涨停潮!怎么把握破净股投资新风向?

财富   2024-11-19 08:22   湖北  
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11月18日,破净股掀起涨停潮。

事情的起源是:上周五(11月15日),证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》(以下简称“指引”),这份指引要求主要指数的成分股以及长期破净(连续12个月股价低于净资产)的上市公司要制定市值管理计划。

简单理解,就是这些公司要想方设法(合法合规的方法)提升自家的市值。

那么,市值管理能够让破净股“咸鱼翻身”吗?如何看待板块后续的投资机会?

不是所有破净股都能“成功”管理市值

A股市场上的破净股有很多。统计数据显示,自2023年11月以来,PB持续低于1的上市公司数量为219只,其中银行、房地产、建筑装饰、交通运输、钢铁五大行业占比接近60%。

未来,这些破净股进行市值管理的措施包括并购重组、股票回购、加大分红力度等。市场之所以热衷于破净股炒作,也是期待通过这些举措,能够带来上市公司基本面的有效改善。比如,回购与分红对公司的资金储备与盈利能力要求较高,这就需要上市公司更加聚焦主业经营,提高运行效率,提升盈利能力。或者通过产业整合、并购重组,找到新的增长点。
然而,不同破净股,破净的原因也不尽相同,有的是因为经济周期,行业不景气,出现了阶段性的亏损,比如钢铁、煤炭。有的则是行业竞争激烈,或者公司自身经营出了问题,亦或是市场情绪的波动,导致股价被错杀。
对于因行业衰退,或者自身经营不善而出现基本面恶化的公司来说,即便它的净资产长期高于股价,可能也很难支撑股价的长期上涨。甚至还会因为基本面的进一步恶化而持续杀跌,继续破净。
相比之下,部分处于周期行业,但自身经营实力较强的行业龙头,当宏观经济处于上行周期的时候,或是其估值回归合理水平的时机。同时,那些行业景气没有问题,基本面稳健但被错杀的公司,大概率也能通过一定的手段,提升市值。
两条思路把握投资机会
所以,要投资破净股,首要任务就是进行基本面排雷。
如何进行基本面排雷呢?其实监管层已经给了一个行之有效的方法,即通过主要指数(中证A500、沪深300、科创50、科创100、创业板指、创业板200、北证50)成分股来筛选。那些能够入选主流宽基指数的破净股,公司质地一般都不会太差,大概率具有一定的基本面支撑。
统计数据显示,在上文提及的超200家破净公司中,属于中证 A500 指数、沪深 300 指数、科创 50 指数、科创 100 指数、创业板指、北证 50 指数成份股的连续破净公司有75家。
另外,破净股投资还有一条可行的思路,即主流指数中的央国企。
央企在市值管理领域起步最早,而指数成份股企业在实施市值管理方面展现出了更高的效率。因此,那些同时属于央企且为指数成份股的企业,有望成为市值管理实践的新典范。
在此之前,央国企上市公司已经建立了全面系统的市值管理体系,并将市值管理成效纳入考核体系,相关制度及信息披露工作均走在前列。因此,可以预见,指数成份股中的央国企将率先推出市值管理制度,为上市公司市值管理树立新的标杆。
从这一点来看,那些虽然市净率较低但盈利能力强劲的央企,可能会迎来不错的估值修复机会;而长期破净但基本面持续恶化的公司,则会逐步被市场淘汰。



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