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这一板块表现突出,还能涨吗?
财富
2024-12-19 09:16
湖北
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12月18日,在两大消息催化下,电力板块表现突出。
一个是,12月17日,国资委印发加强央企控股上市公司市值管理工作的文件,鼓励央企从加快并购重组、优先对科创企业股权激励、加大现金分红、回购增持、解决破净股等几个角度强化市值管理,而电力央企正是分红及支持比例较高的企业。
另一个是,中国结算也在17日宣布:自2025年起,对沪深市场分红派息手续费实施减半优惠。即按照派发现金总额的0.5‰。收取分红派息手续费,手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。
而
政策层面同时鼓励分红,令作为传统高股息板块的电力行业有望受益。尤其当前市场处于震荡,资金会更偏好高分红的红利股。
那么,电力板块上涨是否具有持续性?
分析指出,无论从行业基本面、政策预期来看,电力板块目前至少性价比已比较突出,后续大概率会有高频表现!
煤炭价格回落,火电效益短中期改善明显
动力煤价格占火电成本的8成左右,而2024年以来动力煤价格重心同比降8%,预计2025年动力煤价格仍有望回落5%左右。
截至2024年12月13日的数据显示,动力煤秦皇岛5500卡平仓价790元/吨,周环比再降22元/吨。
天然气方面,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+5.3%/-12.3%/-1.3%/-1.4%/-8.9%。即,国内天然气价格也在回落。
而
煤炭和燃气价格的回落对于火电企业效益回升极为有利,预计四季度火电企业可能显著回升。
顶层强力推进电价市场化上浮,明年行业盈利预期提升
在《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布后,陕西、河北、湖北等省区已陆续发布2025电力市场化交易方案,加快新能源发电入网并实现市场化定价是重头。
另外,
从今年各省电力供需格局看,电力供应结构性紧缺难改。
据测算,安徽2025年电力供需仍然紧张。而江浙沪粤鲁五地区电力供需偏紧,其中江浙粤三省电力供需由紧张转为偏紧。
此外,高比例中长协与定制化机制也将呵护全电源入市。目前江浙粤三个用电大省已发布2025年电力交易方案,与2024年相比,三省2025年仍以高比例中长期交易为主,逐步趋同;并通过定制化电量电价机制推动全电源入市。
因此,从政策趋势看,
2025年电价定价的市场化进程或加速,将更重视发电侧合理收益,
市场化交易占比将更高,上浮预期也更高,这对电力企业提升效益有利。
政策加速绿电转型,明年光伏风电等将维持高增
在今年末召开的中央经济工作会议部署的2025年9项重点任务中,其中第8项要求“协同推进降碳减污扩绿增长,加紧经济社会发展全面绿色转型”,包括加快“沙戈荒”新能源基地建设、推动全国碳市场建设等——
预计明年政策在推动电力绿色化转型上将有更大力度的进展。
随后电力央企都对落实会议精神做了表态。华能集团表示:坚定履行保障国家能源安全、加快绿色发展、强化科技创新、深化国企改革和高质量稳增长等重大责任;
国家电投称:要结合十五五规划编制工作,着力抓好重大项目建设,进一步优化投资结构,统筹就地消纳和外送通道等建设;
华电集团承诺:积极扩大有效投资,提高投资效益,加紧推动绿色低碳转型发展,以更大的力度发展新能源,加快沙戈荒新能源基地建设。
可见,
风光发电新增装机在今年高增(30%以上)的基础上,明年延续高增。尤其是今年光伏和风电设备均出现了大幅降价,这对明年装机设备采购成本会有很大缓解,也有利于光伏、风电加快装机并提升上网电价竞争力。
此外,我国核电在建+在运营规模已升至世界第一,2025年或维持稳健增长。
结论
展望明年,机构预计明年全国用电需求有望增长5%-8%,在顶层支持加速“绿电化转型”和“电价市场化交易”等政策大势趋势下,其中,明年风光发电效益有望进一步好转;而火电企业在煤炭燃料价格大降下,短中期效益预期也大幅提升。
此外,
电力资产还具有盈利稳定、现金流充沛、分红高、估值相对较低等优势,在低利率环境下这类板块更具性价比。
具体机会层面,可关注较受益海风装机高增、光伏设备成本较低的新能源发电标的;此外,火电总发电量绝对值仍将稳步增长,可寻找“供需偏紧+成本低位+盈利确定性高”的标的。
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