5分钟，尽知“投”等大事
观市论策 ///
2024年9月29日
核心观点
政策利好加码仍在继续，市场的狂欢还没有落幕。降准、降息同时到来，结合历史表现来看，股市受益较为明显。不过短期市场涨幅较高、较急，建议投资者不要操之过急，没有必要涨一点就赎回基金，先捂住仓位，多看少动，重新整理思路，寻找方向或许更重要。市场演绎未完待续，可以继续期待未来表现。
国庆假期前，监管层连续派送大礼包。
9月27日早上8点，中国人民银行官网宣布降低金融机构加权平均存款准备金率0.5个百分点，同时公告7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，下调20个基点。降准、降息接连落地，值得注意的是，本次降准降息是在盘前同时公布，并且降息幅度为近4年来的最高降幅。
利好消息加持下，上交所的交易系统一度被买到崩溃，各大指数全部大涨。今天我们也来聊聊政策的背后究竟对哪些资产有利，以及当下如何应对。
先来看看降准，为了保障商业银行能够满足客户提取存款和资金清算的需求，央行就要求商业银行上缴存款总额的一部分，由央行来保管，这个比率就是存款准备金率，而降准降的就是存款准备金率。
比如说，我们在银行存了100块钱，这100块钱中，银行原本需要放10块钱在中央银行作为准备金，最多只能贷出去90块钱。而在降准后，只需要交给中央银行5块钱准备金，剩下的95元都可以贷出去。
这意味着，“降准”使得银行可贷出的钱变多了。根据机构测算，本次降准将向市场提供长期流动性约1万亿元。
再来看降息，在24日国新办发布会上，央行行长明确表示“公开市场利率下调引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行”，这意味着接下来存款收益更低，贷款成本更低，一方面大家需要更积极地寻找其他收益机会，另一方面，资金成本下降有利于企业经营发展，稳固经济基础。
这些政策除了会带来资金面的支持，也可以帮助企业降低生产经营压力，特别是资金链比较紧张的企业，压力可能会有所缓解，整体提升企业经营动力，在当前经济数据低迷、需求不振的情况下，为实体经济注入一定信心。
所以，从历史表现来看，降准、降息对国内资产的正面影响往往更多。
以股市为例，近5年来降准后市场表现上涨概率更大。
尤其是年初的降准落地后，市场更是迎来显著反弹。
基本面弱复苏背景下，相关政策落地效果有待观察，债券利率长期向下趋势仍未变，但阶段性波动加剧。
9月24日“王炸”政策发出后，股市情绪高涨，连续大涨，但上涨之后如何做，反而让很多投资者陷入了两难境地。
我们给大家八个字：未完待续，请等风来。
首先，短期大涨之际，不要轻易丢掉筹码。央行打出金融政策组合拳，中央政治局会议再提政策加码，本次政策最大特点是“实质大于形式”，央行真金白银救市，市场信心明显得到提振，给出了积极反馈。不必担心近期仍有悲观声音的存在，分歧是形成交易的前提，当下最重要的是不能在估值底部丢掉筹码，也不必纠结市场风格。
其次，短期大涨后可以重点关注A500范围内的优质资产。从资金的角度，不同属性资金的介入顺序应该是汇金--险资--外资--社会资本，这一轮社会资本反应是慢的。对应到行情特征，应该是先有一轮快速反弹，紧接着配置风格要跟险资走，估计险资会在A500范围内选择配置票，因为新指数更贴近险资的会计准则。
最后，想要把握接下来的机会，对于普通投资者来说，没必要涨一点就赎回基金，先捂住仓位，让净值先修复一些，保持乐观的同时可以根据自己的风险偏好建立合适的资产配置组合。
如果风险偏好较低，可以优先考虑多资产组合的华安盈瑞稳健优选6个月持有期FOF（基金中的基金），通过多元化、分散化的配置，对冲多资产的风险、平滑波动，实现稳中求进。
如果能够承受一定的波动，那么指数投资类工具或许是更好的选择，比如南方恒生ETF（交易型开放式指数基金）联接基金，追踪港股恒生指数的表现，在美联储降息、国内政策持续发力的背景下，港股当前也存在不错的投资机会。
借用《繁花》中的一句话“心可以热，但头一定要冷”，作为投资者，保持理性、乐观，方向对了，就够了。
市场要闻 ///
央行双箭齐发！降准0.5个百分点，7天期逆回购操作利率下调20个基点
1-8月全国规模以上工业企业利润同比增长0.5%
行情速递 ///
作者介绍
李晓霞
中信银行总行财富顾问
中级经济师，CFP持证人，多年一线营销实战经验，具有基金、证券从业资格。
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