最近一段时间，为稳定外贸局势，相关部门不断出台强化措施。
具体而言，11月21日，商务部正式发布了《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，该文件围绕九大关键点，比如扩大出口信用保险的保障范围和支持力度、增强对外贸企业的金融融资扶持等，为外贸的持续健康发展制定了新的战略规划。
紧接着，在11月22日，国务院新闻办公室也召开了政策解读吹风会，详细阐述了这些旨在促进外贸稳定增长的政策细节。
那么，如何看待近期外贸政策的变化？这些变化又会如何影响A股市场？
展望明年，外需压力加大
随着美国总统选举尘埃落定，特朗普即将重返白宫执政。据悉，他计划于2025年1月20日，即正式宣誓就职的首日，便发布行政命令，着手实施其新的关税政策。特朗普先前多次表示，有意对中国商品加征最高达60%的关税，并撤销中国的最惠国待遇。
根据专业机构的评估，若该60%的关税政策得以实施，预计将对中国的整体出口造成约6%的影响。至于取消最惠国待遇的举措，其影响正逐渐削弱，因为目前中国出口至美国的商品中，已有一半不再享受最惠国待遇的优惠。然而，中国通过其他国家间接出口至美国的难度正在提升（特朗普此前曾公开表示，计划对进口自墨西哥的汽车征收高额，目的是阻止中国汽车制造商将墨西哥作为跳板将汽车出口到美国）。
面对未来外部局势的不确定性，当下加大促外贸的政策力度很有必要，也十分迫切。
除了上述稳外贸政策外，日前财政部、税务总局发布了调整出口退税政策的公告，涉及取消和下调多个产品的出口退税率，于2024年12月1日起实施。这一举动引发市场关注。
出口退税，在很大程度上是为了主动应对特朗普即将要加的关税。因为出口退税本质上是通过降低出口价格来补贴海外消费者，但此举反而受到政府层面的误解或指责，被认为是中国产能过剩及倾销的表现。因此，取消或下调出口退税有望在某种程度上缓和国际市场对中国出口行业的负面看法，并可能减轻未来可能面临的更为严厉的惩罚性关税调整所带来的压力。
并且，四季度一向是外贸传统旺季，也是全年外贸的冲刺与收官季，政策适当加力，也有助于国内出口延续今年以来的稳健表现。根据海关总署的最新数据，前10个月我国货物贸易进出口总值同比增长5.2%，其中10月当月出口同比增长11.2%，增速创2023年5月以来新高。
对A股市场的影响
1、光伏相关——短期利空，中期利多
本次出口退税调整涉及“新三样”相关品类，光伏三大类产品（包括硅片、电池和组件）也涵盖其中。若以2023年这三类光伏产品484.8亿美元的出口总额为基准进行预测，税率变动后，中国光伏产品的出口退税将缩减约17.16亿美元。
短期来看，这无疑会进一步加剧产业链企业的经营压力。不过从长远来看，出口退税有助于加速光伏产业链过剩产能出清，加速行业复苏拐点的到来，利好行业龙头强化竞争优势。
2、跨境电商——支持政策加码，利好
在本轮外贸支持政策中，跨境电商成为重要的发力点。商务部在22日的发布会上表示，跨境电商相关条款已纳入近期签订、升级的自贸协定中。
目前跨境电商已经成为我国外贸发展的有生力量。海关总署数据显示，今年前三季度，我国跨境电商进出口1.88万亿元，同比增长11.5%。其中，我国跨境电商出口1.48万亿元，增长15.2%。
在此背景下，跨境电商企业业绩也表现不俗。统计数据显示，在2024年前三季度，A股市场19家跨境企业中，有14家营收实现正增长，11家净利润较去年同期有所增长，整体表现比较稳健。
3、轻工&纺服——抢出口，“弱预期，强现实”
未来关税政策实施之前，轻工行业大概率会出现抢出口的情形，进而导致“弱预期、强现实”的情况。
从长远来看，关税影响相对有限。以纺织服装行业为例，2018至2019年间，多数品类都遭遇了7.5%的关税增加，这使得部分产能转向了东南亚地区。目前，该行业面临的风险相对较小。同时，类似床垫品类在反倾销案中的经验显示，这可能会促使部分品类加快在美国本土的生产。
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