Goldilocks直译就是金发姑娘，意思就是经济持续增长，而通胀相对温和到还没有过热到威胁到经济增长的情况
今天先说美国吧，很多人奇怪，为什么非农又超预期了，结果美股在非农超预期以后不但没跌，反而是涨的，而且美债跌了，美元涨了也就算了，黄金还暴涨，铜和油也拉起来
其实很简单，把现在的美国经济看成2006年下半年到2007年初的中国经济就可以了，这就是典型的golidlocks经济。虽然大家说美国通胀很严重，担心通胀，但是实际上现在美国利率远高于通胀，伴随通胀从低位回升，实际上相当于真实利率下降，企业利润扩张。真实利率下降，可以解释为什么黄金大涨，企业利润扩张可以解释为什么股票涨。
去年大家一直在说中国通缩，为什么通缩不好？因为通缩会导致企业利润下降，而企业利润下降会导致大家收入减少，对收入和就业预期悲观，于是消费，投资进一步减少，而前年美国经济过热，也就是通胀过高也不好，因为通胀过高导致成本快速上升，企业无法把成本转嫁给消费者，于是企业利润也会减少，同时消费者因为无法承受涨价，所以消费会下降，企业利润率减少，消费下降，于是企业利润会大幅下降，于是就可能触发裁员，降薪，对未来的预期变悲观，进一步影响大家的消费和投资。所以前年美股下跌，可以看到2022年美股跌的主要是科技股，一方面加息导致分母变大，一方面reopen导致他们营收减少，而一堆消费股当时是远远跑赢指数的，就是因为通胀的时候，消费企业一开始能转嫁成本，利润扩张，直到通胀过高了才不能转嫁，当时我以PEPSI为例讲过这个事情，所以可以看到一开始PEPSI不断超预期，后来我说PEPSI已经在以价补量了，未来一定会出现成本上升无法转嫁导致价格无法弥补销量下降之后量价齐跌，最近几个季度我们就额可以看到PEPSI就是价格无法弥补销量下降，但是还补至于量价齐跌。
美国经济现在也未必是完完全全的goldilocks，依然还是有点过热的态势，典型就是PEPSI这种，因为所有东西都涨价，所以PEPSI的消费下降，包括去年Q4的油价，当时因为原油价格推动汽油价格大涨，然后汽油消费就锐减，之后油价大跌。
现在美国的情况就是经济好，就业好，薪资增速回升，需求强劲，利率很高，而通胀相对温和。
但是因为利率很高，所以美联储也不知道现在利率是否足够限制性，接下去有几个可能
也就是因为今年美国经济处于这样的环境，所以我们可以看到今年美股完全是alpha行情，也就是说今年大涨的美股几乎完全由业绩推动，靠估值扩张的东西基本上都没怎么涨，前阵子市场赌降息XBI突破新高，结果最近跌回来了，就是因为这个原因。
接下去有几个可能：
本质上铜和油由经济决定，黄金由实际利率决定，绩优股由经济决定，beta行情由实际利率决定。
然后回到A股，上周PMI超预期，很多人很兴奋，但是如果看细分就知道，主要因为购进价格上升以及出口回暖，但是建造业依然低迷。要看企业利润能否复苏，我觉得不如关注接下去的PPI吧
对于A股今年，我觉得就是区间震荡，没有趋势性牛市也没有趋势性熊市，原因是今年年初二手房放量下跌之后，阶段性会进入到一个平衡状态，估计接下去二手房成交量会逐步缩小，说白了想卖的，不得不卖的都卖了，剩下的短期也不会继续砸下去卖了。这就如同股票跌到2700没卖的人，2600大概率也只会关账户不看，而不是选择加速砸，然后市场就会有一个相对稳定的阶段。
A股本质上也是预期，然后验证预期的过程，只不过A股和美股最大的不同就是A股在预期阶段股价就可以暴涨暴跌，而美股预期阶段的波动很小，兑现阶段的波动才大。典型比如兴齐眼药，在前几年预期阶段就暴涨，之后就暴跌，现在兑现了反而慢慢涨，而美股则是预期阶段没多大波动，比如musk周五收盘说tsla8月8号发布robotaxi，估计这个消息也未必能推动20%，但是美股只要业绩兑现了，一天就可以涨20%以上。而A股业绩兑现这几年往往都是高开低走。
所以本质上对A股而言，最大的问题恰恰是做空门槛太高，导致整个市场类似传销市场，基本面是次要的，趋势才是主要的，趋势向上，即使是千山药机和乐视网你也得追，趋势向下，即使是13%股息率的中海油，2x PE的海控你还是得砸。所以美股的主要驱动是EPS，而A股的主要驱动是PE，毕竟不能做空的情况下，大家只能追趋势，所以A股beta很关键，所以A股择时极其重要
而今年A股最好的一点就是beta全年而言不会像去年那样是极大的负数，今年大概率基本上平稳，今年A股可以ALPHA为主，虽然季度之间beta可能差异还是很大。
所以今年A股和前几年不同，可以重点在择股，择时主要是控制仓位。
总结，铜金油的走势上面解释了，可以自行跟踪数据，美股安心跟数据就成了，A股问题也不大，但是不用指望牛市，还是分化行情，只是A股筹码博弈明显，不要太上头，太上头就容易短期被锤
