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本周（12月16日-20日）债市继续上涨，但节奏较上周有所放缓，市场波动明显加大。机构分析称，“适度宽松”主基调下，明年政策利率有望下调50BP，国债利率中枢料也将持续下行。
周一公布的11月金融数据和经济数据表现疲弱，加上央行“降息降准”表态助推，10年国债收益率一度逼近1.70%关口，与DR007利率罕见倒挂。不过，市场攻势过猛，次日便在资金趋紧阻力下出现小幅回调，机构对后市看法也出现分歧。周三更因一则“央行约谈部分交易激进金融机构”的报道，使得非银机构加速“出货”，30年国债重返2.0%上方，但配置盘趁机“捡漏”凸显“债牛”情绪并未消退。
果不其然，周四盘初债市重拾涨势，加上美联储降息也令国债债市情绪升温，收益率中短端反弹尤为明显。周五公布的12月LPR维稳，对“净息差”制约利率下行空间的担忧有所升温，但因资金面整体宽松，债市本周也经历了数日的调整，10年国债尾盘顺利攻下1.70%关口。全周而言，随着债市累积涨幅已深，市场波动性正在加大，但多头并未因此止步，空头力量也未成气候。
公开市场
qeubee数据显示，中国央行本周共开展16783亿元7天期逆回购操作，因同期共有5385亿元7天期逆回购和14500亿元1年期MLF到期，本周实现净回笼3102亿元。此外，周一（16日）还有1200亿元国库定存到期。周五（20日）LPR报价出炉，5年期和1年期LPR利率分别维持3.6%和3.1%不变。
下周（12月23日-27日）公开市场将有16783亿元7天逆回购到期。具体来看，下周一到下周五分别有7531亿元、3554亿元、3876亿元、806亿元和1016亿元7天期逆回购到期。此外，下周四（26日）还有47.5亿元3个月央行票据互换（CBS）到期。
二级市场关键利率（截至周五下午5点）
资金面转向宽松，央行结束连续四周净投放，本周转向净回笼。隔夜资金成本基本持稳，7天回购加权利率下行明显。债市方面，10年期国债和国开债本周震荡下行，全周约8bp降幅凸显市场仍积极做多，但周中出现数日回调盘整走势，波动性加剧；30年期国债收益率下行亦在6bp左右。
下周其他影响因素
（1）LPR报价日：无
（2）存款准备金清算日：12月25日（周三）
（3）缴税截止日：无
（4）银行走款日：无
（5）财政集中支出日：无
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