笔误？要求保荐机构出具盈利预测报告；保荐机构核查认为2025-2026年盈利预测存在一定不确定性

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3、请保荐机构出具2024年至2026年的盈利预测报告

回复：

一、发行人出具2024-2026年盈利预测报告所依据的下游市场需求、与主要客户合作的稳定性、业务持续性

（一）下游市场需求

1、消费电子领域市场需求

苹果、三星等主要消费电子品牌对其产品信息的保密要求较高，如在消费电子产品未公开对外发布前，该产品采用的技术、使用的各项组件及其相应的性能等相关信息均需要严格保密；产品对外发布后，该产品的具体供货量、销售量等数据均不对外公开。供应商一般需与消费电子品牌厂商签署严格的保密协议，且发行人亦与主要客户常州索罗曼签订了保密协议。通过公开渠道难以取得官方的消费电子市场数据如手机出货量等，消费电子市场主要通过市场调研机构、媒体报道、行业分析师等非官方渠道了解相关信息，其中知名度较高的如天风国际证券分析师郭明錤。

根据郭明錤公开发布的信息，预计2024年四季度iPhone16出货量约6300万部，相较iPhone15上年同期下降5%-7%；2024年全年iPhone16系列出货量为8800-8900万台，较iPhone15系列在2023年的9000-9100万台略有下降；其中Pro和ProMax分别占比30%和38%，即2655万台和3363万台（iPhone16系列总出货量按8850万台计），而消费电子市场调研机构Canalys公布的2023年iPhone15Pro和ProMax的出货量分别约为2100万台和3300万台，iPhone16Pro和ProMax的2024年预计销量较iPhone15在2023年对应机型出货量均有所提升。

根据消费电子市场调研机构CounterpointResearch提供给彭博社的数据，iPhone16系列手机发布后三周内的销量与去年同类产品相比增长了20%，其中Pro和ProMax型号的合计销量与去年同类产品相比增长了44%。

三星公司于2024年1月发布的第一代钛材边框手机S24Ultra受到市场欢迎，第二代手机S25Ultra仍将继续采用钛材边框，并预计将于2025年1月发布，发行人正量产供应其所用钛材。郭明錤预计S25系列在2025年出货量可能与2024年的S24持平。根据韩国消费电子媒体TheElec报道，预计三星公司将在2025年共生产S25系列手机超过3,000万台，与2024年生产S24系列的产量相近；在2025年6月前将生产2,200万台S25系列，其中S25Ultra约1,100万台，占比约50%。

此外，苹果于2024年9月发布AppleWatchSeries10，弃用了不锈钢表壳转向钛表壳，苹果称其“是一款具有重要里程碑意义的AppleWatch，是Apple迄今最薄的表款，搭载AppleWatch全系最大最先进的显示屏，是Apple首款广视角OLED显示屏；由于钛金属超凡的强度重量比，Series10的重量比Series9不锈钢表壳款轻了大约20%。”公司用于制作AppleWatch零部件的钛材销量也稳步增加，一定程度上说明相关产品良好的下游市场需求情况。

2、化工能源领域市场需求

化工能源领域多年来一直是对钛材需求最大的市场，2023年我国化工（含制盐）领域的钛材消费量达7.6万吨，占2023年钛材总消费量的51.23%，同比增长2.59%，对钛材的市场需求基本保持稳定。

3、其他重点发展领域

发行人正基于消费电子用钛材业务带来的技术、经验、资金、人才等方面的积累，积极拓展3D打印（增材制造）用钛材、航空航天紧固件钛材、医疗用钛材等其他高附加值领域的业务，以形成更稳健的业务结构。作为钛材行业优秀的民营企业，公司也希望复制在消费电子用钛材领域的成功经验，积极探索发展其他高附加值业务领域。

3D打印技术是利用激光等对粉末、丝材形式的金属或塑料等材料进行熔融而层层累积一体化成形的增材制造工艺，被英国《TheEconomist》杂志预测为“将推动新一轮工业革命的来临”。根据李方正、李博、郭丹发布的《中国增材制造产业发展现状与趋势展望》数据，我国3D打印产业规模已由2019年158亿元增长至2022年320亿元，年复合增长率为26.5%，预计2023年将突破400亿元。根据2023年增材制造产业年会上的报告《增材制造十年发展及展望》，若按年均增长率25%估算，到2027年我国3D打印市场规模将达到千亿元左右。

我国金属3D打印材料主要集中在钛合金、铝合金及不锈钢领域，其中钛及钛合金具有比强度高、高温力学性能和抗蠕变性能好、耐腐蚀性能好等优良的综合性能，被认为是最适合制备成为粉末的金属材料，已成为发展最快、份额最高的金属3D打印材料。根据艾瑞咨询数据，我国3D打印材料中钛合金占比最高，达20%，3D打印技术从技术路线上规避了钛材难加工的属性，未来有望为钛材打开巨大市场。

航天航空领域是仅次于化工行业的第二大钛材应用领域，钛材因优异性能在航空航天领域得到越来越广泛的应用，钛材消费量多年实现高速增长，2023年航天航空领域钛材消费量接近3万吨。

医用钛合金作为一种新型合金，同时也是一种载体材料，被广泛应用于肢体植入、替代性功能材料、牙科、医疗器械等相关领域。钛及钛合金有耐蚀性好、比强度高、弹性模量较低、耐疲劳、生物相容性好等特点，其中生物相容性好这一特点使其与其他金属相比具有独特的优势，因此在医学领域获得广泛青睐。钛材在我国医药行业的消费量总体呈递增状态，从2015年的884吨增长至2023年的3,876吨，复合年增长率达20.29%，未来市场广阔。

（二）发行人与主要客户合作的稳定性、业务持续性

1、消费电子领域

公司与众山集团（广州众山精密科技有限公司、索罗曼（常州）合金新材料有限公司及其他关联公司的合称）自2020年开始合作，已形成成熟、稳定的合作供应关系。公司通过长期研发、探索形成的高性价比产品帮助众山集团在A公司、S公司钛材零部件供应体系中占据了较为重要的地位。2023年4月，主要客户常州索罗曼与天工股份签署《开发与供应框架协议》，协议有效期4年，进一步明确了双方的长期合作关系。

此外，公司通过持续进行工艺改进、产品和技术创新，使得公司产品相较其他供应商产品具有更高的性价比，从而在主要客户处占据了较大份额，并成功研发出新型钛材，被用于S公司第二代钛材手机边框的量产，公司是其主要供应商。公司短期内被大规模替代的可能性相对较小。

综上，可合理预期公司与众山集团的合作将保持稳定，公司消费电子用钛材业务具有持续性。

2、化工能源领域

公司2022年之前的钛材产品以板材、管材为主，主要面向化工能源等传统行业客户，积累了多家优质客户；2022年下半年开始公司因消费电子领域业务爆发，由于精力和资金等资源有限，公司降低了毛利率相对较低的化工能源领域业务规模，但仍维持了与部分核心客户（如圣珀新材、维诺金属等）的业务往来，预计公司未来来自化工能源领域的市场需求将保持稳定。

3、其他重点发展领域

公司目前在增材制造领域已拓展了NOVAMETALS.A.（瑞士金属产品制造商）、DIRECTEDMETAL3DS.L.、HERMITHGMBH（欧洲知名钛材产品制造商）、AP&C（加拿大AP&CAdvancedPowdersandCoatingsInc.，GE集团旗下增材制造公司）、Tekna（加拿大TeknaAdvancedMaterialInc.）、PYR（加拿大PyroGeneseCanadaInc.）等多家国际知名客户，并已向PYR批量供货，2024年1-6月公司增材制造领域的客户数量和销售规模同比均实现较大增长，可合理预计未来公司的增材制造用钛材业务具有可持续性。

公司已通过用于航空工业的钛及钛合金材料的生产的EN9100认证，并已与客户签订试制协议，为其试制航空航天紧固件钛材，面向航空航天领域的钛材业务正稳步推进中。

在医疗器械领域，公司正开展医疗器械质量管理体系认证，预计2024年底前可通过认证，公司正同步积极拓展相关客户。

二、发行人2024-2026年盈利预测报告及保荐机构核查情况

基于前述下游市场需求情况和与客户合作的稳定性、业务的可持续性，发行人结合其历史销售和盈利情况、在手订单情况、对消费电子用钛材行业等下游市场需求的判断和与下游客户的沟通，发行人落实了上市委的意见，出具了2024-2026年盈利预测报告。

保荐机构对发行人2024年盈利预测情况出具了专项核查意见，保荐机构认为发行人出具的2024年度盈利预测的假设条件、具体依据和过程谨慎、合理。保荐机构认为发行人所做的2025-2026年盈利预测存在一定的不确定性，主要因素如下：

（1）宏观经济方面

公司目前产品最主要下游应用领域为消费电子，而消费电子行业与宏观经济状况和消费者预期息息相关，如未来全球经济上升或下行，可能导致消费电子行业需求相应发生改变，将对相关供应链上下游企业的业务发展产生不确定的影响。

（2）国际贸易环境方面

国际贸易环境（地缘政治冲突、关税贸易壁垒或其他贸易壁垒、国际物流效率、供应链格局变化等）的变化将给消费电子行业带来诸多不确定性。特别是对消费电子行业供应链企业而言，尽管发行人已成为跨国消费电子行业巨头的供应链上游企业，但发行人与客户的交易、业务合作，仍受国际贸易环境的影响，存在一定的不确定性。

（3）下游行业方面

消费电子行业体量巨大，相对于许多行业而言更新迭代速度更快，且影响因素众多，包括但不限于消费者偏好、技术创新、产品迭代、时尚潮流、政策支持、供应链稳定、信息安全、广告宣传等，各种突发事件亦有可能对行业产生重大影响。由于消费电子行业的上述特点，未来该行业对钛材的需求存在一定的不确定性。

（4）市场方面

未来随着钛材加工能力的升级、产业链配套的完善，钛合金作为消费电子产品外观件的创新元素，其在民用钛材领域（含消费电子市场）的应用可能更加广泛，但同时钛材在具体的应用过程中也可能将面临一些实际的技术问题或经济成本等问题，对相应的钛材应用市场产生影响，进而给发行人未来盈利带来不确定性。

（5）市场竞争方面

目前发行人的主要市场竞争对手为宝鸡钛业股份有限公司和陕西天成航空材料股份有限公司，若未来外部潜在竞争对手突破壁垒进入终端厂商的供应系统，或现有竞争对手通过技术创新、工艺创新、价格竞争等手段提高其所占市场份额，或发行人在技术、研发、创新、管理等方面不能持续提升，发行人将面临竞争加剧的压力，可能导致发行人经营业绩受到影响。

（6）客户订单方面

发行人来自下游消费电子行业客户的订单的周期一般为1-3个月左右，订单周期普遍较短。尽管发行人基于其历史销售和盈利情况、对消费电子用钛材行业的理解、判断和与下游客户的沟通，对其2025、2026年的财务数据进行了预测，但短周期订单的合作和交易模式导致发行人对未来销售和生产经营的预测无法以客户的订单作为直接依据，2025-2026年盈利预测的准确度存在不确定性。

鉴于发行人所做的2025-2026年盈利预测存在一定的不确定性，为准确地向市场和投资者传递公司相关信息，发行人未公开披露2025-2026年盈利预测相关信息，已提交北交所备查参考，仅披露2024年盈利预测相关情况，主要财务指标如下：

单位：万元