28日，国办印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》（简称《措施》），涉及生育补贴、个人所得税抵扣、住房支持、扩大免费教育范围等。
本次政策影响力几何？对生育产业链能形成提振吗？
《措施》符合预期，地方政策“抢跑”
《措施》偏纲领性文件，大方向基本延续了《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》中的提法，影响较为有限。
政策纲领大致分为两个方向：
（1）提高生育意愿：完善生育休假制度、建立生育补贴制度、加强生殖健康服务；
（2）降低养育成本：增强生育保险保障功能、加强育幼服务体系建设、强化教育/住房/就业等支持措施。
众所周知，虽然生育政策自十八大以来持续松绑，但就人口数量而言，政策效果有限，从2016年起人口数量持续下滑，2023年续创新低。但今年来迎来一个重要变化，地方开始“着急了”，多地配套超预期的生育支持政策，人口数量出现回升。
湖北天门：2023年9月颁布五项鼓励生育措施，当地人口八年来迎来首次增长。最引人注目的是，该地为二孩、三孩家庭分别提供9.63万元和16.51万元的补助，同时二孩、三孩家庭购房也能拿到5万、10万的购房奖励房票，显著的激发了家庭的生育意愿。
山东青岛：对二孩、三孩保育费分别给予每人每月不少于500元、600元补助（机构和托育家庭各补助50%）等等，该地人口上半年出现回升。
此外，山东青岛、广东、江苏、大庆、宝鸡等多地官宣上半年出生人口数量增加，预计全年出生人口有望高于去年，这些城市都提到了“真金白银”的作用。
还有哪些政策值得期待？
上文可知，政策支持力度将是决定生育率能否转好的关键趋势之一。目前而言，国内政策支持力度还不够大，仍有升级的空间。
从海外经验看，生育支持政策和生育率走势大致分为三类：
1、以法国、瑞典为代表，总和生育率1.8位居发达国家前列。其支持措施主要包括鼓励生育措施开始的比较早（二战前），且补贴力度比较大（细致的津贴体系、多样化的托幼服务、家庭友好型企业氛围等）。
2、以德国为代表，总和生育率1.6左右。其支持措施包含，促进夫妇平等、保障女性就业等。
3、以日韩为代表，政策支持力度不足，开始时机偏晚，家庭模式固化，总合生育率将至1.3以下。
综上，完善休假制度（增强男性陪产假、育儿假、父母双方共享假期等）、提供经济补贴（增强家庭福利开支占GDP比重）、大量新建托幼机构（2021年我国入托率仅5.5%，显著低于全球33%的平均水平）、加强女性就业权利保护（研究显示，男女工资差距越小，生育率越高）等。
生育产业链如何展望？
生育产业链覆盖范围广，包含生（辅助生殖、产检、保育等）、育（母婴、托育、教育等），涉及医疗服务、母婴（服装、食饮、玩具）、托育服务、文娱体育等多个赛道。
尽管目前生育率整体面临下滑的调整，但从部分地区来看，多地呈现新的特点，特别是经济发达地区和地方补贴力度较强的地区，生育率出现积极变化，预计未来也将呈现这一结构性特点。
据统计，目前生育率的回升主要集中在二孩家庭，尤其是在消费能力较强的大龄母亲群体中，以及在经济较为发达或政策支持力度较强的地区。因此，在产业链投资机会方面，重点关注消费升级和政策补贴力度较大的领域。
1、消费升级的母婴赛道，比如婴童食品、服饰等，及优育文化下的文娱体育（玩具、体育等）；
2、政策补贴力度强：比如多地将辅助生殖纳入医保，同时托育补助等，这类方向增量空间较大。
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