本周几个事情，第一，市场预期下周二BOJ加息，第二，美国市场担忧本月底FOMC会议上调PCE预期，甚至调整点阵图导致降息次数低于3次。第三，A股市场预期经济复苏，外资回流。
反正都是预期，也无所谓哪个更靠谱，哪个更不靠谱，只要没兑现，都不是板上钉钉的，反正股价是按这些预期波动了，接下去就能看到结果。
有人问，日本加息会不会对全世界资本市场造成冲击？那得看怎么加息了，如果日本只是加息一次，从-0.1%到0，那么现在已经price in了，有啥可以冲击的，难不成利率变成0了，日元就要升上天，贷款日元买美债的套息交易就不能做了？反过来，如果日本取消负利率之后，数据一切向好，且越来越好，市场开始担忧日本经济持续复苏，可以持续加息，甚至实现GDP长期1-2%，CPI长期在2%左右，那对全世界必然形成冲击。资金必然从别的地方流出，大量流入日本股市。
另外还得看美国自身，如果美国经济很好，通胀顺利下来，那么即使日本实现长期1-2%的GDP,2%的CPI，美股最多一开始受流动性冲击一下，但是美股的钱也不至于去换日股，但是如果美国维持高利率太久导致经济衰退从而被迫大幅降息的同时日本经济大幅复苏，甚至经济过热，那为什么不可以甚至是融资美元买日本股票？虽然这种情况可能性基本上是0（因为日本主要靠出口，美国经济完了，日本突飞猛进……卖给谁去）
所以没必要想那么遥远的事情，资本市场不为捕风捉影的事情定价，只要想好最近的事情就可以了，预期→验证，再预期，再验证，就是这么个过程。2022年加息是这样，2023年加息停止也是这样。现在日本复苏，中国衰退，美国降息都需要这么一个预期再验证的过程，光靠YY不解决问题。
我们回头看A股，去年底一堆做股票的人冲进去买国债，另外一堆看多中国经济的冲进去买铁矿，现在回头看，问题都是逻辑太粗，故事太宏大，现实没那么多宏大叙事，现实就是预期，然后验证。去年底，今年初股票暴跌的时候，中国长期衰退的预期早就已经price in了，按当时的走势，基本上接下去房地产必须崩盘才能让现实赶上预期了，当时那一波是纯粹的筹码推动的交易行为了。结果X队救了，市场开始反弹，一堆人又开始反向预期了，预期经济企稳，甚至复苏，甚至自媒体开始喊牛市……
现在房地产几乎完全没政策，虽然短期成交有所反弹，但是预期企稳甚至复苏，这是对中国人民的消费能力多么自信啊，房价就在现在这个位置不需要大的刺激政策居然就可以自然企稳？这房价我觉得就是放在新加坡，新加坡人民都不敢说买房压力小……既然房地产没可能自然企稳，甚至复苏，大概率只是跌得快了弹一下，那上证指数就不能指望太多，复苏的故事就听听就得了，那么长债下跌，红利下跌就是机会。
几乎每一次市场反弹，都会讲复苏故事，导致红利和长债被卖出，去年年初就是这样，以前这样很正常，毕竟以前数据差了就会刺激，类似美联储的做法，但是时代变了，以前看经济数据判断政策的西方经济学时代过去了，现在要多看讲话，多读会议稿，工作报告，这边风景独好，坚持房住不炒，严格财政纪律，还指望刺激……这是哪儿来的毛病，这是内心有多不信任管理层？
所以伍戈老师说，相信政策定力，我觉得说得很对！不过经过过去3年大幅下行，今年宏观继续大幅下行估计也不容易，毕竟宏观数据是个同比数据，去年外贸基数低，投资基数低，消费基数高，今年只要投资能稳住，GDP目标还能实现，就是投资要稳住，还要严格财政纪律，那可能只能特别国债多发几次了，汇率怎么去平衡我也不知道了，好在今年美国大概率降息，大不了别人升值咱不升么。
既然指数上也难，下也难，那么就是个股行情，毕竟细分行业还是有一些景气向上的，题材也层出不穷。反正今年很难比去年更差吧，虽然未必好很多，今年Q1估计最好，Q2风险可能最大，Q3美国开始降息可能又好点了。
回到日本，还是之前说的那样，日经里外贸占比太大了，所以日本加息导致日元升值短期是利空，更长期的要看日本内部能不能正循环，然后既然外贸为主，那么受美国经济影响极大。总的而言，日经短期进入观察期，日本股市也是个股行情了，大多数人反正买不了也不展开了。
最后看美股，美股最近基本上只有币股一枝独秀，主要还是MSTR，别的都一般了，小伙伴讨论可能是一群炒美股的中国资金，因为买不了BTC ETF所以去追MSTR，这个不确定。但是BTC ETF确实大幅降低BTC的投资门槛，大量资金涌入，最近的回调给了很多人上车的机会，估计也调不深，太多大资金等着了。剩下表现比较好的是资源股，比如铜，石油等，铜确实具备看多的潜力，一方面中国的电动车需求比预期好，一方面铜库存持续下降，之前价格压着主要是库存还高，以及市场担心中美经济衰退，最近美国衰退的预期越来越低，中国加速衰退的预期也开始减少，同时因为ESG导致南美铜矿关停，中国又传闻计划减少冶炼产能，同时老黄说AI发展可能导致缺电。原油的话说实话短期看不清，如果观察需求的话，确实今年一直在改善，但是如果油价持续上行，美国人民是否受得了不好说，去年底油价大跌就是因为涨上去以后需求没了。
美国这边宏观数据看，CPI里房租和汽车保险是环比改善的，核心CPI超预期主要是因为机票价格涨以及二手车价格反弹导致，但是考虑到旅游热潮消退，一手车都开始降价了，所以市场对这个CPI并不担心，所以CPI出来以后美股美债波澜不惊。但是PPI也超预期了，这两个一起超预期会拉高本月PCE的预期，所以市场开始担心，PPI出来后美股明显走弱，美债收益率也走高，于是NICK说要关注本月FOMC会议美联储是否会上调今年的PCE预期。市场对降息的预期也从年初的5次，下调到了现在的2.9次（美联储预期3次），也就是说市场开始比美联储更悲观，开始担心美联储会继续下调降息预期了。
然后我们看美国的劳动力数据，2月非农虽然超预期，但是1月非农再次大幅下修，然后失业率超预期。为什么非农和失业率会打架呢？因为非农统计的是工作岗位，也就是说你一个人打2份工非农就是2,。非农里也有家庭为单位的调查数据，这个就业数据就一直在下降，也就是说其实现在失业率是上升的，只不过因为通胀高，所以越来越多人不得不去兼职导致非农数据居高不下。但是按纽约联储的模型，工资增速下行基本上结束了，未来工资增速不会继续下行。
这就是现在的局面，通胀里占比最大的且最粘滞的房租明显回落，所以预计之后核心CPI会继续回落，但是油价不确定，就业在持续恶化，但是多久才能让美联储承认就业恶化是个问题。这其实类似去年Q3，看长期的数据已经明显在下行了，美联储该停止加息了，结果美联储因为害怕通胀过分持续，而在9月发了极度鹰派的SEP，然后导致了市场大幅波动。所以现在市场有点担心这样的故事重演，不过没有充分定价这个风险，原因是美联储最近讲话都很鸽派，这个风险的概率不大。除了去年说过的反指kashkari在说今年可能只需要降息2次，其他美联储都在说现在挺好，我们可以按兵不动，等数据继续下行以后再开始降息。
这就是现在的局面，心已经在动，幡还未动，最后幡到底动不动，只能走着看，市场开始预期，如果你认为市场的预期是对的，会成为趋势，那就该追入趋势，验证成功之后趋势一定会得到加强，如果你认为市场纯粹YY，预期是不对，那现在就是一个机会了，一旦验证失败，就会大幅反转。简单说就是如果你认为日本会持续加息，日本复苏，那现在就该卖出一切风险资产，拿着现金，如果你认为日本只能加息一次，那下周就是买入日经的时候，如果你认为中国经济确实见底复苏了，那现在就是追白酒的时候，反之看见白酒涨就要当心指数回调，如果你认为美联储不会改口，今年会如预期一样降息至少3次，那么现在下跌就是加仓机会，反之应该空美股，空美债。如果你非要问我怎么看，我会告诉你我没看法，我不在乎任何人的看法，我不在乎心动，我在乎幡动，左侧交易我向来不擅长，右侧确认的时候才是狠狠干的时候
