5分钟，尽知“投”等大事
观市论策 ///
2024年10月30日
核心观点
市场行情牛熊切换波动加大，唯有优化自己的应对策略方能把握机会：顺应时间减少预测、做好资产配置逆向分散、提升认知以及让投资服务生活，是我们要抓住行情需要把握的投资原则。
今天我们来聊一下牛熊切换，我们需要在波动市场中坚守原则
最近一个月，市场呈现出大幅波动的态势，预期不断地被改变。在与朋友们交流时，发现大家的应对策略各不相同：有人提前大幅减仓，坚信此次市场不同以往；有人按既定计划加仓，虽对市场走势心存疑惑，但坚守原则；还有人在市场反弹时，依据纪律清掉大部分仓位。其实，未来无人知晓，借助市场变化的契机，优化自己的应对策略或许更加关键。这里总结了几条我们需要记住的策略和原则。
一、顺应时间，摒弃市场预测
首先要遵循的是在投资的漫长旅程中，我们要学会站在时间的一侧，切勿轻易尝试预测市场。
第一是坚决不上杠杆、不做空，也不使用短期内可能急需的资金进行投资，否则就站在了时间的对立面。用短期不用的钱长期投资，有助于让我们更沉得住气，使我们在面对市场短期波动时，能够保持冷静，不被情绪左右，避免做出冲动的投资行为。
其次，减少预测市场。市场的运行轨迹常常超出我们的判断范围，这是再寻常不过的现象。每当我们产生诸如“这个公司很好”、“已经跌很多了”、“最近趋势不错”等主观判断时，务必冷静反思，自己究竟为何会认为比市场知晓得更多。我们不能仅凭片面的认知或短暂的市场表象，就盲目自信地做出投资决策。
二、资产配置为王，分散与逆向并行
每次市场行情都有一个领涨的板块或者主线，但多次市场牛熊的经验告诉我们，单凭一类资产、一种板块，很难获得优秀的回报，做好大类资产配置是投资成功的关键要素。
这就涉及到一个心态的调整：我们理财不是为了发财，而是实现保值增值。要实现保值增值，不同的资产在不同的市场环境下表现各异，就要通过科学合理的配置，实现风险的有效分散和收益的相对平衡，让我们更能沉得住气。
这就如同构建一座坚固的大厦，需要精心挑选各类资产标的，如A股、美股、债券等。分散持仓不仅包括不同资产类别之间的分散，还涵盖同一资产类别内部的分散。在股票投资领域，我们可以选择不同行业、不同规模、不同风格的股票进行组合配置。这样，即使某个特定行业或板块遭遇不利情况，整个投资组合的损失也能得到一定程度的控制。
与此同时，适度逆向的思维也很关键。在投资实践中，短周期的择时操作往往难以取得理想效果，因其成功率较低且具有较大的不确定性。然而，长周期的逆向投资却具备一定的可行性。既然我们要在资产中配置某类产品，不如在低估时多买一些。如果你感叹本次市场反弹没有跟上，不如想一下在今年9月初市场低迷的时候，为什么没有多多的去配置。
此外，我们要理性看待投资收益。一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者却寥落星辰。对于大多数投资者而言，8% - 12%的年化收益率已然是相当不错的成绩。我们应当清醒地认识到，短期超出这一范围的收益，很大程度上可能源于运气，而运气难以长久维系。因此，通过做好资产配置，我们能够减少运气因素对投资的影响，使投资收益更加稳定可靠。
三、提升认知，实现投资与价值观契合
投资从本质上来说，是认知的外在体现。当我们在平均收益率（长期持有指数）之外做出诸如择时、择股、选择基金经理等额外选择时，实际上是在运用我们的“超额认知”进行交易。我们对投资标的的理解深度、对市场规律的把握程度以及对各种投资策略的认知水平，直接决定了投资交易的最终结果。从长期来看，我们的长期收益率会逐渐回归到自身的认知水平。因此，不断拓展自己的认知边界，是实现投资成功的必由之路。
与此同时，在投资中让“我”变小，是投资成功的开始。“我”只是整个世界非常微不足道的变量，当我们把亏钱的原因归结于自己，而不是市场、国家、主力、战争等因素，可能就离投资成功不远了。
四、明确目标，让投资服务生活
投资的最终目的是为了让生活更加美好，而绝非让自己陷入无尽的焦虑之中。然而，在实际投资过程中，许多投资者往往过于关注收益率、市值等数字，却忽视了自己真正的投资目标。如果因为投资而整日焦虑不安，那么这很可能意味着我们的投资策略或仓位并不合适。同时，让自己舒服不焦虑的投资，也必然是顺应时间、符合资配理念并在你认知范围内的投资。
中信银行的三分四步资配理念，就是从人的角度出发而不是从财富的交付出发构建的。鼓励投资者在做好日常开支、风险保障和养老规划，在财富具有较强的防御性之后，其余资金进行安心布局，并通过“科学的大类资产配置、优选长期业绩稳定的管理人、动态优化”来实现个人财富的长期增值。掌握这些原则合理配置，希望你能抓住本次市场行情。
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行情速递 ///
作者介绍
林大千
中信银行总行财富管理部财富顾问处副处长
15年银行从业经验，深度服务过上百名私行、贵宾客户。16年投资经验，投资领域涉及基金、股票、外汇、美股等；拥有CPB、AFP、基金、证券、期货、保险等多张证书牌照。举办过多场投资报告会及沙龙活动。
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