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重磅会议倒计时！2025年怎么干？

财富 2024-12-06 09:14 湖北

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按照往年惯例，中央经济工作会议或将在12月中旬召开（据外媒报道，今年的会议或在12月11日召开）。

会议总结经济领域一年来的成绩和经验，判断当前经济形势并定调宏观政策取向，部署来年的重点工作任务，是最权威的经济和宏观政策风向标。来年3月“两会”期间审议的《政府工作报告》，对全年经济目标的设定也都遵循经济工作会议定调。

同时，中央经济工作会议也是A股市场投资的年度风向标。目前，资本市场也已开始炒作政策加码的预期。

那么，本次会议究竟有哪些值得关注的亮点呢？我们结合近期的政策动态，做一些前瞻性的分析与展望。

宏观：政策基调或更加积极

9月底一揽子增量出台以来，我国政策的底层逻辑已经转变，稳增长重回C位。

按照惯例，中央经济工作会议一般不会直接公布经济增速、赤字率等具体目标。然而，考虑到特朗普担任美国总统后，我国可能面临的关税上调和关键领域制裁压力显著增加，同时国内消费市场还需进一步激活，今年的中央经济工作会议仍将会维持加码逆周期调节的积极定调，以应对这些挑战。

其中，财政政策或将更加给力：（1）官方赤字率可能会从今年的3%进一步上调（3.5-4%）；（2）超长特别国债规模继续增加，从今年的1万亿增加至2万亿；（3）地方专项债额度也进一步上调，达到4万亿以上。

房地产：落实存量，止跌回稳

9月底以来，推动房地产止跌回稳的措施接连出台。在前期政策助推下，房地产止跌回稳的迹象已经显现，但基础尚不牢固，还需要进一步夯实，特别是房地产各项指标累计规模仍在下跌。

因此，在即将召开的中央经济工作会议上，有可能会提出继续加强或巩固房地产企稳基础的相关政策。

而推动地产止跌回稳的核心仍是实现供需的相对平衡。供给侧增保障性住房、优土地配置；需求侧降贷款利率、松限购等刺激购房需求。

随着房地产政策逐步落实，地产基本面出现更大力度的改善，届时地产股，尤其是涉及改造与土地收储的公司，可能会迎来新的发展机遇。

消费：扩内需的胜负手

鉴于明年外需的压力可能会进一步加大，中央经济工作会议很可能会强调明年要更好发挥消费对经济增长的基础性拉动作用。

为了刺激消费，有几个方面的动作值得期待。首先，特别国债对消费的支持力度或进一步加大，预计从今年的1000亿到1500亿提高到2000亿到3000亿，而且支持的范围还可能扩大到消费电子产品。

另外，决策层已经发布了推动服务消费高质量发展的文件。短期内，我们可以期待免签政策的“朋友圈”进一步扩大，方便更多人出入境消费。长期来看，政府将从供应端入手，构建包括文化旅游、养老服务、幼儿照料等在内的全新服务体系，以更好地满足人们的服务消费需求。

产业政策：产业升级、自主可控

在过去的五年里，每年的中央经济工作会议都会谈到科技创新和产业发展。特别是2020年和2023年，科技创新甚至是中央部署来年经济工作的首要任务。

预计本次会议对科技产业政策的部署力度也会比较大，对科技的表述重点或在新质生产力、海外“卡脖子”关键环节。对于科技企业，特别是那些致力于自主创新和技术突破的公司，将可能受到政策的更多支持。

资本市场：改革持续推进

自今年起，资本市场的重要性日益凸显，政策层面也相应推出了一系列改革措施。预计接下来，还会有更多资本市场相关政策陆续出台并发挥作用，旨在稳定市场预期，增强投资者信心。比如进一步强化分红和增持回购力度，加大引导耐心资金入市，鼓励上市公司在新质生产力方向和产业整合方向的高质量并购重组等。

如何跟踪这次会议？

历史回测数据显示，在中央经济工作会议召开前，投资者因预期政策利好而提前布局，指数上涨的概率较大。

预计在本次会议前，会召开12月政治局会议。通过本次会议可以前瞻中央经济工作会议的中心思想。由于12月政治会议对经济领域的着墨并不多，所以但凡会议提到的大概率都是重点，但没提的也不代表不重要，具体还是要等到中央经济工作会议来确认。

会后，若政策力度超预期，资本市场大概率能够延续反弹走势。而若政策如期兑现，那么指数可能会步入短期调整。并且，会后要密切跟踪会议公报解读与相关部委的落实。

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