●海外，大选前夕全球市场波动加剧，避险需求显著提升。
国内：政策暖风持续
近一周，大势层面延续积极信号：
1、10月LPR大幅下调25bp。
10月LPR为年内LPR的第三次下调，也是降幅最大的一次，略超市场预期：一方面，在2024金融街论坛，央行提前预告21日LPR将会下行0.2-0.25个百分点，本次降息的幅度处于政策的上限；另一方面，LPR下调的幅度超出政策利率（9月政策利率下调幅度为20bp），或与前期降准资金落地及新一轮银行存款利率大幅度的下调有关，银行资金成本明显下行。
可以预计，随着新一轮LPR调降，有望激发实体经济融资需求，对促消费、扩投资均带来积极影响，支持物价合理回升，带动实体经济稳定增长。
2、财政收入年内首次转正。
9月财政收支两端均有改善（收入由负转正至2.5%、支出由负转正至5.2%），主要体现在：财政收入年内首次由负转正、土地出让收入降幅收窄（政府性基金支出当月同比由负转正至34%），且新增专项债发行和使用加快。
虽然财政收入受由于非税收收入大幅好转，税收改善有限，但信号意义十足，如财政支出力度整体走强，基建支出增速同比转正（改善16.3个百分点），凸显财政开始发力。往后看，财政支出能否持续提升，主要取决于财政收入改善情况的增量财政政策的补充。新增国债等政策空间较大，需经人大常委会审批。因此，将于11月4日-8日召开的全国人大常委会值得密切关注，后续增量政策或已箭在弦上。
对于A股而言，受政策持续发力影响，市场活跃度持续提升。但短线而言，在美国大选+财政新增规模正式落地性之前，市场波动性偏高，关注基本面确定性，如三季报业绩超预期的行业及公司，如保险、半导体、工业金属等。
海外：避险需求或提升
近一周，海外经济变量不大，市场的核心定价在于美国大选。
截至10月27日，Polymarket实时数据显示，特朗普以63.9%的支持率大幅领先哈里斯，同时在7个摇摆州全面领先，基于特朗普的执政政策（对内减税、对外加关税、移民禁令）会增加美国再通胀压力，通常利好美元、美债利率的走强，在市场已充分印证：
10月来，美债收益率逼近4.3%，较一个月前的底部上行70个基点；美元指数站上104关口，较一个月前的底部涨近4%。
但实质而言，目前还存在较多不确定性：
一方面，市场过多计价特朗胜选的概率，但从历史上看，美国多次大选民调结果均出现过不同程度的“翻车”。民调在本质上讲是一种统计学。这意味着无论民调机构如何优化抽样方式，其调查结果一定会存在某种程度上难以克服的误差。
另一方面，由于市场高估了特朗普胜选的概率，这或也造成了部分大类资产定价逻辑的逆转。例如，在哈里斯主张的"多税收、多支出"政策框架下，财政赤字扩张幅度可能低于特朗普方案，美债收益率或出现明显下行。
总之，越是临近大选，市场越倾向于规避大选结果的不确定性，短期海外市场波动或加剧，可留意黄金等避险属性的资产。
本周重点关注
10月30日：美国三季度实际GDP年化季环比初值
10月31日：中国10月官方制造业PMI
11月1日：美国10月失业率
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