5分钟，尽知“投”等大事
观市论策 ///
2024年10月12日
核心观点
市场宽幅震荡后，投资者情绪出现降温，但短期波动，不会改变国内市场中长期上升趋势。根据过往经验，接下来市场或将由全面普涨转向结构性机会，其中三季报、国内政策、海外变化可能会成为关键影响因素。对于投资者来说，选择通过基金渠道、让专业人士来管理，或是一种更加稳妥的投资方式。
国庆后这一周的股市，突出一个“震荡”，市场情绪也出现了适当降温，对于刚刚“跑步进场”的朋友来说可能不太友好。这个时候，我们也简单地聊一聊这波突然爆发的“疯牛”行情，以及接下来如何应对。
短期波动，不改中长期趋势
过去几年里，A股经历了较长时间的调整。所以，虽然短期涨幅较大，但或许还难以匹配“贵”“泡沫”等字眼。
从指数估值数据来看，即使在经历了一轮上涨后，A股在全球主流股票指数中，估值水平仍然是偏低的。
并且，政策面来看，一边是大量政策亟待生效。10月10日中国人民银行发布公告，创设首期规模5000亿元互换便利，支持资本市场发展，这只是首期，在9月24日国新办发布会上，央行行长也明确表态，如果做得好未来不排除会有第二个、第三个5000亿。这将给资本市场带来持续的支持。
另一边，新的支持经济发展等政策仍在加速制定。国新办此前发布预告称，将于10月12日举行发布会，事关加大逆周期调节的财政政策等。
在经济政策和流动性的驱动下，中国资产的投资价值重估正当时。短期的波动，也并不会改变中长期向好的趋势。
接下来重点关注哪些？
按照过往市场上涨的规律来看，第一阶段是普涨，个股全面上涨，第二阶段行情开始分化，一些优秀的企业、行业会开始脱颖而出，第三阶段是最后的补涨，一些前期涨幅较小的板块上涨。
目前，可能正在逐渐进入第二阶段，市场由整体性的普涨转向结构性的机会。接下来，主要可能影响市场预期的主要因素包括：
1、国内政策能否继续超预期。包括但不限于房地产、数据资产等产业政策，市场利率、央行资金投放等货币政策，以及促进民营经济、鼓励并购等综合宏观政策。
2、海外变化。主要包括美联储降息的预期波动，例如本周伴随着美国非农就业数据、CPI（居民消费价格指数）数据的公布，美联储降息幅度预期出现了较大的波动，对全球资产价格表现都可能产生一定影响。
3、上市公司三季报将在本月迎来集中披露，这或会成为未来一段时间内影响市场整体走向与结构性机会的关键因素。对于业绩表现优秀的行业，值得重视。
投资者如何应对？
在这个信息爆炸的时代，面对大量且散乱的投资信息，投资者很容易陷入进退两难的形势。尤其是当前三季报未完全披露、市场开始分化，很难判断接下来市场的走势或者哪类行业、风格占优，这种情况下我们有两点建议：
一是对于新手投资者，不妨将专业的事交给专业的人做，通过基金等产品进入市场或许是更好的选择，由专业的基金经理团队帮忙管理，也不用花过多的时间精力导致其它方面受到影响。比如招商安和这只固收+基金，同时投资股、债两种资产，攻守兼备，整体回撤可控，适合长期持有分享经济发展的红利（PR2,适合稳健及以上客户购买）。
二是对于过去有一定投资经验的朋友，可以适当采取一定的策略来把握相关的机会，比如哑铃策略。
哑铃策略的灵感来源于日常生活中健身器材“哑铃”的形状，它的特点是两端负重，整体保持平衡。
哑铃策略简单说就是同时持有两类相关性相对较低的资产，形成哑铃的两端，可以有效地降低市场反复轮动带来的影响，通过不同类型资产的组合搭配来平衡风险和回报。
具体投资中，不同宽基指数基金的搭配就能在一定程度上实现类似的效果，比如华夏沪深300ETF联接基金和广发创业板ETF（交易型开放式指数基金）联接基金（PR4,适合进取及以上客户购买），分别聚焦业绩相对稳健的行业龙头公司和高成长的创新型企业，可以帮助我们更好地把握机会。而且ETF联接本身作为一种被动投资工具，相比主动型基金产品，其管理费等一般会低一些，受人为因素影响也更小，并且由于是跟踪对应的指数，持仓透明度也相对较高，持有起来更加安心。
市场要闻 ///
金融监管总局：稳步扩大制度型开放，持续拓展开放的广度和深度
郑栅洁：加快推进“两重”建设和“两新”工作
行情速递 ///
作者介绍
李晓霞
中信银行总行财富顾问
中级经济师，CFP持证人，多年一线营销实战经验，具有基金、证券从业资格。
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