趋势交易牛逼的时候非常牛逼，但是不是什么时候都灵，因为趋势交易的前提是你有趋势，如果你只有波动，你就得拿分时来做趋势了，众所周知，趋势交易的长期胜率只有33.3%，主要靠盈亏比实现超额收益，当市场一直在震荡的时候，胜率也好，盈亏比也好，都会远低于平均数，所以震荡市是杀趋势交易者的，比如这几年A股，整体都是震荡为主，阶段性会有几波不算大的趋势，更多以结构性的，个股化的趋势为主。而且大多数以题材为主，这让我这种非常传统，习惯做CANSLIM的就更无所适从了。
但是嘛，市场是由人组成的，人也会进化，对趋势的理解也会逐步深化，所以开始写出了预期只能导致波动，现实才能造就趋势，市场并没有比我知道更多这样的话，开始理解所谓的趋势也未必一马平川，颠簸在所难免，只要认知是符合现实的就该相信趋势最终会形成。所以我一直说A股这次大概率就是一次2022年式的反弹，而美股要切换风格，小市值公司会逐步跑赢大市值公司。
其实判断的对错还是次要的，核心是怎么判断的，为什么这么判断，怎么知道自己错了。其实我们可以学习下美联储的决策过程，设定几个值得我们跟踪的数据，然后去跟踪这些数据，直到这些数据发生可信（持续）的方向性变化之后才修正自己的决策。这些数据里，股价波动显然是一个重要数据，但是更重要的显然是基本面数据。
比如对于A股而言，政策，PMI，一线城市房价环比增速，一手房销售数据，M1，利率以及上市公司财报，显然比股价短期波动更重要，虽然股价波动也很重要，但是股价要和这些数据去做对比，如果能相互印证，那就是趋势，否则只是波动而已。而我们9月底到10月底开了N次发布会，最后可以看到，所谓的刺激政策就是10万亿债务置换，这就类似于当年欧盟对于希腊的救助，相当于你欠银行1亿，本来今年要还，银行跟你说只要你把厂房，设备都卖了，人员都裁员（还记得砸锅卖铁，勒紧裤腰带吗），你就可以分10年还我这1亿，这能解决问题吗？看出来了吗？不是债务置换没用，而是债务置换以后还得砸锅卖铁，勒紧裤腰带才是问题，看过2011年欧债危机之后希腊救助的就知道，当时大家就提出一个问题，一方面给希腊展期，一方面禁止希腊扩大财政赤字刺激，那希腊怎么扭转经济还钱呢？那不还是只能拖，等欧盟整体复苏一点，或者欧盟整体通胀了才能消化债务问题？于是希腊现在GDP还没回到2011年的时候，只有2008年最高点的2/3，而为了实现这个结果，希腊不但减少了公共支出，提高了税收，削减了养老金，还大量减记了私人债务（俗称赖账），而中国经济很大一块来自于地方政府投资，你现在告诉我目前这点债务置换可以解决地方政府财政问题，恢复经济？
周五不少朋友问，发生了什么，为什么这么暴跌？我只想说，到今天这个时候，他们依然连问题出在哪儿都不知道，那跌回去不是理所应当吗？
然后回到美股，美股要看的数据是初请，非农，离职率，薪资变化，失业率，服务业PMI，核心pce以及CPI各个分项，还有美联储讲话（也就是美国的政策），本周NICK又发推说美联储对12月货币政策持开放态度，那就说明美联储现在确实有可能12月不降息，而12月要不降息，就是2方面原因，一，就业非常好，且通胀不低，二，通胀比较高，且就业不差。比如CPI环比还在0.3%左右，又或者失业率继续下降。就我观察而言，美联储的目标就是把核心PCE和CPI压到环比0.2%左右（相当于年化2.4%），同时失业率不超过4.5%不加速上升。所以现在美联储相当于通胀又有压力了，但是失业这边压力减小了，所以内部也好，外部也好，开始承受不够鹰派的压力了，所以有可能开始等数据了。
但是只要之后非农不及预期，或者失业率上升，同时CPI不到0.3%（就业没有压力，美联储就开始不满足于仅看核心PCE了，因为CPI有舆论压力），那么降息就还会继续，否则大概率会等一等，等到CPI再次回落。毕竟现在就业市场确实也有空间让他们等等。
但是这并不意味着美国一定不会衰退了，现在的情况就是如果看就业市场和2B市场订单的话，经济是明显回暖的，但是如果看非必需品消费以及企业对消费者行为的预期可以看到，经济还在恶化（大家还在持续减少可选消费的支出），所以就很难预判
但是市场不为不可预判的事情定价，所以这个无所谓，大家能看到的就是短期美联储降息概率确实变小，然后美国经济一切都还好，然后大公司估值不便宜，资金持续流出，而小公司盈利逐步改善，资金逐步流入，风险偏好提高等等。于是现在美股小公司上涨开始形成趋势。
同样的还有币圈，山寨币开始形成趋势。
现在如果要类比，可以类比成2015年4月底，当时1-4月都是主线涨，先涨互联网金融，后涨精准医疗，然后4月底开始，这两个板块都见顶了，热点就开始发散，什么股票都开始暴涨，现在美股和币圈就是这个感觉，这个感觉说明2点，第一，要赶紧风格切换，参与进去，接下来节奏好的人会涨到让你相信自己无所不能，财富马上要赶上小杨哥了，第二，真到那时候要告诉自己，出来混都要还的，自己几斤几两还是要清楚的，一旦苗头不对就要跑，2015年很多人就栽在这上面。
我说这类比15年4月底，不是说牛市只剩一个月，只是为了说明牛市进入最火爆阶段，持续多久不知道，我们不需要知道，15年6月我逃顶就是盯着龙头互金，互金破位我就全卖了，所以几乎跑在最高点，现在也一样，我们不需要更多判断，我们只需要盯着M7和BTC就可以了，后面美股无非2个可能，一，小票涨完大票补涨，那时候就可以撤了，二，小票涨完，大票直接带头杀，类似2015年6月15日的A股，那就直接砸出去，而币圈无非也就是2种可能，第一种，山寨暴涨，比特币最后加速一把，那就可以撤了，第二种，山寨暴涨，比特币逐步见顶，然后领跌，那也可以撤了。
某位被内网封禁的美国对冲基金大佬（不能打名字）曾经说过，看见泡沫要冲进去，并在大众意识到之前撤出来，那么现在就是这个阶段。而这次的主线就是AI agent，nuclear和space，尤其是这3个领域的小公司，本质上也是meme行情。
总结，A股下跌趋势很明确了，下周可能还会弹一下，但是要扭转趋势，必须要有更多政策，否则就是跌一阵子继续预期刺激了再弹一下，无法改变趋势，而美股和币明显在加速，享受泡沫，做好预案，明年不会那么一帆风顺，但是下跌可能又是一个大机会的开始
