下行1.25bp报1.9925%，10年期国开债活跃券收益率下行3.5bp报1.805%。
【国债期货】
国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.25%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.08%。
【一级发行】
qeubee数据显示，3年期“24进出13(增发11)”加权利率1.2788%，全场倍数5.26，边际倍数3.29。
【中证转债】
中证转债指数收跌0.16%。
【信用债】
截至17:00，今日信用债涨幅排名靠前的有：
【债市展望】
浙商银行FICC指出，目前看，在市场经过连续的下行后又临近年末，部分交易属性资金确实又不小的兑现盈利的动力，市场有内在的波动加大的动力，而周三（18日）的风险提示则起到了催化剂的作用。但趋势上看，债市仍然有不少增量资金待配置，后续利率反弹空间也会被压制。
华西固收认为，机会大于风险。本轮的监管指导打破了12月以来债市单边下行的行情。当前配置盘未到止盈时，市场在短期内也难现增量信息，交易盘被迫在相对考核的机制下交替做多，最终推动长债形成极端定价。而近期的调整，一定程度上提前释放了部分累积的风险，或降低了债市极端调整的情况。
从当前的定价习惯来看，华西固收指出，10年国债1.70%或成为市场公认的“风险线”，年内突破难度可能较大，而当10年国债收益率高于1.75%时，配置的需求又会相应提升。后续债市很有可能重返震荡市，总体来看，若10年、30年国债分别位于1.75%、2.00%之上，或都是不错小步进场机会。
浙商固收表示，伴随货币政策主基调由稳健转为适度宽松，我国或许会走出一条不同于其他新兴市场国家、介于日本和美国之间的宽货币道路，国债收益率中枢或在宽货币及低通胀预期影响下持续下行，人民币汇率或在可控范围内出现小幅贬值。
【要闻关注】
央行约谈部分机构后，有理财子紧急开会：降低长期国债持仓风险敞口、暂停长期国债价差交易策略
一位银行理财子公司人士透露，在约谈后，当天下午他们紧急举行会议，决定降低长期国债持仓风险敞口同时暂停长期国债价差交易策略。他表示，正转而增持长期高信用评级城投债与银行二级资本债替代，从而稳定理财产品收益率。
监管要求规范首席经济学家、证券分析师、基金经理等的公开发声
据多方了解，有券商研究所已在内部发文，加强对分析师的管理，要求分析师要全面规范自身言行，严守执业准则，强调研报是观点的唯一标准，不要为博眼球说一些出格的话语，不要为了吸引客户、附和热点而放宽标准，不可存侥幸心理试探监管红线。
“鹰派”降息！踩刹车信号堪比2021年Taper，中美利差有望逐步收窄
后，资本市场反应迅速，美股急跌，美元走强，美债收益率上行，黄金下跌，堪比2021年11月Taper。值得关注的是，近日中美10年国债负利差急剧扩张，目前已经扩大至-274.36bp，为逾22年最大。专家认为，此次美联储降息后，短期中美利差存在一定幅度波动，但中美政策“同向”，从降息幅度看，未来美联储幅度将高于国内，中美利差有望逐步收窄。
11月基金增债规模创近年新高，商业银行全面减持！地方债仍是买断式回购主要标的
近日，11月债券托管数据出炉，债券托管总量环比增幅走阔。从公布的数据来看，qeubee汇总的机构观点指出，11月交易盘增持意愿明显抬升，其中广义基金增持债券的规模创下近年来的新高，而配置盘对于债券的增持力度明显下降，商业银行全面减持，这或许受到买断式逆回购规模大幅抬升的影响。另外，机构指出，11月对地方债的增持规模大幅上升至7523亿元，低于11月央行买断式逆回购净投放的8000亿元，而增持国债的规模达到了2887亿，高于央行买入国债的2000亿。这可能反映了尽管地方债仍是买断式回购的主要标的，但一级交易商可能也使用了少量国债。
利率债抢跑降息未来波动大概率加大，信用债会否迎来补涨行情？
利率债抢跑降息，近来走出强势的下行行情，相较之下信用债收益率虽跟随下行但表现有所滞后，这也导致信用利差全线被动走阔。不过，鉴于利率债已经隐含了较高的降息预期，未来波动大概率加大，明年信用供给偏弱、需求有增量，仍存在资产荒，信用债补涨可能和票息价值由此受到市场更多关注。qeubee结合多家机构认为短期内信用债尤其是银行资本债或迎来补涨机会。
一图看懂 | 今年以来，央行对关注债市风险的提示
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